Уряди та центральні банки, як правило, орієнтуються на річну інфляцію в розмірі 2-3%, щоб підтримувати економічну стабільність та зростання. Якщо інфляція «перегрівається», а ціни ростуть занадто швидко, застосовуються обмежувальні або «жорсткі» інструменти грошово-кредитної та фіскальної політики. Якщо ціни починають впадати в цілому, як це відбувається у випадку дефляції, використовуються «вільні» або експансіональні інструменти грошово-кредитної та фіскальної політики. Однак такі інструменти потенційно складніше використовувати через технічні та реальні обмеження.
Дефляція - серйозне економічне питання, яке може загострити кризу та перетворити спад у повномасштабну депресію. Коли ціни падають і, як очікується, знизяться в майбутньому, підприємства та приватні особи вирішують триматися за гроші, а не витрачати чи інвестувати. Це призводить до падіння попиту, що, в свою чергу, змушує підприємства скоротити виробництво та продати товарні запаси за ще нижчими цінами.
У працівників, які звільняють працівників, і безробітних виникають більші труднощі з пошуком роботи. Врешті-решт вони заборговують за боргами, спричиняючи банкрутства, дефіцит кредитів та ліквідності, відомий як дефляційна спіраль. Цей сценарій страшний, і розробники політики будуть робити все необхідне, щоб не потрапити в таку економічну діру. Ось кілька способів боротьби дефляції з урядами.
Інструменти грошово-кредитної політики
Зниження лімітів банківських резервів
У фракційній резервній банківській системі, як у США та решті розвиненого світу, банки використовують депозити для створення нових позик. За регулюванням, вони дозволяють це робити лише в межах ліміту резерву. Цей ліміт наразі становить 10% у США, що означає, що на кожні 100 доларів, депонованих у банку, він може позичити 90 доларів США та зберегти 10 доларів як резерви. З цих нових 90 доларів, 81 долар можна перетворити на нові позики, а 9 доларів - як резерви тощо, доти, доки первісний депозит не створить нових кредитних грошей на суму 1000 доларів: мультиплікатор 100 доларів США / 0, 10. Якщо ліміт резервів буде зменшений до 5%, буде сформовано вдвічі більше кредиту, стимулюючи нові кредити для інвестицій та споживання.
Операції на відкритому ринку
Центральні банки купують казначейські цінні папери на відкритому ринку і, взамін, випускають новостворені гроші продавцю. Це збільшує пропозицію грошей і спонукає людей витрачати ці долари. Теорія кількості грошей стверджує, що як і будь-яке інше благо, ціна грошей визначається його пропозицією та пропозицією. Якщо пропозиція грошей збільшиться, вона повинна стати дешевшою: кожен долар купуватиме менше речей, і тому ціни піднімаються, а не знижуються.
Зниження цільової процентної ставки
Центральні банки можуть знизити цільову процентну ставку на короткострокові фонди, що надаються у фінансовий сектор та серед них. Якщо цей показник високий, це коштуватиме фінансовому сектору дорожче запозичити кошти, необхідні для виконання щоденних операцій та зобов'язань. Короткострокові процентні ставки також впливають на довгострокові ставки, тому при підвищенні цільової ставки довгострокові гроші, такі як іпотечні кредити, також дорожчають. Зниження ставок дозволяє дешевше позичати гроші та заохочує нові інвестиції, використовуючи позичені гроші. Він також заохочує людей купувати житло за рахунок зменшення щомісячних витрат.
Кількісне пом'якшення
Коли номінальні процентні ставки знижуються до нуля, центральні банки повинні вдаватися до нетрадиційних грошових інструментів. Кількісне полегшення (QE) - це коли приватні цінні папери купуються на відкритому ринку, крім простої скарбниці. Це не лише перекачує більше грошей у фінансову систему, але й пропонує ціни на фінансові активи, не даючи їм знижуватися.
Негативні процентні ставки
Іншим нетрадиційним інструментом є встановлення негативної номінальної процентної ставки. Політика негативної процентної ставки (NIRP) фактично означає, що вкладники повинні платити, а не отримувати відсотки за депозитами. Якщо утримати гроші дорожче, це повинно заохочувати витрачання цих грошей на споживання або інвестиції в активи або проекти, які приносять позитивну віддачу. (Докладніше див. Як працює нетрадиційна грошово-кредитна політика. )
Інструменти фіскальної політики
Збільшити державні витрати
Кейнсіанські економісти виступають за використання фіскальної політики для стимулювання сукупного попиту та виведення економіки з дефляційного періоду. Якщо приватні особи та підприємства припиняють витрачати кошти, фірм не стимулює виробляти та працевлаштовувати людей. Уряд може виступити в якості крайнього витрачальника з надією продовжувати виробництво разом із зайнятістю. Уряд може навіть позичити гроші, щоб витратити за рахунок виникнення фіскального дефіциту. Підприємства та їхні працівники будуть використовувати ці урядові гроші, щоб витрачати та інвестувати, доки ціни знову не почне зростати з попитом.
Знизити ставки податку
Якщо уряди знизять податки, більше доходів залишиться в кишенях підприємств та їх працівників, які відчують ефект багатства і витратять гроші, які раніше були призначені для сплати податків. Один із ризиків зниження податків у період спаду полягає в тому, що загальні податкові надходження зменшаться, що може змусити уряд зменшити витрати і навіть припинити діяльність на основні послуги. Існують суперечливі докази того, чи дійсно загальні та конкретні зниження податків стимулюють реальну економіку чи ні. (Докладніше дивіться: Стимулювання податків стимулює економіку? )
Суть
Хоча боротьба з дефляцією є дещо складнішою, ніж утримання інфляції, уряди та центральні банки мають низку інструментів, які вони можуть використовувати для стимулювання попиту та економічного зростання. Ризик дефляційної спіралі може призвести до каскаду негативних результатів, які завдають шкоди всім. Використовуючи експансіональні фіскальні та грошові інструменти, включаючи деякі нетрадиційні методи, падіння цін може бути відмінено, а сукупний попит відновлений.
