"Ви застрелите око!" Подумайте, коли ви були дитиною. Пам'ятаєте, ви раніше чули всі ці попередження? Озираючись зараз, деякі з них здаються смішними. Ви знаєте, як "перестаньте стрибати на ліжку" або "сидіти занадто близько до телевізора, вам зіпсуєте очі". Або нерозумні на кшталт "не бігти в рух".
Правда полягає в тому, що попередження існують як настанови, які допомагають утримати нас на шляху, але вони часто мають найпотужніші мотиви. Наприклад, військові одного разу просили FDA провести дослідження ефективності наркотиків. FDA вивчила 100 лікарських засобів, що відпускаються за рецептом та без рецепта, і виявила, що понад 90% з них все ще були ефективними та безпечними через 15 років після закінчення терміну придатності. Правильно: дати насправді не вказують на те, чи препарат менш ефективний, як тільки його "закінчився".
Очевидний підтекст полягає в тому, що виробники продають набагато більше ліків, якщо вас дурять, що вони більше не безпечні та ефективні. Це зводить до уваги постійні суперечки між моєю дружиною і я про терміни придатності їжі. У будь-якому випадку - зберігати їх за покупками - це справжня мантра термінів придатності.
Я знаю, що я звучу як зламаний запис, коли я кажу, що ЗМІ налаштовані на те, щоб доставити вам погані новини. Справа в тому, що єдинороги та веселки не змушують людей реагувати та взаємодіяти - вони вважають страх та ненависть ефективнішими.
Отже, це підводить мене до того, що зараз помічаю. Ми говорили про те, як ринок перекуплявся з першого дня, коли наше співвідношення вискочило понад 80% станом на кінець 6 лютого. Зараз минуло 21 торговий день із співвідношенням MAP-IT понад 80%. Це коли кількість незвичайних інституційних сигналів купівлі, поділених на сигнали купівлі-продажу, перевищує 80% за середньою середньою ціною за 25 днів.
І все ж цей коефіцієнт досяг свого піку 1 березня на рівні 92, 6%. Це означає, що майже 93% усіх сигналів за останні п'ять тижнів були покупцями! Оскільки коефіцієнт зменшується, він не передає того, що насправді відбувається щодня - покупка сповільнюється, а продаж збільшується. Подивіться цю таблицю тут:
www.mapsignals.com
Зелений стовпець представляє щоденні сигнали покупки, а червоний - щоденні продажі. Найбільш правий стовпець - це ковзаюче середнє значення за 25 днів (25DMA) цього щоденного заходу. Як бачите, за останні кілька днів вона падає. Але коли ви подивитесь на стовпець ліворуч - коефіцієнт одноденного дня, - ви можете побачити, як стрімко сповільнилося придбання за останні чотири торгові дні.
Спостереження за цим призвело до питання: як цей період перекуплення порівнюється з попередніми періодами нашої 30-річної історії? Раніше було 28 разів, коли ринок залишався перекупленим протягом 19 і більше торгових днів. (Ми поставили це питання після 19-го торгового дня перекуплення.) Враховуючи силу наших перепродажних сигналів, що сприймаються на дні ринку, ми сподіваємось знайти сигнал перекупленності як багатообіцяючий при визначенні вершин ринку. Те, що ми знайшли, було цікавим.
Короткий виклад короткого оповідання - ми знайшли вершини коефіцієнта 25DMA в кожному випадку, а потім шукали, коли коефіцієнт знизився принаймні п’ять днів після цього. Ми взяли середню кількість повернень за один вісім тижнів. Теорія полягала в тому, що коли коефіцієнт починає падати з пікового показника, ми побачимо нижчі ринкові ціни вперед. За 28 випадків за 30 років, які відповідають цим критеріям, ми насправді побачили менші ціни . Це підсумовує середній показник прибутку на одну-вісім тижнів від відношення, що випадає з його піку (через п’ять днів):
www.mapsignals.com
Тепер ці прибутки - це середня віддача за всі ці 28 випадків. Але те, що ми бачимо зараз, - це нижчі ціни. Подивіться на ринкові та галузеві показники, оскільки коефіцієнт досяг піку 1 березня:
FactSet
Тепер це відкат - питання не має. На галузевій основі ми спостерігали поворот із більшої кількості секторів зростання в оборонні. Комунальні послуги та нерухомість відчули рух вище (станом на цей текст), а решта дев'яти секторів скоротилися за тиждень. Охорона здоров'я відчула найбільший удар, зменшившись майже на 4%. Енергетика, фінанси, дискреційна інформація та інфотехніка були іншими найгіршими виконавцями. Це перший тиждень зниження цін у більшості секторів з кінця 2018 року.
Як видно нижче, покупки значно сповільнилися, тоді як незвичні інституційні (UI) сигнали про продаж піднялися незначно.
www.mapsignals.com
Віддача - це здорова річ, і тепер стурбованість, яка занепокоїлася занадто швидко піднятися вгору, може почати турбуватися про те, що знизиться. Таке прокляття вічно негативного мислителя. Побоювання торговельної війни знову в заголовках. У цю п’ятницю нарахування заборгованості за непідприємствами показали досить бідну кількість, а політичні заголовки - неохайні. Справа в тому, що цикл новин змістив негативний приріст, і ми можемо побачити, що алгоритмічний продаж починає реагувати на нього, тому я очікую певних ударів попереду.
Однак, враховуючи огляд назад, який ми робили протягом усіх попередніх періодів перекуплення, очікування слід стримувати, щоб очікувати менш високих цін. Іншими словами, ринок биків все ще живий. Цикл продажів та прибутку майже завершений: 96% компаній повідомили про прибутки: 70% перемогли оцінку прибутку, а 60% - очікування продажів. Ці цифри не перешкоджають - щонайменше. Отже, коли ми виходимо з цього циклу заробітку та потрапляємо до кишені менш інтенсивних новин на ринку, очікуйте скорочувального ринкового відриву з подальшим відновленням бичачих дій.
Справа в попередженнях полягає в тому, що вони є саме цим: попередженнями. Зверніть увагу на попередження, які надходять від песимістичних мислителів. Дані сильні, але на горизонті завжди будуть грозові хмари. Норман Кузенс сказав: "Історія - це величезна система раннього попередження".
Суть
Ми (Mapsignals) продовжуємо бути бичачими на акції США у довгостроковій перспективі, але ми бачимо ризик короткострокової віддачі у випадку збільшення інституційних продажів. Продаж почав дедалі побільше порівняно з попередніми тижнями цього року. Будь-який відкат - це можливість придбання.
