Що таке коробка стилів?
Ящики стилів - це схема класифікації взаємних фондів, створена фірмою фінансової аналітики Morningstar, Inc., яка візуально представляє інвестиційні характеристики акцій та пайових фондів. Поле стилів надає графічне зображення категорій інвестування як для інвестицій з фіксованим доходом, так і для участі в капіталі. Поле стилів є цінним інструментом, який інвестори можуть використовувати при визначенні розподілу активів. Існують дещо інші стильові скриньки, які використовуються для капіталу та інвестицій з фіксованим доходом.
Ключові вивезення
- Поле стилів - це графічне зображення характеристик інвестицій. Провайдер дослідження фінансових послуг Morningstar, Inc. популяризував цей інструмент, розмістивши його поруч зі своєю популярною системою рейтингових взаємних фондів. Стілеві коробки відрізняються насамперед власним капіталом проти інвестицій з фіксованим доходом та взаємними кошти.
Як працюють коробки стилів
Ящики стилів в основному використовуються для акцій та паїв. Вони побудовані у вигляді дев’яти квадратної сітки з горизонтальною та вертикальною віссю.
Акції та фондові фонди
Для фондових та фондових фондів вертикальна вісь графіків стильових графіків ринкової капіталізації та поділяється на три показники розміру компанії: великий, середній та малий. Горизонтальна вісь незначно змінюється для запасів та пайових фондів. Горизонтальна вісь прагне представити стилі зростання та значення. Коробка стилю запасів класифікує окремі запаси за ростом, вартістю та основними характеристиками. Поле стильових пайових фондів класифікує окремі акції за вартістю, ростом та сумішшю (що представляє собою комбінацію як вартості, так і зростання). Їх часто називають вікном стилю власного капіталу.
Спільно вертикальну та горизонтальну осі можна використовувати для класифікації взаємного фонду на одну з дев'яти категорій:
- Велике значенняВелика сумішБільший прирістМедіумне значенняМедійна сумішВідростання середньогоМале значенняМала сумішМале зростання
Ця система категоризації корисна в визначення того, як інвестиція вписується в певний інвестиційний портфель з точки зору розподілу активів. Деякі інвестори використовують його для пошуку фонду для кожної категорії, а інші зосереджуються на конкретних сферах. Наприклад, агресивний інвестор може зосередити увагу насамперед на фондах малої капіталізації чи фондах зростання. Тим не менш, розміщення фонду у вікні стилів корисне не лише для вибору інвестицій. Це також корисно в довгостроковій перспективі, коли дані історичного стилю можуть бути використані для перевірки відповідності фондів портфеля.
Окрім вітчизняних фондових акцій, міжнародна скринька стилю власного капіталу також доступна у вигляді сітки три на три для візуального представлення та порівняння структур повернення ризику іноземних акцій та іноземних фондів. Для розуміння ступеня диверсифікації їх міжнародних портфелів інвестори використовують міжнародну графіку стильового капіталу, що відрізняється від акціонерного стилю Morningstar.
Зображення Джулі Банг © Інвестопедія 2020
Фонди з фіксованим доходом
Для облігаційних фондів горизонтальна вісь показує категорії строків погашення фонду, представлені короткостроковими, середньостроковими та довгостроковими.
Вікно стилю з фіксованим доходом складається з дев'яти квадратів з вертикальною та горизонтальною віссю, що використовується для визначення інвестиційних характеристик. Morningstar використовує чутливість до процентної ставки та якість кредиту як дві основні характеристики.
На горизонтальній осі інвестори знайдуть три категорії для класифікації чутливості процентних ставок: обмежену, помірну та велику. На чутливість відсоткової ставки впливає тривалість фонду. Тому короткострокові фонди з фіксованою ставкою виявляться в обмеженій категорії. Довгострокові фонди з фіксованою ставкою потраплять до категорії екстенсивних.
На вертикальній осі рейтинги якості кредиту є другим фактором, який використовується для класифікації інвестицій у фонд з фіксованим доходом. Категорії якості кредитної скриньки стилів включають високий, середній та низький рівень.
Параметри класифікації стилів
Morningstar надає детальну розбивку параметрів для класифікації квадрантів вікна стилів. Класифікація чутливості процентних ставок визначається середньою трирічною тривалістю фонду порівняно з індексом основних облігацій Morningstar.
Якість кредиту визначається методологією, що включає середньозважені кредитні рейтинги фонду. Кошти у вікні високої якості кредиту матимуть середньозважений середній кредитний рейтинг від AA- і вище. Кошти в графі низької якості кредиту матимуть середній середньозважений кредитний рейтинг менше BBB. Morningstar є основним розробником скринь з фіксованим доходом. Однак існують зміни у інших постачальників фінансової інформації.
Аналіз вікна стилів
У той час, як Morningstar є основним джерелом для аналізу стильних ящиків, технології у всій галузі можуть створювати різні образи стилів. Коробка стилів може допомогти інвесторам краще зрозуміти якості та характеристики інвестицій. Інвестор також може використовувати аналіз стильового вікна для створення різноманітного портфеля інвестицій за різними категоріями.
Наприклад, інвестор, який шукає відносно безпечний фондовий фонд як більш консервативну інвестицію для частки власного капіталу свого портфеля, може шукати щось у вікні великої вартості, оскільки прибуток з великою капіталізацією, як правило, стабільний, а ціннісні фонди довго тривають -термінові наділи. Якщо той самий інвестор шукає щось з більшим ризиком та більшою віддачею, щоб додати його до більш агресивної частини свого портфеля, тоді вони можуть захотіти вибрати фонд у категорії зростання з невеликими кришками.
Morningstar дозволяє інвесторам фільтрувати кошти за категорією стилю. Незважаючи на те, що категорія стильових категорій дає посібник щодо інвестицій, інвесторам слід також проводити ретельну ретельну перевірку, щоб гарантувати, що фонд відповідає їхнім інвестиційним інтересам. Morningstar аналізує запаси та кошти за категорією стилю для інвестицій з усього світу. Їх рейтингові стильові рейтинги включають як внутрішні, так і міжнародні інвестиції з характеристиками ризику, що знаходяться в широкому діапазоні інвестиційного всесвіту.
Обмеження Міжнародної графі стилю акцій
Інвестиційна дослідницька фірма Morningstar представила свою фірмову скриньку в 1992 році. Її проста, ефективна система візуальної класифікації незабаром зробила її всюдисущою у світі інвестицій. Її простота та всюдисутність залишаються двома вагомими причинами продовжувати використовувати стильовий ящик у кількох його формах, але він має свої обмеження.
Для одного, поле стилів не включає короткі позиції у своїй системі класифікації. Це означає, що довгострокову інвестиційну стратегію не можна представити у полі стилів. Деякі інші стратегії не прагнуть послідовно підходити до зростання, цінності чи суміші. Інвестиційні продукти, керовані цими стратегіями, будуть підстрибувати по всьому стилю, оскільки характер їхніх фондів зміщується по горизонтальній осі.
Деякі аналітики припускають, що популярність вікна стилів необґрунтовано обмежує менеджерів фондів, які можуть уникати певних обгрунтованих інвестиційних стратегій, оскільки вони змусять фонд змінити категорії у вікні стилів. Це, в свою чергу, може засмутити акціонерів, які придбали у фонд частково через його класифікацію стильових ящиків.
