Майор рухається
На наступному графіку я порівняв сектор вибору утиліти SPDR ETF (XLU) з S&P 500, використовуючи п'ять хвилин свічок, що охоплюють сьогоднішню торгову сесію. Як бачите, велика різниця у відносній продуктивності між двома класами активів. Це може не дивно, що комунальні послуги - "оборонний" сектор - перевершать показник S&P 500 в день падіння ринку, але це насправді важлива ознака того, що настрої інвесторів все ще відносно стабільні.
Якщо інвестори агресивно продають акції, то, ймовірно, комунальні підприємства чи інші оборонні сектори можуть слідувати цій тенденції. Консервативні акції та платники доходу можуть зменшитись менш ринковою панікою, але вони все ще знижуються. Ми повинні бути набагато більше стурбовані ведмежими настроями, якби всі сектори були в занепаді одночасно.
Сьогодні мене зацікавив очевидний розрив між тим, що заголовки говорили про падіння ринку, і тим, що акції насправді скорочуються. Наприклад, однією з найпоширеніших «причин», яку звинувачують у спаді, було занепокоєння тим, що президент Трамп та президент Сі не зустрінуться до закінчення строку додаткових тарифів на китайський імпорт у березні. Однак, якби це було правдою, ми мали б очікувати, що споживчі запаси значно зменшаться за зменшених маржинальних очікувань. Однак навіть Walmart Inc. (WMT) сьогодні закрився вище.
Запаси євро
Поганий день на ринку, безумовно, розчаровує, і занепокоєння щодо торгівлі та потенційного відключення уряду не допомагають створити жодних обертів. Однак переривчасті консолідації - це нормальна поведінка для ринку. На мою думку, найбільша проблема, яка справді могла б повернути індекси на південь, - це міжнародний ріст, який має відношення до міжнародної торгівлі. Однак це може бути більш важкою проблемою, яку неможливо вирішити, просто відклавши тарифні терміни.
Індекс Euro Stoxx 50 подібний до промислового середнього показника Dow Jones для Європи. Як ви бачите на наступному графіку, Euro Stoxx 50 не вдалося сьогодні досягти 3200 пінових знаків після того, як Європейська Комісія знизила оцінку зростання Італії в 2019 році до 0, 2% з 1, 2%. Економічні занепокоєння щодо Італії можуть поставити торговців на перевагу через поточні переговори щодо італійського дефіциту, державних витрат та боргу.
Якщо індекс Euro Stoxx 50 призупиняється на 3100 і знову піднімається вище, ми можемо побачити бичачий перевернутий шаблон голови та плечей, який, ймовірно, буде сприйматися як нова можливість покупки на ринку, і тому варто уважно спостерігати протягом наступного тижня-двох.
:
Що таке комунальний сектор?
Що робить оборону запасів?
Чи є торгово-американська угода між США та Китаєм сигналом продажу?
Показники ризику - відносна міцність
З точки зору ризику, більшість показників є рівними або рухаються повільно, за винятком долара США, який на цьому тижні розчаровує бич. Оскільки ринок зменшився, а оголошення про прибутки в Японії розчарувались, долар сьогодні знову зміцнився. Це шостий аванс поспіль, який може почати впливати на очікування прибутку, якщо долар вийде за рамки опору і наблизиться до своїх попередніх максимумів.
Порівнювання ефективності ризикованих активів (як, наприклад, акцій з невеликим капіталом) та більш консервативних активів - це прекрасний спосіб оцінити настрої інвесторів. Я рекомендую використовувати порівняльну порівняльну міцність, щоб зробити такий аналіз. Наприклад, на наступному графіку цінова лінія представляє коефіцієнт показника Russell 2000 Small-Cap, розділеного на S&P 500, який підніметься, коли маленькі ковпаки перевищують менш ризикові великі кришки. У цьому відношенні сьогоднішній виступ є кращим, ніж виглядав. Маленькі кришки продовжували перевершувати великі ковпачки, оскільки вони менше падали.
На графіку видно, що відносна ефективність цих двох класів активів має довгострокову точку зближення близько.56, яку слід розглядати як точку прориву, коли інвестори зроблять ще один перехід до більш ризикованих активів. Востаннє, коли це дослідження було нижче.56, було під час «рецесії прибутків» у 2015 році, і воно знову вирвалося в листопаді 2016 року, коли ринок продовжив рух у ногу.
З технічної точки зору ми можемо використовувати подібне дослідження для визначення точки, коли інвестори, ймовірно, почнуть змінюватися на користь вищих цін. Зараз дослідження ведеться в правильному напрямку, і чистий перелом в.56 міг би послати ринок набагато вище. Позитивні новини про торгівлю, покращення прогнозів щодо прибутку в першому кварталі або зростання цін на енергоносії можуть стати потенційними каталізаторами цього місяця для такого прориву.
:
Наскільки відносна міцність використовується інвесторами
Падіння прибутку в 2019 році від курсу зіткнення з великим биковим ринком
LCI отримує ключовий опір після заробітку
Підсумок: зосередитись на орієнтуванні вперед
За даними Zacks Investment Research, підрахунки зростання доходів у першому кварталі на S&P 500 зараз становлять -2% порівняно з аналогічним кварталом минулого року. Хоча очікується, що темпи зростання повернуться на позитивну територію пізніше року, негативний прогноз надає додатковий акцент будь-яким прямим орієнтирам під час сезону доходів цього кварталу. Я все ще думаю, що основні основи підтримують швидке відновлення у другому кварталі, але підготовка планів на випадок надзвичайних ситуацій та спостереження за ключовими проривами завжди є хорошою ідеєю.
