Менеджер хедж-фонду мільярдера Пол Тюдор Джонс, який отримав деяку популярність, передбачивши крах фондового ринку 1987 року, вважає, що ціни на акції повинні продовжувати зростати цього року, незважаючи на підвищення процентних ставок. У зауваженні щодо CNBC він сказав: "Я бачу, як справи збуваються, особливо, наприкінці року після проміжних виборів… вгору. Я думаю, що ви побачите, що темпи ростуть, а акції піднімаються в тандемі в кінці рік."
Однак, зазначивши, що вартість фондового ринку США щодо ВВП вже висока за історичними стандартами, Джонс додав: "Я думаю, що це закінчиться набагато вищими цінами і змушує ФРС його закрити". Він очікує, що процентні ставки значно підняться в кінці третього кварталу або на початку четвертого, врешті-решт припинивши приріст фондового ринку та спричинивши рецесію. Хоча він бачить схожість із 1987 р. У нинішній ситуації, а також відгомони середовища бульбашки dotcom 1999 р., Він не вірить, що в картках сильного краху на фондовому ринку 1987 року.
^ SPX-дані YCharts
Вплив низьких реальних цін
Хоча процентні ставки зростають, вони, тим не менш, залишаються низькими за історичними стандартами, особливо з урахуванням інфляційних реальних процентних ставок, зауважив Джонс. Таким чином, принаймні в короткостроковій перспективі він не вважає, що відсоткові ставки будуть досить високими, щоб відхилити переваги інвесторів від акцій та перерахування на облігації. Однак, як зазначалося вище, він додає, що з часом процентні ставки досягнуть точки, коли економіка кинеться в рецесію, а ціни на акції знизяться.
"Вигода / ризик зменшується"
У своєму інтерв'ю, коли його запитували, чи був він головним чином готівкою, Джонс сказав CNBC: "Я, мабуть, зараз на своїх посадах легких, як і раніше… У мене зараз немало макропосад. " Причина, за його словами, полягає в тому, що "винагорода / ризик у багатьох речах зменшується в цей конкретний момент часу". Він додав, що його звичайна інвестиційна стратегія - це зайняти "значні позиції, коли неминучий крок". Тим не менш, він прогнозував, що "третій і четвертий квартал будуть феноменальними часом торгівлі", хоча він не уточнив, чому саме це стосується.
"Бульбашки в акціях та кредиті"
У березні, згідно з попереднім доповіддю CNBC, Джонс заявив в інтерв'ю Goldman Sachs: "У нас найсильніша економіка за 40 років, при повній зайнятості. Але вона нестійка і пов'язана з витратами, такими як бульбашки в акціях та кредити. З тарифами так низько, що сьогодні ви не можете довіряти цінам на активи… Я б дуже чітко тримався від облігацій… вони завищені і переоцінені ".
Він також розкритикував зниження податків та збільшення видатків, здійснених Конгресом в останні місяці, кажучи: "Це нагадує мені кінець 1960-х років, коли ми експериментували з низькими ставками та фіскальним стимулом, щоб зберегти економіку в повній зайнятості та фінансувати війну у В'єтнамі… ми створюємо передумови для прискорення інфляції, як ми це робили в кінці 60-х ". Колишній голова Федеральної резервної системи Бен Бернанке нещодавно викликав подібні побоювання. (Докладніше див. Також: Бен Бернанке: Економіка спрямовується на "Скелю". )
У тому березнявому інтерв'ю Джонс прогнозував, що прибутковість 10-річної казначейської скарбниці США до кінця року становитиме щонайменше 3, 75%, і він порадив інвесторам бути готівкою, товарами та "важкими активами". 13 червня після останнього повідомлення про підвищення курсу ФРС дохідність за 10-річною T-Note зросла вище 3%, але згодом опустилася нижче цього рівня за даними CNBC. Згідно з графікою CNBC, показаною під час його інтерв'ю 12 червня, Джонс вважає, що ставки повинні бути на 150 базових пунктів вище.
