Великі менеджери грошей - це рок-зірки фінансового світу. У той час як Уоррен Баффет є домашньою назвою для багатьох, тому що імена Бенджаміна Грем, Джона Темплтона та Пітера Лінча є приводом для розширених дискурсів щодо інвестиційної філософії та ефективності.
Найбільші менеджери пайових фондів виробляють довгострокову прибутковість на ринку, допомагаючи безлічі індивідуальних інвесторів будувати значні гнізда яєць.
Критерії
Перш ніж прийти до нашого списку найкращих з найкращих, давайте подивимось на критерії, які використовуються для вибору п’ятірки найкращих:
- Довгострокові виконавці. Ми вважаємо лише тих менеджерів, які мають давню історію ринкових результатів. Тільки пенсійні менеджери. Ми включаємо лише керівників, які закінчили свою кар’єру. Немає коштів, керованих командою. Їх не оцінювали, оскільки команди могли змінитися на середині періоду виступу. Крім того, як заявив Джон Темплтон, "я не знаю жодного взаємного фонду, який керував комітетом, який коли-небудь мав кращі результати, крім випадково". Внески Вищі керівники, мабуть, внесли внесок у інвестиційну галузь загалом, а не лише у власні компанії.
Бенджамін Грем
Він відомий як батько аналізу безпеки, хоча мало хто думає про Бенджаміна Грема як керівника фонду. Він все ще претендує на наш список, однак - з 1936 по 1956 рік він керував сучасним еквівалентом закритого взаємного фонду з партнером Джеромом Ньюменом.
Стиль інвестицій: Інвестиції в глибоку вартість.
Найкраща інвестиція: GEICO (NYSE: BRK.A). Він відкинувся на акціонерів Грема-Ньюмена на рівні 27 доларів за акцію і збільшився до еквіваленту 54 000 доларів за акцію. Хоча це не очевидно, що відповідає глибокій знижковій стратегії Грема, покупка GEICO стала б його найбільш вдалою інвестицією. Більшість позицій Грема були продані за два роки, але він тримав акції GEICO десятиліттями. Основними його інвестиціями були численні арбітражні позиції з низьким рівнем ризику.
Основні внески: Грехем написав аналіз безпеки з колегою-професором Колумбії Девідом Доддом (1934), "Інтерпретація фінансових звітів" (1937) та "Розумний інвестор" (1949), який надихнув Воррена Баффетта шукати Грем, а потім вчитися при ньому в Колумбійському університеті, а пізніше працювати на нього в корпорації Грем-Ньюман.
Грем також допоміг розпочати те, що з часом стане інститутом CFA. Починаючи з Уолл-стріт у 1914 році, задовго до того, як ринки цінних паперів були регульовані Комісією з цінних паперів та бірж (SEC), він побачив необхідність сертифікувати аналітиків безпеки - таким чином, іспит CFA.
Окрім наставництва Баффет, у Грехема були численні студенти, які продовжували займатися чудовою інвестиційною кар'єрою, хоча вони ніколи не досягли культового статусу свого вчителя чи найвідомішого учня.
Орієнтовна віддача: Звіти змінюються відповідно до відповідного періоду часу та використовуваних методів розрахунку, але Джон Поїзд повідомив у The Money Masters (2000), що фонд Грема, корпорація Graham-Newman, за 20 років щорічно заробляв 21%. "Якщо в 1936 році хтось інвестував 10 000 доларів, то він отримував в середньому 2100 доларів на рік протягом наступних 20 років, а в кінцевому підсумку повертав свої первісні 10 000 доларів".
Сер Джон Темплтон
Журнал « Форбс », який отримав назву «декан глобальних інвестицій», Темплтон був лицарем королеви Єлизавети II за свої благодійні зусилля. Окрім того, що він був благодійником, Темплтон був також науковим співробітником Родос, статусом CFA, благодійником Оксфордського університету та піонером глобальних інвестицій, які досягли найкращих можливостей у кризових ситуаціях.
