Правило Тейлора - це модель прогнозування процентних ставок, винайдена відомим економістом Джоном Тейлором у 1992 р. Та окреслена в його дослідженні 1993 р. "Дискреція проти політичних правил на практиці". Він пропонує, як центральні банки повинні змінювати процентні ставки для обліку інфляції та інших економічних умов.
Правило Тейлора передбачає, що Федеральний резерв повинен підвищувати ставки, коли інфляція перевищує цільовий рівень або коли зростання валового внутрішнього продукту (ВВП) зависокий і вище потенційного. Він також пропонує, що ФРС має знижувати темпи, коли інфляція нижча за цільовий рівень або коли зростання ВВП занадто повільний і нижче потенційного.
Правило Тейлора: розрахунок валютної політики
Фон правила Тейлора
Сігналы абмеркавання I = R ∗ + PI + 0, 5 (PI − PI ∗) + 0, 5 (PI − PI ∗), де: I = ставка номінальних накопичених коштів R ∗ = реальна ставка федеральних фондів (зазвичай 2%) PI = темп інфляціїP ∗ = цільова рівень інфляціїY = Логарифм реальної продукціїY ∗ = Логарифм потенційного випуску
Тейлор діяв на початку 1990-х років з достовірними припущеннями, що Федеральна резервна система визначає майбутні процентні ставки на основі теорії раціональних очікувань макроекономіки. Це відстала модель, яка передбачає, що якщо працівники, споживачі та фірми мають позитивні очікування щодо майбутнього економіки, то відсоткові ставки не потребують коригування.
Тейлор зазначив, що проблема цієї моделі полягає не лише в тому, що вона виглядає відсталою, але і не враховує довгострокові економічні перспективи. Така ситуація породила правило Тейлора.
З моменту свого створення Правило Тейлора слугувало не лише показником процентних ставок, інфляції та рівня випуску, але також було керівництвом для визначення належного рівня грошової маси.
Формула правила Тейлора
Добуток Правила Тейлора - це три числа: процентна ставка, рівень інфляції та ставка ВВП, і все це базується на рівноважній ставці, щоб оцінити належний баланс для прогнозу процентної ставки грошовими органами.
Ця формула дозволяє припустити, що різниця між номінальною процентною ставкою та реальною процентною ставкою - це інфляція. Реальні процентні ставки враховують інфляцію, тоді як номінальні - не. Для порівняння темпів інфляції потрібно дивитись на фактори, що її зумовлюють.
Три фактори, що сприяють інфляції
Ціни та інфляція визначаються трьома факторами: індексом споживчих цін (ІСЦ), цінами виробників та індексом зайнятості. Більшість країн в сучасний час дивляться на індекс споживчих цін в цілому, а не на основні ІСЦ. Цей метод дозволяє спостерігачеві подивитися на загальну картину економіки з точки зору цін та інфляції, оскільки основні ІСЦ виключають ціни на продукти харчування та енергію.
Зростання цін означає більш високу інфляцію, тому Тейлор рекомендує враховувати коефіцієнт інфляції протягом року (або чотирьох кварталів) для отримання всебічної картини.
Він рекомендує, щоб реальна процентна ставка повинна бути в 1, 5 рази більша від рівня інфляції. Це ґрунтується на припущенні рівноважної ставки, яка враховує реальний рівень інфляції проти очікуваного рівня інфляції. Тейлор називає це рівновагою, 2% стаціонарним станом, рівним швидкості близько 2%. Але це лише частина рівняння. Вихід повинен бути врахований також.
Щоб правильно оцінити рівень інфляції та цін, застосуйте ковзну середню для різних рівнів цін, щоб визначити тенденцію та згладити коливання. Виконайте ті самі функції на графіку процентних ставок щомісяця. Слідкуйте за курсом поданих коштів, щоб визначити тенденції.
Визначення загального економічного результату
Загальний випуск економіки можна визначити за продуктивністю, участю робочої сили та змінами в зайнятості. Для підрахунку Правил Тейлора ми дивимось на реальний вихід проти потенційного виходу.
Правило Тейлора розглядає ВВП як реальний, так і номінальний ВВП, або те, що Тейлор називає фактичним та тенденційним ВВП. Він впливає на дефлятор ВВП, який вимірює ціни на всі товари, що виробляються на внутрішньому ринку. Ми робимо це шляхом ділення номінального ВВП на реальний ВВП і множення цього показника на 100.
Відповідь - цифра реального ВВП. Ми визначаємо номінальний ВВП у справжнє число, щоб повністю виміряти загальний випуск економіки.
Коли інфляція є цільовою, а ВВП зростає зі своїм потенціалом, темпи вважаються нейтральними. Ця модель спрямована на стабілізацію економіки в короткостроковій перспективі та стабілізацію інфляції в довгостроковій перспективі.
Правила Тейлора і Пузири активів
Деякі люди вважають, що центральний банк винен (принаймні частково) у житловій кризі у 2007-2008 роках. Вони стверджують, що відсоткові ставки залишалися занадто низькими протягом років, що відбулися після «дот-ком», і призвели до краху ринку житла в 2008 році.
Саме це спричиняє бульбашки активів, тож з часом необхідно підвищувати процентні ставки, щоб збалансувати рівень інфляції та випуску. Наступною проблемою пухирців активів є зростання грошової маси набагато вище, ніж це потрібно для збалансування економіки, що страждає від дисбалансу інфляції та виробництва.
Якби центральний банк протягом цього часу дотримувався правила Тейлора, яке вказувало, що процентна ставка повинна бути значно вищою, міхур може бути меншим, оскільки менше людей би стимулювали купувати будинки.
