Що таке паритет непокритої процентної ставки (UIP)?
Теорія невідкритого паритету процентних ставок (UIP) стверджує, що різниця процентних ставок між двома країнами буде дорівнює відносній зміні валютних курсів валют за той самий період. Це одна з форм паритету процентних ставок (IRP), яка використовується поряд із покритим паритетом процентної ставки.
Якщо відносини паритету непокритої процентної ставки не дотримуються, то існує можливість отримати безризиковий прибуток, використовуючи валютний арбітраж або арбітраж Forex.
Формула паритету непокритої процентної ставки (UIP):
Сігналы абмеркавання F0 = S0 1 + ib 1 + ic, де: F0 = форвардна ставкаS0 = точкова ставка = Процентна ставка в країні c
Як розрахувати паритет процентної ставки
Форвардні курси валют - це валютні курси на майбутній момент часу, на відміну від спотових курсів, які є поточними курсами. Розуміння форвардних ставок є основоположним для паритету процентних ставок, тим більше що воно стосується арбітражу (одночасне придбання та продаж активу з метою отримання прибутку від різниці в ціні).
Форвардні тарифи доступні в банках та дилерах валюти на періоди, що не перевищують тижня, аж до п'яти років і пізніше. Як і у випадку з котировками спот-валюти, форварди котируються з розворотом ставки-запитання.
Різниця між форвардним курсом і спот-курсом відома як точки своп. Якщо ця різниця (форвардний курс мінус спот-курс) позитивна, вона відома як форвардний внесок; негативна різниця називається форвардною знижкою.
Валюта з нижчою процентною ставкою торгуватиметься за форвардною премією стосовно валюти з більш високою процентною ставкою. Наприклад, долар США, як правило, торгується за форвардною премією проти канадського долара; навпаки, канадський долар торгується за форвардною знижкою порівняно з доларом США.
Паритет непокритої процентної ставки
Про що вам говорить паритет непокритої процентної ставки?
Умови паритету непокритої процентної ставки складаються з двох потоків повернення, одного із процентної ставки на інвестиції на іноземному грошовому ринку та другої зі зміни спотової ставки в іноземній валюті. Зазначений інший шлях, паритет непокритої процентної ставки передбачає валютну рівновагу, таким чином, маючи на увазі, що очікувана віддача внутрішнього активу (тобто безризикова ставка, як казначейський вексель США або ОВДП), буде дорівнює очікуваній віддачі іноземного активу після коригування зміни спотових курсів іноземних валют.
Якщо паритет непокритої процентної ставки дотримується, не може бути надлишкової доходності, отриманої від одночасного тривалого збільшення прибуткової валютної інвестиції та скорочення різної валютної інвестиції з нижчою дохідністю або процентного спрэду. Непокритий паритет процентної ставки передбачає, що країна з більш високою процентною ставкою або безризиковим доходом на грошовому ринку зазнає знецінення національної валюти відносно іноземної валюти.
UIP пов'язаний з так званим "законом однієї ціни", що є економічною теорією, яка визначає ціну ідентичного цінного паперу, товару або товару, що торгується в будь-якій точці світу, повинна мати однакову ціну, незалежно від місця розташування, коли валютні курси враховуються - якщо вона торгується на вільному ринку без торговельних обмежень.
"Закон однієї ціни" існує тому, що різниці між цінами активів у різних місцях повинні врешті-решт бути усунені через можливість арбітражу. Закон однієї теорії цін є основою концепції паритету купівельної спроможності (ДПП). Паритет купівельної спроможності стверджує, що вартість двох валют дорівнює, коли кошик однакових товарів оцінюється однаково в обох країнах. Це стосується формули, яку можна застосувати для порівняння цінних паперів на ринках, які торгують різними валютами. Оскільки курси валют можуть часто змінюватися, формулу можна регулярно перераховувати для виявлення недорогих цін на різних міжнародних ринках.
Ключові вивезення
- Паритет непокритих процентних ставок - це основне рівняння, яке регулює взаємозв'язок між іноземними та внутрішніми процентними ставками та валютними курсами. Основна передумова паритету процентних ставок полягає в тому, що в світовій економіці ціна товару повинна бути скрізь однаковою (закон однієї ціни), коли відсоткові ставки та валютні курси будуть враховані. УПІ можна порівняти з покритим паритетом процентних ставок, який передбачає використання форвардних контрактів для хеджування валютних курсів для форекс-трейдерів.
Різниця між паритетом покритої процентної ставки та паритетом непокритої процентної ставки
Паритет із покритим відсотком (CIP) передбачає використання форвардних або ф'ючерсних контрактів для покриття валютних курсів, які, таким чином, можуть бути захищені на ринку. Між тим, паритет непокритої процентної ставки (UIP) передбачає прогнозні ставки та не охоплює вплив валютного ризику - тобто немає форвардних контрактів, і він використовує лише очікувану спот-ставку.
Не існує теоретичної різниці між паритетом покритих і непокритих процентних ставок, коли форвардні та очікувані спотові ставки однакові.
Обмеження паритету непокритих відсотків
Існує лише обмежених доказів на підтримку UIP, але економісти, вчені та аналітики все ще використовують його як теоретичну та концептуальну основу для представлення раціональних моделей очікування. UIP вимагає припущення, що ринки капіталу є ефективними.
Емпіричні дані свідчать про те, що протягом коротко- та середньострокових періодів рівень знецінення валюти з більш високою дохідністю менший, ніж наслідки паритету непокритих процентних ставок. Багато разів вища прибутковість валюти зміцнювалася замість ослаблення.