Стиль інвестицій: Світовий контрагент і інвестор цінності. Його стратегія полягала в тому, щоб купувати інвестиційні засоби, коли, за його словами, вони потрапили "до точки максимального песимізму". Як приклад цієї стратегії, Templeton викупив акції кожної публічної європейської компанії, що торгувала менше 1 долара за акцію на початку Другої світової війни, включаючи багато тих, хто зазнав банкрутства. Він зробив це з 10 000 доларів позичених грошей. Через чотири роки він продав їх за 40 000 доларів. Цей прибуток фінансував його набіг на інвестиційний бізнес. Темплтон також шукав недооцінені фундаментальні історії успіху у всьому світі. Він хотів з'ясувати, яка країна готова до повороту, перш ніж усі інші дізнаються цю історію.
Найкращі інвестиції:
- Європа, на початку Другої світової війни. Японія, 1962, "Форд Моторс" (NYSE: F), 1978 р. (Це було майже банкрутство) Перу, 1980-ті роки. Скорочені запаси технології в 2000 р.
Основні внески: побудовано основну частину сьогоднішніх ресурсів Франкліна (Franklin Templeton Investments). Коледж Темплтона в бізнес-школі Саїда Оксфордського університету названий на його честь.
Орієнтовна віддача: він керував Фондом зростання Темплтона з 1954 по 1987 рік. Кожні 10 000 доларів, вкладені в акції класу А в 1954 році, зросли б до 2 мільйонів доларів до 1992 року (коли він продав компанію) з реінвестованими дивідендами, що переводиться на річну дохідність ~ 14, 5%.
Т. Роу Прайс, молодший
Т. Роу Прайс увійшов до Уолл-стріт у 1920-х і заснував інвестиційну фірму в 1937 році, але не розпочав свій перший фонд значно пізніше. Прайс продав фірму своїм працівникам у 1971 році, і в кінцевому підсумку вона стала публічною в середині 1980-х. Його зазвичай цитують: "Те, що добре для клієнта, також добре для фірми".
Стиль інвестицій: вартість та довгостроковий ріст.
Прайс, вкладений у компанії, він вважав хорошим управлінням, перебуваючи у "родючих полях" (привабливі довгострокові галузі) та позиціонував себе як лідерів галузі. Оскільки він вважав за краще проводити інвестиції протягом десятиліть, Прайс хотів, щоб компанії, які могли демонструвати стійке зростання протягом багатьох років.
Найкращі інвестиції: Merck (NYSE: MRK) 1940 року; він, як повідомляється, зробив понад 200 разів свої первісні інвестиції. Кока-Кола (Nasdaq: COKE), 3M (NYSE: MMM), Avon Products (NYSE: AVP) та IBM (NYSE: IBM) були іншими помітними інвестиціями.
Основні внески: Ціна однією з перших стягувала плату на основі активів, що знаходяться в управлінні, а не комісії за управління грошима. Сьогодні це звичайна практика. Прайс також став першим стилем зростання інвестицій, прагнучи купувати та утримувати на довгостроковий період, поєднуючи це з широкою диверсифікацією. У 1937 році він заснував керованого інвестицій менеджера Т. Роу Прайса (Nasdaq: TROW).
Результати: Результати індивідуального фонду для «Прайсу» не дуже корисні, оскільки він керував низкою фондів, але два були згадані у книзі Ніккі Росса « Уроки легенд з Уолл-стріт» (2000). Його перший фонд був започаткований в 1950 році і мав найкращі 10-річні показники за десятиліття - приблизно 500%. Фонд зростання, що розвивається, був заснований в 1960 році і також був видатним виконавцем, з такими назвами, як Xerox (NYSE: XRX), H&R Block (NYSE: HRB) та Техас Інструменти (NYSE: TXN).
