Що таке іпотечне забезпечення (MBS)?
Іпотечний цінний папір (MBS) - це інвестиція, схожа на облігацію, що складається з купки кредитів на житло, придбаних у банків, що їх випустили. Інвестори в MBS отримують періодичні виплати, подібні купонним платежам.
MBS - це тип, захищений активами. Як стало очевидно очевидним під час краху іпотечного кредитування 2007 року, захищений заставою такий же звук, як і іпотечний кредит.
MBS може також називатися заставою, пов'язаною з іпотекою, або іпотечним проходом.
Як працює іпотечний захист
По суті, іпотечне забезпечення перетворює банк на посередника між покупцем дому та інвестиційною галуззю. Банк може надавати іпотечні кредити своїм клієнтам, а потім продавати їх зі знижкою для включення до MBS. Банк фіксує продаж як плюс на своєму балансі і нічого не втрачає, якщо домочадця дефолт перебуває десь вниз.
Інвестор, який купує заставу, забезпечену іпотекою, по суті позичає гроші покупцям будинків. MBS можна купувати та продавати через брокера. Мінімальний розмір інвестицій залежить від емітентів.
Іпотечні цінні папери, завантажені зайвими кредитами, відіграли центральну роль у фінансовій кризі, яка розпочалась у 2007 році та знищила трильйони доларів багатства.
Цей процес працює для всіх зацікавлених сторін, оскільки кожен робить те, що повинен робити. Тобто банк дотримується розумних стандартів надання іпотечних кредитів; власник дому продовжує платити вчасно, а агенції з кредитного рейтингу, які переглядають MBS, проводять ретельну перевірку.
Для того, щоб сьогодні продаватись на ринках, MBS повинен бути виданий урядовим підприємством (GSE) або приватною фінансовою компанією. Іпотечні кредити, мабуть, походять з регульованої та уповноваженої фінансової установи. І MBS, мабуть, отримав один з двох найкращих рейтингів, виданий акредитованим агентством з кредитного рейтингу.
Розуміння іпотечних цінних паперів
Види іпотечних цінних паперів
Існує два поширених типи MBS: прохідні переговори та заставні зобов'язання з застави (CMO).
Прохідні
Переходи структуровані як трести, в яких збираються іпотечні платежі та передаються інвесторам. Вони, як правило, мають строки погашення у п'ять, 15 чи 30 років. Термін служби прохідного переходу може бути меншим, ніж зазначений термін погашення залежно від основних платежів за іпотечними кредитами, що складають проїзд.
Забезпечені іпотечні зобов'язання
CMO складаються з декількох пулів цінних паперів, які називаються скибочками або траншами. На транші надаються кредитні рейтинги, які визначають ставки, які повертаються інвесторам.
Роль MBS у фінансовій кризі
Іпотечні цінні папери відіграли центральну роль у фінансовій кризі, яка розпочалась у 2007 році та продовжувала знищувати трильйони доларів багатства, збивати Lehman Brothers та скачувати світові фінансові ринки.
Зрештою, неминуче виглядає, що швидке зростання цін на житло та зростаючий попит на MBS спонукають банки знижувати свої стандарти кредитування та змушують споживачів за будь-яку ціну стрибнути на ринок.
Це було початком підпрозорого MBS. Оскільки Фредді Мак та Фанні Мей наполегливо підтримували іпотечний ринок, якість усіх цінних паперів, що підтримуються іпотекою, знизилася, а їхні рейтинги стали безглуздими. Тоді, у 2006 році, ціни на житло досягли свого максимуму.
Позичальники субпредметів почали дефолт, і ринок житла почав тривалий крах. Більше людей почали відходити від своїх іпотечних кредитів, оскільки їхні будинки коштували менше, ніж їхні борги. Навіть у звичайних іпотечних кредитах, що лежать в основі ринку MBS, спостерігається стрімке зниження цін. Лавина неплатежів означала, що багато MBS та зобов'язання по забезпеченню боргу (CDO), засновані на пулах іпотечних кредитів, були значно завищені.
Збитки накопичились, коли інституційні інвестори та банки намагалися і не змогли вивантажити погані інвестиції в МБС. Кредит посилився, внаслідок чого багато банків та фінансових установ бадьорилися на межі неплатоспроможності. Кредитування було порушено до того, що вся економіка загрожує крахом.
Врешті-решт, Міністерство фінансів США вступило з допомогою фінансової системи в розмірі 700 мільярдів доларів США, спрямованої на полегшення кредитної кризи. Федеральний резерв придбав 4, 5 трильйони доларів МБС протягом періоду років, тоді як програма допомоги проблемним активам (TARP) вводила капітал безпосередньо в банки.
Фінансова криза врешті минула, але загальна зобов'язання уряду була значно більшою, ніж часто згадується цифра в 700 мільярдів доларів.
Ключові вивезення
- MBS перетворює банк на посередника між покупцем дому та інвестиційною індустрією. Банк обробляє позики, а потім продає їх зі знижкою, щоб бути упакованими як MBS для інвесторів як тип заставної застави. Для інвестора MBS є такою ж безпечний як іпотечний кредит, який його резервує.
Сьогодні іпотечні цінні папери
MBS все ще купуються та продаються сьогодні. Знову є ринок для них просто тому, що люди, як правило, сплачують свої іпотечні кредити, якщо можуть.
ФРС досі володіє величезною частиною ринку MBS, але він поступово продає свої активи. Навіть CDO повернулися після виходу з ласки протягом декількох років після кризи.
Припущення полягає в тому, що Уолл-стріт засвоїв свій урок і поставить під сумнів вартість MBS, а не сліпо купувати їх. Час покаже.
