Синтетичні та фізичні ефіри

Фондові торги (ETF) - це економічно ефективний спосіб отримати доступ до різноманітних інвестиційних ризиків і, отже, здобули велику популярність серед інвесторів. Щоб не відставати від попиту на прозорі, рідкі, економічно ефективні диверсифіковані інвестиційні продукти, протягом багатьох років були розроблені нові та вдосконалені версії ETF. Завдяки цим нововведенням ETF стали не лише більш численними та популярними, але й складнішими! Одне з таких нововведень - синтетичний ETF, який розглядається як більш екзотична версія традиційних ETF.

Перші речі Перше: Що таке синтетичний ETF?

Вперше представлені в Європі в 2001 році, синтетичні ETF є цікавим варіантом традиційних або фізичних ETF. Синтетичний ETF призначений для реплікації повернення вибраного індексу (наприклад, S&P 500 або FTSE 100), як і будь-який інший ETF. Але замість того, щоб утримувати основні цінні папери або активи, вони використовують фінансовий інжиніринг для досягнення бажаних результатів. Для синтезу базового індексу синтетичні ETF використовують такі похідні, як свопи. Провайдер ETF укладає угоду з контрагентом (як правило, банком), і контрагент обіцяє, що своп поверне значення відповідного еталону, який відстежує ETF. Синтетичні ETF можна купувати або продавати подібно до традиційних ETF. У таблиці нижче порівнюються фізичні та синтетичні структури ETF.

	Фізичні ETF	Синтетичні ETF
Базові холдинги	Цінні папери індексу	Міни та застави
Прозорість	Прозорий	Гісторично низький (але покращення спостерігається)
Ризик контрагента	Обмежений	Існуючі (вище фізичних ETF)
Витрати	Вартість транзакцій Плата за управління	Витрати на обмін Плата за управління

Ризик та повернення

Синтетичні ETF використовують своп-контракти, щоб укласти угоду з одним або декількома контрагентами, які обіцяють сплатити прибуток від індексу фонду. Таким чином, повернення коштів залежить від того, чи зможе контрагент виконати свої зобов'язання. Це піддає інвесторам синтетичних ETF під ризик контрагента. Існують певні норми, які обмежують величину ризику контрагента, якому може бути схильний фонд. Наприклад, згідно з європейськими правилами UCITS, експозиція фонду до контрагентів не може перевищувати 10% від загальної вартості чистих активів фонду. З метою дотримання таких норм керівники портфелів ETF часто укладають угоди про своп, які «скидаються», як тільки експозиція контрагента досягне зазначеного ліміту.

Ризик контрагента може бути додатково обмежений забезпеченням, а також надмірним забезпеченням договорів про своп. Регулятори вимагають від контрагента розміщення застави для зменшення ризику контрагента. У випадку, якщо контрагент не виконає свого зобов'язання, постачальник ETF матиме вимогу до застави, і, таким чином, інтерес інвесторів не зашкодить. Інвестори більш захищені від збитків у разі невиконання контрагентом контракту, коли є більш високий рівень забезпечення та більшої частоти скидів.

Хоча вживаються заходи для обмеження ризику контрагента (це більше, ніж у фізичних ETF), інвесторам слід відшкодувати за те, що вони піддаються впливу за те, щоб привабливість таких коштів залишалася недоторканою! Компенсація надходить у вигляді менших витрат і менших помилок відстеження.

Синтетичні ETF особливо ефективні при відстеженні відповідних базових індексів і зазвичай мають менші помилки відстеження, особливо порівняно з фізичними фондами. Загальний коефіцієнт витрат (TER) також значно нижчий у випадку синтетичних ETF (деякі ETF вимагають 0% TER). У порівнянні з синтетичним ETF, фізичний ETF несе великі трансакційні витрати через збалансування портфеля та відстеження помилок між ETF та еталонами.

Суть

Синтетичні ETF можуть виступати в якості ворота для інвесторів до експозиції на важкодоступних ринках (а саме на незрозумілих або менш ліквідних ринках). Вони також корисні для інвесторів, коли неможливо або дорого придбати, утримати та продати базову інвестицію іншим способом. Однак той факт, що такі ETF несуть ризик контрагента, не можна ігнорувати, і, отже, винагорода повинна бути достатньо високою, щоб зменшити ризики, що приймаються. Для інвесторів, які розуміють пов'язані з цим ризики, синтетичний ETF може бути дуже ефективним, економічно ефективним інструментом відстеження індексів.

Порівняйте інвестиційні рахунки × Пропозиції, що відображаються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Інвестопедія отримує компенсацію. Опис постачальника

Пов'язані статті

Основи ETF

Інвестування в товарні ETF

Основи ETF

Ризики інвестування в зворотні ETF

Основи фіксованого доходу

Вступ до дисконтування OIS

Основи ETF

5 найкращих ETF з альтернативної енергії до 2020 року

Розширені концепції торгівлі форекс

Ризик хеджування валютними свопами

Топ ETF

Два найкращих ETF для тваринництва

Посилання партнера

Пов'язані умови

Що таке синтетичний ETF? Синтетичний ETF (біржовий фонд) імітує поведінку традиційного фонду, що торгується біржею, але замість використання фізичних цінних паперів він торгує деривативами та свопами. докладніше Як працюють синтетичні зобов'язання по забезпеченню боргом (CDO) Синтетичне CDO - це форма боргового зобов'язання, забезпеченого заставою, яка інвестує в кредитні свопи за замовчуванням або інші безнадійні активи для отримання експозиції до фіксованого доходу. детальніше Індекс ETF визначення індексу ETF - це біржові фонди, які прагнуть відслідковувати базовий індекс на зразок S&P 500 якомога ближче. більше ETF ETFs Визначення ETF ETFs - це фондовий фонд (ETF), який відстежує інші ETF, а не базові акції, облігації або індекс. докладніше Визначення Договір викупу (Repo) Визначення Договір викупу є формою короткострокових позик для дилерів державних цінних паперів. детальніше Визначення iTraxx iTraxx - це сімейство індексів, які відслідковують ринок кредитних деривативів у Європі, Японії, не Японії, Азії та Австралії. більше