Джон Нефф
Нефф, що народився в Огайо, приєднався до компанії Веллінгтон в 1964 році і пробув у компанії більше 30 років, управляючи трьома своїми фондами. Однією з переважних інвестиційних методів Джона Неффа було інвестування в популярні галузі шляхом непрямих шляхів. Наприклад, на гарячому ринку домобудівників він, можливо, шукав, щоб придбати компанії, які постачали матеріали для домобудівників.
Стиль інвестицій: цінність або низька P / E, високоприбуткова інвестиція.
Neff зосередився на компаніях з низьким співвідношенням ціни та прибутку (коефіцієнти P / E) та високою прибутковістю дивідендів. Він продавався, коли інвестиційні основи погіршувалися, або ціна досягала своєї мети. Психологія інвестування була важливою частиною його стратегії.
Він також любив додавати дивідендну прибутковість до зростання прибутку і ділити це на коефіцієнт P / E на коефіцієнт "ви отримуєте те, за що платите". Наприклад, якщо прибутковість дивідендів склала 5%, а зростання прибутку - 10%, він складе ці два разом і розділить на співвідношення P / E. Якщо це було 10, він взяв 15 (число "що ти отримуєш") і поділив його на 10 (число "за що ти платиш"). У цьому прикладі співвідношення становить 15/10 = 1, 5. Все, що перевищує 1, 0, вважалося привабливим.
Найкраща інвестиція: У 1984-1985 рр. Neff почав купувати великий пакет акцій компанії Ford Motor Company; через три роки він збільшився у майже в чотири рази більше, ніж спочатку платив.
Основні внески: Нефф є автором книги про інвестування, яка охоплює всю його кар'єру рік за роком, під назвою Джон Нефф про інвестування (1999).
Результати: Джон Нефф керував Фондом Віндзора протягом 31 року, закінчуючи 1995 р., Отримавши прибуток у 13, 7% проти 10, 6% для S&P 500 за той же період часу. Це приносить прибуток понад 55 разів від первинних інвестицій, здійснених у 1964 році.
Пітер Лінч
Випускник Вентонської школи бізнесу Пенна, Лінч практикував те, що називав "невгамовною гонитвою". Він відвідував компанію за компанією, щоб дізнатись, чи були невеликі зміни на краще, що ринок ще не піднявся. Якби йому це сподобалось, він би придбав трохи, і якщо історія покращилася, він би придбав більше, врешті-решт, володів тисячами акцій у тому, що став найбільшим активно керованим взаємним фондом у світі - Fidelity Magellan Fund.
Стиль інвестицій: зростання та циклічне відновлення.
Як правило, Лінч вважається інвестором стилю довгострокового зростання, але, за чутками, він досяг більшої частини своїх здобутків завдяки традиційному циклічному відновленню та відтворення цінності.
Найкращі інвестиції: Pep Boys (NYSE: PBY), Dunkin 'Donuts, McDonald's (NYSE: MCD); всі вони були "десятьма".
Основні внески: Лінч зробив інвестиції Fidelity на ім'я домогосподарства. Він також написав кілька книг, зокрема, « One up on Wall Street» (1989) та « Beating the Street» (1993). Він дав надію зробити самостійно інвесторів, сказавши: "Використовуйте те, що знаєте, і купуйте, щоб перемогти гуру на Уолл-стріт у власній грі".
Результати: Лінч широко цитується, що 1000 доларів, вкладених у Магеллан 31 травня 1977 року, до 1990 року коштували б 28 000 доларів.
Суть
Ці топ-менеджери грошей накопичили великі статки не лише для себе, але і для тих, хто інвестував у свої кошти. Єдине, що у них є спільним - це те, що вони часто застосовували нетрадиційний підхід до інвестування і йшли проти стада. Як знає будь-який досвідчений інвестор, створити свій власний шлях та отримати довгострокову прибутковість за ринок - це непросте завдання. З огляду на це, легко зрозуміти, як ці п’ять інвесторів вирізали собі місце у фінансовій історії.
