Сподівання криптовалюти давно вважають, що інституційні інвестори можуть мати ключ до наступного запуску біткойна. Вони хочуть вірити, що Уолл-стріт - це ще один прагнутий інвестор, готовий накачати гроші на молодий ринок і насолоджуватися тією ж віддачею, яку бачили роздрібні торговці у 2017 році. Але ця прогноза пропускає марку двома способами: по-перше, Уолл-стріт вже є шиєю глибоко на ринку криптовалют; по-друге, останнє, що Уолл-стріт має намір зробити - це "накачати" нестабільний ринок власним капіталом.
Інституційні фінанси мали багато можливостей заробити гроші в просторі криптовалюти - але, коли його вплив поширюється, криптовалют перетворюється на щось нове. Будь то навмисно чи як побічний продукт власних вад, Уолл-стріт повільно вбиває криптовалюту.
Як міг Уолл-стріт вбити Crpyto?
Коротка відповідь - гіпотекація. Ми заощадимо вам подорож до нашого словника: гіпотека - це коли фірма, яка володіє пакетом акцій компанії, підписує ці акції позикодавцю як заставу. Скажімо, Фонду А потрібно 100 мільйонів доларів. Брокер Б погоджується позичити їм гроші в обмін на цінні папери на 100 мільйонів доларів, що належать Фонду А. Це гіпотека. Регіпотекація відбувається тоді, коли Брокер B повторно використовує активи, отримані від Фонду А, як заставу під час власних господарських операцій. У традиційному фінансовому світі це легко зробити з кількох причин.
Перший полягає в тому, що акції не врегульовані фізично. Швидше, вони записуються як свідоцтва про право власності, тому їх легко передавати як "IOU". Ще одна причина полягає в тому, що закони про бухгалтерський та податковий облік дозволяють одне і те ж майно відносити до різних сторін, якщо кожна сторона записує різну суму боргу на своїх балансах. Хоча ризик контрагента значно збільшується при такій системі, необхідно надати більшу гнучкість банкам та брокерам.
Чому це важливо для криптовалюти
Тепер розглянемо, що багато основних криптовалют, хоча вони стверджують, що покладаються на твердо кодований доказ роботи або доказ частки, насправді торгуються на централізованих біржах. Якщо биткойни повинні були рейтинговуватись шість разів як брокери та обмінювати торговий борг та заставу, хто отримує вимогу опікунства у випадку, якщо це потрібно? Хто насправді є власником криптовалюти наприкінці дня, якщо кілька осіб знають приватний ключ - або якщо ніхто цього не робить?
Якщо брокер розрушився, а комусь потрібно заплатити, або якщо виникла жорстка вилка, і хтось повинен проголосувати за свою "частку", незрозуміло, хто насправді є власником біткойна, оскільки ланцюжок застави настільки довгий. Незважаючи на це, ця складна модель тимчасової власності просто не працює, якщо мова йде про активи, що базуються на бухгалтерському обліку, і може призвести до того, що кілька сторін очікують винагороди одночасно. Шанс занепаду цього сценарію може бути руйнівним.
Як Уолл-стріт може зробити біткойн стабільнішим
Вісім років тому біткойнами торгували виключно на біржах фіат, тобто користувачі могли лише купувати або продавати. Не вдалося зарахувати біткойн і не було ф'ючерсів чи похідних на основі криптовалюти. Всі покупки були здійснені в біткойнах, тобто ті, хто придбав монету, фактично вивели її з ринку. Обмежена пропозиція та дефляційний характер Bitcoin спростили зростання цін в експоненціальному вимірі, оскільки все більше людей купували і менше людей продавали, очікуючи більшої віддачі, чим довше вони утримуватимуться до валюти.
Це, природно, сприяло мінливості, оскільки ринок безпосередньо піддавався силам попиту та пропозиції. Масова боязнь зникнути може призвести до зростання цін на біткойн, тоді як той самий страх може так само швидко знизити його. Введення Уолл-стріт ф'ючерсів на біткойн власним брокерам та біржам значно знизило волатильність, просто тому, що ф'ючерси дозволяють людям спекулювати як на біткойн, так і на його сторону.
Це врівноважує ринок і робить так само вигідним придушення біткойна, як і його перекачування. Крім того, для інструментів, які просто імітують ціну Біткойна і не є самими криптовалютами, фактор попиту та пропозиції є менш актуальним. Шипи і хитання біткойна стають набагато менш вираженими. Високочастотні торгові боти також зараз заселяють криптовалюти, що ще більше зменшує їх колись вражаючу нестабільність. Складні ботові програми, такі як ті, які працюють на Уолл-стріті, все ще можуть бути надзвичайно вигідними в умовах низької енергонезалежності. Нестабільність є частиною причини того, що біткойн настільки популярний і вигідний для пересічного трейдера, і без цього актив дійсно не має принципового або унікального значення для маси.
Чому інвестори хочуть биткойн ETF
Асоціація промисловості ф'ючерсів (FIA) є потужним суб'єктом фінансової торгівлі, який впливає на традиційний ринок у всьому світі. У складі клірингових домівок, бірж, торгових фірм та інших зацікавлених сторін світової фінансової індустрії FIA, можливо, відстає від послідовних затримок та відхилень багатьох фондів біржових фондів, що торгуються біткойном (ETF), що були запропоновані в останні роки.
Біткойн ETF представляє справжній конвеєр для любителів криптовалют з двох основних причин: по-перше, ETF розміщуються в базовому активі; по-друге, вони підключаються до традиційного фінансового ринку через брокерів. За допомогою ETF біткойн стане більш доступним для роздрібних інвесторів, які досі не мають терпіння або для чого купувати біткойн на біржах криптовалют або керувати блокчейн-гаманцем. Простіше кажучи, це секретний інгредієнт для масового прийняття.
Біткойні ETF від декількох фірм були відмовлені, в тому числі від ранніх інвесторів в біткойн Камерона Вінклевосса і Тайлера Вінклевосса, а також від GraniteShares, Direxion, ProShares, VanEck та інших. Важко не бачити останніх відхилень як більшого показника того, що Уолл-стріт може захотіти, щоб криптовалюта померла до того, як вона прийде в свій розквіт. Незважаючи на те, що криптовалюта існує для отримання прибутку, Уолл-стріт не може ігнорувати значну загрозу, яку представляє криптовалют - і його великі амбіції.
