Що таке Vega Neutral?
Vega нейтральний - це метод управління ризиками в торгівлі опціонами шляхом встановлення хеджування проти прихованої нестабільності базового активу.
Вега - це один із варіантів греків поряд з дельтою, гамою, рхо та тетою. Vega - це грецький, який відповідає коефіцієнту ціни Black-Scholes на мінливість, але він представляє чутливість ціни опціону до волатильності, а не самої нестабільності. Торговець опціонів використовуватиме нейтральну стратегію vega, коли він вважає, що мінливість представляє ризик для прибутку.
Як працює Vega Neutral
Ветра нейтральна не така популярна, як нейтральна позиція для інших греків. Компанія Vega по суті розповідає торговцям, як 1% зміна загальної мінливості (IV) опціону впливає на ціну. Отже, vega - це міра того, наскільки чутлива сама премія за опціони до волатильності. Нейтральна позиція vega - це спосіб для торговців опціонами зняти цю чутливість зі своїх розрахунків. Якщо позиція вега нейтральна, вона не заробляє і не втрачає гроші, коли змінюється неявна мінливість.
Побудова нейтрального портфоліо Vega
Вега єдиної позиції відображається на всіх основних торгових платформах. Для обчислення веги портфеля опціонів ви просто підсумовуєте вегаси всіх позицій. Вега на коротких позиціях повинна бути віднята вега на довгих позиціях (всі зважені партіями). У вега-нейтральному портфелі загальна vega всіх позицій буде нульовою.
Приклад Vega Neutral
Наприклад, якщо у торговця опціонів є 100 лотів за 100 страйкових дзвінків у розмірі 100 доларів, у яких вега складає 10 доларів США, трейдер буде намагатися скоротити той самий базовий продукт, щоб усунути вегу на суму 1000 доларів - скажімо, 200 лотів на виклик страйку в 110 доларів за допомогою веги $ 5.
Однак це занадто спрощує його, оскільки воно не враховує різного терміну дії та будь-яких інших складностей. Справді, якщо варіанти мають різні терміни придатності, досягти справжнього нейтралітету веги стає важко, оскільки мається на увазі мінливість, як правило, не змінюватиметься на однакову кількість у варіантах з різними умовами.
Мається на увазі структура терміна мінливості нестабільності показує, що більшість варіантів мають коливання IV, залежно від місяця придатності. Для вирішення питання про термін придатності можна використати зважену часом vega з застереженням про те, що вона робить велике припущення, що на IV впливає в основному час, що закінчується.
Аналогічно, якщо торговець прагне створити вега-нейтральну позицію з опціями щодо різних базових продуктів, вони повинні бути дуже впевнені в ступені співвідношення двох основних продуктів 'IV.
Нейтральні стратегії Vega, як правило, намагаються отримати вигоду від розширення ставки-запитання під загальною мінливістю або перекосом між непрямою мінливістю у викликах та викликах. Однак, vega нейтралітет частіше використовується в поєднанні з іншими греками, як у дельта-нейтральній / вега-нейтральній торгівлі або тривалій гамма-вега-нейтральній торгівлі.
