Вступаючи в 2016 рік, фінансові ринки готуються до того, щоб Федеральна резервна система почала підвищувати процентні ставки, зберігаючи їх на дні протягом декількох років. Багато інвесторів, побоюючись можливих наслідків підвищення процентних ставок, шукають інвестицій, які пропонують як більшу можливість доходу, так і додаткову безпеку. Для таких інвесторів привабливими інвестиціями можуть стати конвертовані облігації, що змішують переваги боргів та ринків акцій.
Пояснення конвертованих облігацій
Конвертовані облігації - це корпоративні облігації, які пропонують власникам облігацій можливість обміну облігацій на певну кількість простих або привілейованих акцій, якщо ціна акцій компанії підвищиться вище визначеного рівня, який називається ціною конверсії. В іншому випадку конвертовані облігації подібно до інших корпоративних облігацій, випущені за номінальною вартістю та мають фіксовану купонну ставку та строки погашення.
Перевага конвертованих облігацій полягає в тому, що вони дозволяють власнику облігацій отримати прибуток від компанії як на боргових, так і на ринках акцій з мінімальним ризиком. Вигода полягає в тому, що в обмін на додаткову можливість отримання прибутку покупці облігацій повинні приймати значно менший купонний платіж, ніж пропонують подібні традиційні облігації.
Ціна конвертованих облігацій, як правило, зміщується з ціною акцій компанії. Облігації несуть менший ризик, ніж цінні інвестиції в акціонерний капітал, оскільки вони можуть бути погашені нарівні за строком погашення, а у випадку банкрутства власники облігацій випереджають акціонерів.
Є дуже мало фондових біржових фондів (ETF), які пропонують інвесторам специфічну експозицію конвертованих облігацій. Два з трьох наявних ETF станом на 2015 рік були запроваджені лише нещодавно, а найстаріший існуючий фонд розпочинається лише з 2009 року. Однак, ймовірно, ще більше буде впроваджено, оскільки середовище процентних ставок почне змінюватися.
SPDR Barclays Convertible Secs ETF
Конвертований сектор ETF Barclays Barclays (NYSEARCA: CWB) був запущений Global Street Advisors State Street у 2009 році та отримав понад 2, 5 мільярда доларів активів, що знаходяться під управлінням (AUM). Фонд має на меті забезпечити інвестиційні результати, які відстежують показники ціни та прибутковості індексу конвертованої облігації Barclays в США> 500 млн. Доларів США. Базовий індекс - індекс, зважений на ринкові обмеження, розроблений для відображення загальної ефективності ринку конвертованих облігацій США, як інвестиційного, так і неінвестиційного класу, розміри випуску яких перевищують 500 мільйонів доларів. Як правило, фонд щонайменше на 80% інвестує в цінні папери, що містяться в індексі, або цінні папери, які менеджер фонду визначає як такі, що мають по суті ідентичні характеристикам цінних паперів, що містяться в індексі.
Більше половини акцій CWB знаходяться в цінних паперах, що мають рейтинг BBB або нижче, або в неоцінених боргових цінних паперах. Розподіл активів фонду значно зважено в секторах технологій, комунальних послуг, споживчих нециклічних та фінансових послуг, які, разом, становлять майже 60% акцій фонду. Середній термін погашення портфеля акцій фонду становить 11, 52 року, середній купон - 4, 08%. Найкращі портфелі акцій включають Watson Pharmaceuticals на 5, 5%, Wells Fargo на 7, 5%, Fiat Chrysler на 7, 875% та Intel на 3, 25%. Коефіцієнт оборотності портфеля фонду становить 38%.
