Зміст
- Визначення деяких важливих термінів
- Інші фактори, які слід враховувати
- Суть
Загалом, облігації - це просто боргові інструменти, які дозволяють підприємствам або уряду фінансувати свої потреби в капіталі, знаходячи інвесторів, які погоджуються позичити їм суму в обмін на відсотки на період, перш ніж повернути основну суму позики в повному обсязі.. Існують конкретні ставки та періоди, на які погоджуються емітент облігацій та інвестор.
Хоча цифри спочатку можуть здатися заплутаними, розбиття важливих цифр і деякі прості розрахунки можуть допомогти зробити математику за корпоративними облігаціями трохи простішою для розуміння. Особливо, якщо мова йде про з'ясування того, в які корпоративні облігації варто інвестувати, а які не дають достатньо високої віддачі від інвестицій (ROI).
Ключові вивезення
- Математика облігацій може здатися нерозв'язною, але необхідно обчислити значення облігації, ризикованість та дохідність. Перед тим, як обчислити метрику облігації, потрібно зрозуміти і розмежувати декілька фрагментів термінології. Ось ми перейдемо до основних термінів математики облігацій, включаючи купон, тривалість і дохідність до зрілості.
Визначення деяких важливих термінів
Поточна дохідність: Це стосується поточної доходності, яку корпоративна облігація забезпечує конкретно на основі її ринкової ціни та купонної ставки, на відміну від базування її на номінальній чи номінальній вартості (див. Нижче). Ця дохідність визначається, беручи річну частку облігації та діливши її на її поточну ринкову ціну. Щоб зрозуміти це, розглянемо простий приклад: облігація на 1000 доларів, яка продається за 900 доларів і платить 7-купонний купон (це 70 доларів на рік), матиме поточну прибутковість у 7, 77%. Це $ 70 (річний відсоток), поділений на $ 900 (поточна ціна).
Прибутковість виклику: прибутковість для виклику означає дохідність облігації, якщо вона погашена на першу можливу дату виклику замість дати її дозрівання. Дата, використана в цьому обчисленні, як правило, є найбільш ранньою можливою датою виклику, а не кінцевою датою, коли вона досягає повного значення. Не рідкість розсудливі інвестори визначають як прибутковість корпоративних облігацій за викликом, так і дохідність до погашення, перш ніж приймати остаточне рішення про інвестування в облігацію. Діапазон можливих врожаїв стає очевидним, коли врожайність буде низькою. Тоді як дохідність до погашення використовується для визначення можливого вищого виходу облігації. Згідно з Standard & Poor's, прибутковість для виклику передбачає, що корпоративна облігація зберігається до дати виклику і що реінвестовані грошові кошти здійснюються з тією ж швидкістю, що і початкова прибутковість.
Прибутковість до погашення (YTM): Це стосується процентної ставки за прирівнювання ціни облігації до її поточної вартості грошових потоків. Коли фраза вступає в зрілість використовується, це означає, що передбачається, що корпоративна облігація буде утримуватися до моменту її погашення. Крім того, цей термін також передбачає, що всі проміжні грошові потоки реінвестуються з еквівалентною швидкістю дохідності після визрівання. Якщо корпоративна облігація не утримується до погашення або грошові потоки стають реінвестованими за різними темпами від норми дохідності до строку погашення, то дохідність інвестора буде відрізнятися від доходності до погашення. Важливо зауважити, що розрахунок прибутковості до погашення включає врахування будь-яких капітальних втрат, прибутків або доходів, які відчувають інвестори, коли тримають облігацію аж до терміну погашення.
Врожайність до гіршого (YTW): Це стосується найменшої можливої дохідності, яку може принести корпоративна облігація. Цей захід зазвичай називають до настання терміну погашення.
Тривалість: Це вимірює чутливість облігацій до змін процентних ставок. Тривалість конкретно стосується середньозваженого терміну, який потребує погашення грошових потоків цінних паперів. Цей середній термін зважується конкретно за наявним відсотком вартості грошового потоку від ціни цінного папера. Це означає, що чим довша або більша тривалість облігації, тим вона більш вразлива до змін процентних ставок. Відповідно до S&P, тривалість, таким чином, використовується для оцінки того, що саме змінюється в ціні облігації у відсотках, враховуючи коливання процентної ставки на 1%. Наприклад: якщо тривалість корпоративних облігацій становить 3, то, як очікується, вона зміститься на 3% на кожні 1%, на яку рухається процентна ставка.
