GoPro, Inc. (NASDAQ: GPRO) - виробник екшн-камер, який виготовляє довговічні вироби для екстремальних умов. Перше публічне розміщення акцій компанії відбулося в червні 2014 року в розмірі $ 24 за акцію. Акції GPRO впали на 59, 6% після IPO станом на серпень 2016 року, тоді як індекс Standard & Poor's 500 повернувся на 11, 4%. Запас має обмежену статистичну залежність із базовими показниками; її результати були сформовані в основному за рахунок падіння оцінок на тлі скорочення прогнозів.
Історія цін
GPRO відкрив торги на рівні $ 24, закривши день на 31% вище, на 31, 34 долара. Акції склали 48 доларів до кінця липня та 51, 80 долара в кінці серпня, що повернуло 116% від IPO. Швидке сходження продовжилося і в жовтні, коли GPRO досяг свого максимуму в $ 98, 47. Цей рівень цін був нестійким, і протягом наступних 12 місяців спостерігалося сильне зниження курсу, яке визначалося лише тимчасовими приростами. GPRO закрив 2014 рік на рівні 63, 22 долара після падіння в цілому 53, 64 долара протягом грудня.
Акції знизилися нижче 40 доларів, перш ніж стабілізуватися в березні 2015 року, позначивши зниження на 62% від свого пікового значення. Оновлений оптимізм привів акції до 65, 49 доларів у серпні 2015 року, що стало ще одним значним повагою до нинішніх мінімумів. Цей тимчасовий пік знову супроводжувався стрімким зниженням. GPRO перетнув свою ціну IPO в листопаді і завершив рік на 18, 73% нижче піку 2015 року і на 25% нижче ціни IPO.
2016 рік утримувався більшою мінливістю та падінням для акціонерів GoPro, акції впали на 34% у січні, коли він закрився місяця на рівні 11, 88 доларів. Піднявшись у квітні до 14, 35 доларів, у травні GPRO досяг мінімального рівня - 8, 62 долара. Акції тенденційно зросли в червні та липні, становивши 13, 50 долара в серпні 2016 року, на 43, 8% нижче ціни IPO і на 86, 3% нижче свого піку в 2014 році.
Операційна історія
Дохід GoPro зріс на 41, 44% у 2014 році - набагато повільніше, ніж 125% темпів зростання у 2012 році або 87% у 2013 році. Ця тривожна тенденція продовжувалася і в наступні періоди, оскільки продажі в 2015 році зросли лише на 16, 2% і почали скорочуватися в 2016 році Багата оцінка GoPro базувалася на очікуванні зростання, тому будь-яке серйозне погіршення прогнозів може спричинити стрімке зниження цін на акції.
На відміну від багатьох інших фірм на етапі зростання, GoPro був вже прибутковим до початку IPO. Компанія отримала чистий прибуток у розмірі 128 мільйонів доларів у 2014 році. Уповільнення темпів зростання доходів співпало із зростаючими операційними витратами, оскільки компанія розбудувала свою адміністративну інфраструктуру та підштовхнула ресурси до розвитку продукції. Зростаюча конкуренція також створювала тиск на прибуток, а валова маржа впала більш ніж на три процентні пункти у 2015 році. Ці фактори спричинили зниження чистого доходу на 72% до 36 мільйонів доларів у 2015 році, при цьому маржа операційної діяльності була нижче 4%. GoPro повідомив про чисті збитки в 199 мільйонів доларів за перші шість місяців 2016 року, порівняно з 52 мільйонами доларів прибутку в попередньому році.
Спад GoPro співпав із зниженням фінансових показників та падінням очікувань на майбутнє. Аналітики не були впевнені, що продуктів наступного покоління GoPro достатньо для запобігання зростанню конкуренції, і ця оцінка відображена у верхньому рядку. З співвідношенням ціни до продажів 1, 55 та співвідношенням ціни до книги 3, 15 оцінка GPRO набагато менш агресивна, ніж у попередні періоди.
Кореляція
Кореляція GPRO з базовими індексами була низькою з моменту IPO. Коефіцієнт кореляції відносно S&P 500 становив лише 0, 302. Коефіцієнт кореляції склав 0, 315 відносно фонду вибору технології SPDR (NYSEARCA: XLK) та 0, 291 щодо фонду iShares Russell 2000 (NYSEARCA: IWM). З серпня 2015 року по серпень 2016 року ці показники були дещо вищими на рівні 0, 458, 0, 413 та 0, 513 для S&P 500, XLK та IWM відповідно. Навіть найвищий рівень співвідношення все ще вказує на те, що ринкові сили відіграють незначну роль у русі акцій GPRO. Історії спекулятивного зростання, як правило, коливаються в міру зміни їх світогляду, хоча зміна апетиту до ризику на ринку в цілому може різко змінити оцінки спекулятивних акцій протягом циклу.