Коефіцієнт витрат для SPDR Barclays Convertible Secs ETF становить 0, 4%. 12-місячна дивідендна доходність станом на листопад 2015 року становить 4, 54%. П'ятирічний прибуток фонду за 2015 рік становить 7, 58%. Morningstar оцінює фонд як такий, що пропонує прибуток над середнім рівнем лише з середнім ризиком, що робить цей фонд добре придатним для інвесторів, які шукають встановлену конвертовану облігацію ETF, що пропонує сприятливий профіль ризику / винагороди.
iShares Convertible Bond ETF
Фонд iShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT) був введений Blackrock у червні 2015 року та накопичив майже 20 мільйонів доларів США загальних активів станом на листопад 2015 року. Цей фонд має на меті відстежувати показники ціни та прибутковості облігацій Barclays Convertible Cash Pay Bond> Індекс 250 млн. Доларів США - підмножина індексу готівкових платежів з конвертованими готівковими коштами Barclays США. Базовий індекс - це вагомий індекс, орієнтований на ринкову вартість, розроблений для відображення ефективності конвертованих облігацій у доларах США з непогашеними випусками, що перевищують 250 мільйонів доларів. Як правило, фонд вкладає 90% або більше в цінні папери базового індексу. Він може інвестувати максимум 10% активів у ф'ючерсні, опціони або контракти своп, або цінні папери з аналогічними характеристиками, що містяться в індексі.
Як і інші фонди цієї категорії, більше 50% портфелів акцій iShares Convertible Bond ETF перебувають у цінних паперах, що мають рейтинг BBB або нижче. Портфель виділяє основну частину своїх активів на галузі технологій, охорони здоров’я, оборону споживачів та фінансові послуги. Середньозважений термін погашення акцій фонду становить 8, 48 років, а середньозважений купон - 1, 95%. Хоча жодна ціна цінних паперів не складає більше 5% портфельних активів, основні акції включають Verisign, Inc. на 4, 30%, Intel Corporation на рівні 3, 25% та Gilead Sciences на 1, 63%.
ETF iShares Convertible Bond ETF має коефіцієнт витрат 0, 35%. Фонд не торгувався достатньо довго для встановлення річних показників прибутковості чи доходності дивідендів, а також недостатньо довго, щоб отримувати рейтинги від ризику / прибутку від Morningstar. Цей фонд найкраще підходить для інвесторів, які шукають конвертовану експозицію облігацій, які готові ризикнути відносно новим фондом та віддають перевагу більш широкому колу потенційних інвестицій в облігації фонду порівняно з ETF SPC Barclays Convertible Securities ETF.
Перший траст SSI Strat конвертувати сектори ETF
Перший трест SSI Strat Convert Secs ETF (NASDAQ: FCVT) був запущений у листопаді 2015 року першими радниками довіри. Поки фонд лише забезпечив близько 5 мільйонів доларів США загальних активів. Це активно керований ETF із заявленою інвестиційною метою - забезпечити максимальну сукупну інвестиційну віддачу можливою завдяки диверсифікованому портфелю внутрішніх та іноземних конвертованих цінних паперів США. Як правило, фонд інвестує в такі цінні папери 80% або більше. Менеджер фонду використовує кількісний та фундаментальний аналіз для спроби виявлення конвертованих цінних паперів, які пропонують показники вище середньої вартості та ризик / винагорода. На відміну від двох інших ETF в цій категорії, цей фонд не обмежений з точки зору географії, якості кредиту чи розміру випуску. Фонд може зберігати боргові цінні папери, виражені у валютах, відмінних від долара США.
Основна частина боргових цінних паперів у портфелі FCVT оцінюється BBB або нижче. Активи фонду зосереджені у секторі технологій, охорони здоров’я, оборонних споживачів та фінансових послуг. Більше половини поточних акцій фонду мають строки погашення від одного до п'яти років. Середньозважений купон становить 2, 02%. Основні фонди включають Allergan Plc, серію A на 5, 5%, Hologic зі змінною швидкістю, Nvidia на 1% та Tesla Motors на 0, 25%.
Коефіцієнт витрат для першого довіреного SSI Strat Convert Secs ETF становить 0, 95%, що більш ніж удвічі більше, ніж для двох інших ETF в цій категорії. Оскільки фонд є абсолютно новим, немає даних про дохідність дивідендів або річну віддачу. З тієї ж причини, Morningstar ще не встановив жодного рейтингу ризику або повернення фонду. Цей фонд найкраще підходить для інвесторів, які готові платити значно більший коефіцієнт витрат через їх переконання, що активне управління фондом та широко відкритий стиль інвестицій призведе до вищої прибутковості. Оскільки фонд є новим і не має встановлених результатів, він не підходить для інвесторів, що схильні до ризику.
