Як можуть дві торги мати однаковий ризик і винагороду, якщо вони виглядають настільки різними?
Це часта реакція, коли інвестори вперше дізнаються, що кожна опціонна позиція еквівалентна різній позиції опціону. Для уточнення, "еквівалент" позначає той факт, що позиції зароблять / втрачають ту саму суму за будь-яку ціну (коли прийде термін дії) для базового запасу. Це не означає, що позиції однакові.
З усіх ідей, з якими стикається трейдер із новинками, ідея еквівалентності - це справжнє відкриття очей. Ті, хто розуміє значення цієї концепції, мають більше шансів досягти успіху як торговець.
Різні, але рівні
Почнемо з прикладу, а потім ми обговоримо, чому існують еквівалентні позиції та як ви можете використовувати їх на вашу користь. І це перевага. Іноді ви виявляєте, що заробляти додаткові 5 або 10 доларів, роблячи еквівалентну торгівлю. В інший час еквівалент економить гроші на комісіях.
Існують дві загальновживані торгові стратегії, рівнозначні одна одній. Але ти ніколи не дізнаєшся про те, як біржові брокери займаються цими позиціями. Я маю на увазі писати прикриті дзвінки та продавати голі місця.
Ці дві позиції рівнозначні:
- Купіть 300 акцій QZZ
Продам 3 QZZ серпня 40 дзвінків
Продам 3 QZZ 40 серп
Що відбувається, коли закінчується термін дії для кожної з цих позицій?
- Якщо QZZ вище 40, власник виклику здійснює опціони, ваші акції продаються по 40 доларів за акцію, а у вас немає залишкової позиції. Якщо QZZ нижче 40, опції закінчуються марними, і ви володієте 300 акціями
- Якщо QZZ перевищує 40, ставки закінчуються даремно, і у вас немає залишкової позиції. Якщо QZZ нижче 40, власник путівки виконує варіанти, і ви зобов'язані придбати 300 акцій по 40 доларів за акцію. Ви володієте 300 акціями.
Висновок торгівлі
Після закінчення терміну дії ваша позиція однакова. Для тих, хто переймається деталями (і торговцями опціонними пропозиціями), виникає питання про те, що відбувається, коли кінцева торгівля акцій після закінчення терміну дії дорівнює 40. Відповідь полягає в тому, що у вас є два варіанти:
- Нічого не робити
Ви нічого не можете робити і чекати, чи дозволить власник опції допустити, щоб дзвінки закінчувались нікчемними, чи вирішили здійснити здійснення. Це передає рішення в руки когось іншого.
Повторно придбайте Параметри
Перш ніж ринок закриється для торгівлі після закінчення терміну дії в п'ятницю, ви можете викупити продані опції. Після цього ви більше не можете призначати повідомлення про вправу. Мета полягає в тому, щоб придбати ці варіанти якнайменше, і я пропоную запропонувати 5 центів для цих варіантів. Можливо, ви захочете бути більш агресивними і підвищити ставку до 10 копійок, але це не повинно бути необхідним, якщо акції справді торгуються за страйковою ціною, коли дзвонить закритий дзвоник.
Позиції рівноцінні після закінчення терміну дії. Але чи це показує, що прибуток / збиток завжди рівнозначний? Ні, це не так. Але правда полягає в тому, що варіанти майже завжди є ефективно вигідними. Коли ціни неефективні, професійні арбітражі прибувають на місце події та торгують, щоб взяти запропоновані "безкоштовні гроші". Це не ідея для торгівлі для вас. Натомість, це запевнення в тому, що ви не знайдете параметри, які не зависокі, занадто часто. Доступний прибуток від цих арбітражних можливостей дуже обмежений, але "арби" готові витратити час і зусилля, щоб часто заробляти ці кілька копійок на акцію.
Доказ
Щоб визначити, чи одна позиція еквівалентна іншій, все, що вам потрібно знати, це це просте рівняння:
S = C - P
Це рівняння визначає взаємозв'язок між запасами (S), викликами (C) і put (P). Будучи довгими 100 акцій акцій, еквівалентно володінню одним опціоном виклику та продажем одного опціону путівки, коли ці опції лежать в одній основі, а опції мають однакову ціну страйку та термін дії.
Рівняння можна переставити для розв’язування для C або P наступним чином:
| C = S + P |
| P = C - S |
Це дає нам ще дві еквівалентні позиції:
- Варіант виклику еквівалентний довгому запасу плюс довгому покладенню (це часто називають подружньою ставкою).
