Що таке мийна облігація?
Поточна облігація підтримується фондом, який виділяє гроші для забезпечення виплати основного капіталу та відсотків, здійснені емітентом, як і було обіцяно. Компанії зобов’язані розкривати свої зобов'язання, що підлягають облігації, через їх корпоративну фінансову звітність та проспект. Оскільки емітенти відкладають гроші у своєму потоковому фонді для погашення заборгованості на основі номінальної вартості облігації, якщо процентні ставки опускаються нижче номінальної ставки облігації, компанія може повернути всю або частину належної суми та рефінансувати залишок залишку.
Пояснені облігації
Підприємства та муніципалітети можуть створювати потоплені кошти для виплати облігацій в розстрочку та зменшення відсоткових платежів як засобу економії коштів. Наприклад, корпорація А випускає 20 мільйонів доларів облігацій зі строком погашення 20 років. Бізнес створює 20 мільйонів доларів потопаючого фонду та графік викликів на наступні 20 років. У річницю дати випуску кожної облігації компанія вилучає 1 мільйон доларів із потоку фонду та вимагає 5% своїх облігацій. Оскільки потопаючий фонд додає стабільності процесу погашення, рейтингові агенції оцінюють облігації як AAA та знижують процентну ставку з 6, 3% до 6%. Корпорація заощаджує 120 000 доларів на виплаті відсотків за перший рік та додаткові гроші потім.
Покращений захист від повернення коштів, що пропонується потопаючими фондами, привабливий для інвесторів, які прагнуть більшої стабільності. Однак інвестори можуть мати занепокоєння щодо викупу облігацій до погашення, оскільки інвестори можуть втратити доходи від відсотків.
Вихід до середнього життя
Оскільки типові облігації, як правило, мають менший строк, ніж терміни їх погашення, інвестори можуть розрахувати прибутковість облігації до середнього терміну експлуатації, визначаючи, чи купувати пропускну облігацію. Дохідність до середнього терміну життя враховує, як довго може виникнути облігація до виходу на пенсію і скільки доходу може реалізувати інвестор. Дохідність до середнього строку життя також важлива, коли облігації з потокуючими коштами торгуються нижче номіналу, оскільки викуп облігацій дає трохи стабільність ціни.
Приклад миючої облігації
У березні 2016 року Empresa Mocambicana de Atum SA, або Ематум, державна компанія з риболовлі на тунцях в Мозамбіку, попросила обміняти 773, 5 мільйонів доларів позикових облігацій на довгострокові цінні папери як засіб зменшення щорічних витрат на відсотки. Дохідність облігацій знизилася на 2, 4%, а ціни зросли на 4, 9%. Уряд переоформлював облігації з терміном погашення у 2023 році, на три роки пізніше, ніж пенсійні облігації були встановлені до погашення.
Після того, як Ematum здійснив виплату основного капіталу та відсотків, компанія очікувала проведення 697 мільйонів доларів заборгованості, що призвело до позитивної амортизації. Однак Standard & Poor's розглядали продовження строку реструктуризації та строку погашення таким чином, як і за прогнозами, зниження рівня B-кредитного рейтингу облігацій.
