Що таке андеррайтерський синдикат?
Синдикат андеррайтерів - це тимчасова група інвестиційних банків та брокерських дилерів, які збираються продавати нові пропозиції акцій або боргові цінні папери інвесторам. Синдикат андеррайтерів формується та керується провідним андеррайтером з питань безпеки. Синдикат андеррайтерів, як правило, утворюється, коли випуск надто великий, щоб вирішити одну фірму. Синдикат компенсується андеррайтинговим спред, що є різницею між ціною, сплаченою емітентом, і ціною, отриманою від інвесторів та інших брокерських дилерів.
Андеррайтерський синдикат також називають групою андеррайтингу, банківським синдикатом та інвестиційним банківським синдикатом.
Розуміння синдикатів андеррайтера
Залежно від складу пропозицій, члени синдикату андеррайтера зобов'язані купувати акції компанії для продажу інвесторам. Синдикат, що займається андеррайтингом, зменшує ризик, особливо для головного андеррайтера, поширюючи ризик серед усіх учасників синдикату.
Як працюють андеррайтери-синдикати
Оскільки синдикат, що займається андеррайтингом, зобов’язався продати повний випуск, якщо попит на нього не такий надійний, як передбачалося, учасникам синдикатів, можливо, доведеться утримувати частину випуску в інвентарі, що наражає їх на ризик зниження цін. В обмін на те, що він взяв на себе головну роль, провідний андеррайтер отримує більшу частку розмахування андеррайтингу та інших гонорарів, тоді як інші учасники синдикату отримують меншу частину спреду та зборів.
Члени синдикату, що займається андеррайтингом, часто підписують угоду, яка встановлює розподіл запасів кожному учаснику та плату за управління, крім інших прав та обов'язків. Провідний андеррайтер управляє синдикатом і розподіляє акції кожному члену синдикату. Виділення не можуть бути рівними серед членів синдикату. Провідний андеррайтер також визначає терміни подання пропозицій, а також ціну пропозиції. Провідний андеррайтер вирішує будь-які регуляторні питання з Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) або Органом регулювання фінансової галузі (FINRA).
Для популярних первинних публічних пропозицій (IPO) інвестори можуть демонструвати більший попит на акції, ніж доступні акції. У цьому випадку IPO надмірно підписується. Цей попит можна задовольнити лише після того, як акції починають активно торгувати на біржі. Цей попит на відмову може призвести до різких коливань цін протягом перших кількох днів торгів. Таким чином, існує значний ризик, пов’язаний з індивідуальними інвесторами, які беруть участь у IPO, або отримуючи акції як клієнт інвестиційного банку, або купуючи та продаючи акції, коли вони починають торгувати.