Інші фактори, які слід враховувати
Дата погашення: Дата погашення - це дата повернення основної інвестиції на корпоративну облігацію. Отже, це також визначає, як довго ви будете отримувати відсоткові платежі за цей капітал. Звичайно, є деякі винятки, як це працює. Наприклад, деякі облігації або цінні папери вважаються позивними. Це означає, що емітент облігації може виплатити довіритель у визначений час, коли він закінчується. Без жодних сумнівів, для інвесторів важливо визначити, чи може бути корпоративна облігація до отримання інвестицій у такі цінні папери.
Купон: Це стосується річної суми відсотків, яку облігація виплачує, і часто виражається у відсотках від номінальної вартості облігації. Це означає, що корпоративна облігація на 1000 доларів США, яка має фіксований купон на 6%, виплачує 60 доларів на рік протягом тривалості облігації. Більшість виплат за відсотками проводиться щорічно. Тож у цьому прикладі інвестори, ймовірно, отримуватимуть платіж у розмірі 30 доларів двічі на рік. Як було сказано вище, також існує поточний вихід, який може відхилятися від купона, який також називають номінальним прибутком на відміну від поточного виходу. Це відбувається тому, що після випуску облігацій можна торгувати та перепродавати, що може спричинити коливання їх вартості. Важливо пам’ятати, що зміни поточної доходності не впливають на купон як номінал, а щорічні платежі фіксуються з дати випуску.
Номінальна вартість: це номінал облігації - сума, записана в корпоративній статуті емітента. Ця сума має особливе значення для облігацій з фіксованим доходом, коли вона використовується для визначення вартості облігації після її погашення, а також кількості купонних платежів до цього часу. Нормальна номінальна вартість облігації становить 100 або 1000 доларів. Поточна ринкова ціна будь-якої корпоративної облігації може бути вище або нижче номіналу в будь-який час залежно від безлічі різних факторів, таких як поточна процентна ставка, кредитний рейтинг емітента облігацій, якість корпорації та час до погашення.
Поточна ціна (або ціна купівлі): Це стосується лише суми, яку інвестор платить за корпоративну облігацію (або будь-яку іншу цінні папери). Для інвесторів це важлива сума, оскільки поточна ціна в кінцевому рахунку визначає їх потенційну рентабельність. Якщо ціна купівлі набагато вища за номінальну вартість, то, швидше за все, ця можливість не представляє великої можливості повернення.
Частота купонів та дата виплати відсотків: Важливо, щоб всі інвестори були обізнані про частоту купонів, а також точні дати виплат відсотків по корпоративних облігаціях, які вони мають у своєму портфелі. Цю інформацію можна знайти, наприклад, в проспекті емітента.
Суть
Використовуючи інформацію, згадану вище, інвестори можуть точно визначити грошові потоки, що надходять за рахунок процентних платежів різних корпоративних облігацій. Як зазначалося, більшість корпоративних облігацій виплачуються півроку; однак, альтернативи є щорічно або щоквартально: корпоративна облігація (річна частота купонів) з номіналом 1000 доларів США та фіксованим купоном 6% виплачує 60 доларів один раз на рік на визначену дату сплати відсотків.
Корпоративна облігація (щоквартальна купонна частота) з номіналом 1000 доларів США та фіксованим купоном 6% виплачує 15 доларів США чотири рази на рік, також у визначені дати виплати відсотків. Фактично, збираючи відповідні дані для всіх корпоративних облігацій у портфелі, інвестори можуть отримати чітку структуру виплат для свого портфеля, оскільки вони отримують точну інформацію про дату та суму кожного купона відсотків, який вони отримають. Підводячи підсумки відповідно, інвестор зможе визначити, наприклад, точну суму отриманих щомісячних відсотків. Це відмінні методи для з’ясування важливих цифр.