З останнього рівняння, якщо ми змінимо знаки кожного атрибута, отримаємо:
-P = S - C, або короткий путь дорівнює закритому дзвінку
Поки ви забезпечені грошовими коштами, тобто у вас є достатньо грошових коштів на вашому рахунку, щоб придбати акції, якщо вам призначено повідомлення про тренування, є дві дуже практичні причини для продажу голого складу:
- Скорочені комісії
Голий пут - це єдина торгівля. Закритий дзвінок вимагає придбання акцій та продажу дзвінка. Це дві торги.
Вихід із торгівлі до закінчення терміну дії
Іноді спред перетворюється на швидкого переможця, коли акції з'їжджаються набагато вище ціни страйку. Часто легко закрити позицію і легко отримати прибуток, коли ви продали пут. Все, що вам потрібно зробити, - це придбати ціна за дуже низькою ціною, наприклад, 5 центів. Закритий дзвінок купуйте найглибші варіанти грошових викликів. Зазвичай у них дуже широкий ринок, і майже немає шансів придбати цей дзвінок за вигідною ціною (а потім швидко продати акції). Таким чином, стратегічна грань належить продавцеві виставлених клієнтів, а не письменнику, що охоплюється.
- Продаж ZXQ жовтня 50/60 Put Spread = Купіть ZYQ Oct 50/60 Call SpreadSell JJK 15.12. Купіть один листопад 80 поставити; Продам один дзвінок 85 листопада
Ці позиції еквівалентні лише тоді, коли опції мають однакову ціну страйку та термін придатності.
Продаж розповсюдження ставок еквівалентний купівлі розсилки викликів, тому:
Продаж розсилки викликів еквівалентний купівлі розсилки ставок, тому:
Продаж поширюваного розповсюдження еквівалентний коміру для покупки. так:
Щоб перетворити виклик у пут, просто продайте акції (адже C - S = P)
Щоб перетворити ставку в дзвінок, просто придбайте акцію (тому що P + S = C)
Суть
Є й інші еквівалентні позиції. Фактично, використовуючи основне рівняння (S = C - P), можна знайти еквівалент для будь-якої позиції. З практичної точки зору, чим складніша еквівалентна позиція, тим менш легко її можна торгувати. Ідея розуміння того, що одні позиції еквівалентні іншим, полягає в тому, що це може допомогти вашій торгівлі стати більш ефективною. Отримавши досвід, ви побачите, що потрібно визначити, коли еквівалент корисний, потрібно дуже мало зусиль. Просто потрібно небагато практики мислення з точки зору еквівалентів.
Порівняйте інвестиційні рахунки × Пропозиції, що відображаються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Інвестопедія отримує компенсацію. Опис постачальникаПов'язані статті
Варіанти торгової стратегії та освіти
10 варіантів стратегій, які потрібно знати
Розширені опції Торгові концепції
Торгівля опціонами OEX: ризик раннього вправи
Варіанти торгової стратегії та освіти
Основи рентабельності опціонів
Інвестування
Варіанти торгових стратегій: Посібник для початківців
Варіанти торгової стратегії та освіти
Використання стратегій торгівлі та розповсюдження календаря
Варіанти торгової стратегії та освіти
Голі параметри піддають вас ризику
Посилання партнераПов'язані умови
Залежно від того, куди рухається акція, задуха може витіснити прибуток Задуха - це популярна стратегія варіантів, яка передбачає проведення як дзвінка, так і ставки на той самий базовий актив. Це дає прибуток, якщо ціна активу різко рухається вгору або вниз. детальніше Визначення опції Put Опція put надає власникові право продати вказану суму базового цінного паперу за вказаною ціною до закінчення терміну дії опції. більше Визначення голого варіанту Голий варіант створюється, коли продавець опціонів наразі не володіє або не вистачає базового цінного папера, щоб задовольнити своє потенційне зобов'язання. докладніше Автоматичне визначення вправ Автоматичне вправа - це процедура, коли корпорація з розрахунку на опціони автоматично здійснює опцію "у гроші" для власника. докладніше як Опції працюють для покупців та продавців Опції - це фінансові деривативи, які дають покупцю право купувати або продавати базовий актив за вказаною ціною протягом визначеного періоду. докладніше Визначення переклику Перехід до дзвінка посилається на акт здійснення опціону покупцем цієї опції. більше