Цільовий відступ - це договір у договорі облігацій, укладений між емітентом облігації та довіреною особою, який представляє інтереси власника облігації, виділяючи правила та обов'язки, яких повинна дотримуватися кожна сторона. Він також може вказувати, звідки походить дохід до облігації.
Порушення довірчого відступу
Облігації видаються кредиторам або інвесторам для збору грошей для корпорації чи урядового органу. Для випуску облігацій емітент наймає сторонніх довірених осіб, як правило, банку або довірчу компанію, які представляють інтереси своїх інвесторів-облігаторів. Договір, укладений емітентом, та довіреною особою називають довіреним статусом.
Цільовий відступ - це юридичний та обов'язковий договір, який створений для захисту інтересів власників облігацій. Ім’я та контактна інформація довіреної особи міститься в документі, в якому висвітлюються умови та умови, яких повинен дотримуватися емітент, позикодавець та піклувальник протягом життя облігації. Розділ про роль довіреної особи є важливим, оскільки він чітко вказує на те, як будуть розглядатися непередбачені інциденти. Наприклад, якщо виникає конфлікт інтересів, пов'язаний з роллю довіреної особи як довіреної особи, у певних відмітках про довіру питання необхідно вирішити протягом 90 днів. В іншому випадку буде прийнято на роботу нового піклувальника.
Довірчий відступ включає також характеристики облігації, такі як дата погашення, номінал, купонна ставка, графік виплат та мета випуску облігацій. Один розділ відмітки про довіру диктує обставини та процеси, що стосуються дефолту. Відступ встановлює механізм колективних дій, згідно з яким кредитори або власники облігацій можуть стягувати справедливий, впорядкований спосіб, якщо має місце дефолт. Власник облігацій повинен знати про ці ситуації, оскільки розуміння правильної послідовності подій дозволить їм здійснити правильний хід дій у разі виникнення дефолту.
Захисні чи обмежувальні угоди підкреслюються в довірі щодо довіри. Наприклад, цільовий відступ може вказувати, чи може випущена облігація вимагати отримання. Якщо емітент може «закликати» облігацію, відступ включатиме захист виклику для власника облігації - це період, протягом якого емітент не може викупити облігації з ринку. Після закінчення періоду захисту дзвінків, відступ може перелічувати дати першого дзвінка та будь-які наступні дати виклику, коли емітент може скористатися своїм правом на дзвінки. Премія за виклик, тобто ціна, яка буде виплачена, якщо емітент викупить облігацію, також зазначено в цільовому відступі.
Майже всі відступи включають положення про підпорядкування, які обмежують розмір додаткового боргу, який може виникнути емітент, а всі наступні борги підпорядковані попередній заборгованості. Без таких обмежень власники облігацій будуть піддаватися ризику дефолту, якщо емітенту буде дозволено випустити необмежену кількість боргу.
Копія відступу повинна бути подана до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) для корпоративних облігацій із сукупними основними випусками не менше 5 мільйонів доларів. Корпоративні випуски на суму менше 5 мільйонів доларів, муніципальні облігації та облігації, випущені урядом, не вимагають подавати довірені відступи в SEC. Ці звільнені суб'єкти господарювання можуть вирішити створити цільовий відступ для заспокоєння потенційних покупців облігацій, а не дотримуватися жодного федерального закону. Крім того, довірені відступи можуть не включатися до кожного облігаційного договору, враховуючи, що деякі державні облігації розкривають подібну інформацію (обов'язки та права емітента та власників облігацій) у документі, який називається резолюцією облігацій.
