Інвестувати як Уоррен Баффет не є ні мистецтвом, ні наукою. Скоріше, це вивчення людської природи та готовність йти по земному шляху. Як довів Оракул Омахи, нудне не означає невигідного. Його інвестиції часто відображають основні товари та послуги, починаючи від товарів народного споживання, таких як леза для бритви та прального порошку, до безалкогольних напоїв та страхування автомобілів. (Докладніше про Уоррена Баффет та його поточні фонди, ознайомтеся з інвестором Coattail.)
Основним принципом стратегії Баффетта є вкладення коштів у компанії, які, на його думку, забезпечать інвестиції в довгострокову цінність, а не інвестування у примхи чи технології, які можуть бути вигідними в короткостроковій перспективі, але, можливо, застаріють у найближчому майбутньому. Його інвестиції керуються його відомими словами: "Набагато краще придбати чудову компанію за справедливою ціною, ніж справедливу компанію за чудовою ціною".
Вибір інвестицій з довгостроковою вартістю У 1987 році Баффет відмінно заявив: "Я скажу вам, чому мені подобається цигарковий бізнес. Виробляти його потрібно копійки. Продавати його за долар. Це звикання. І є фантастична лояльність до бренду". Пізніше він заявив, що тютюнова промисловість обтяжена питаннями, які змусили його змінити свою думку з цього приводу, це твердження резюмує опис Баффет про ідеальну інвестицію.
Холдингова компанія Buffett, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A), має портфоліо, яке містить як дочірні компанії, що належать повністю, як Geico Auto Insurance, так і Benjamin Moore & Co., та значні пакети акцій в публічно торгуваних корпораціях. Наприклад, Berkshire Hathaway є найбільшим акціонером як Coca Cola (NYSE: KO), так і Kraft Foods (NYSE: KFT), брендів, які є всюдисущими в усіх супермаркетах Америки. Щоб знайти останні акції, знайдіть форму SEC 13F. (Навчіться оцінювати системи, за якими підприємства отримують свої доходи за допомогою ознайомлення з бізнес-моделями .)
Незважаючи на те, що ці інвестиції є вигідними, найбільш винахідливими виборами Баффетта були його покупки "Цукерки Зеля" та "Жилетт". Обидва вони були настільки звичайними, що заперечували свої ринкові частки та свою здатність отримувати прибутки, про які більшість компаній лише мріють. Давайте поглянемо на них поглиблено.
Приклад 1: Дивіться "Цукерки: ідеальна модель бізнесу" У 1972 році Баффет придбав "Сімейні цукерки" у сім'ї Зе за 25 мільйонів доларів. See \ 's існує вже з 1921 року, і її магазини, розроблені так, що вони належать на головній вулиці в традиційному американському селі, можна знайти по всій західній частині США, а також у багатьох аеропортах. Їх вибір не є ні модним, ні кричущим; компанія пропонує тип тарифу, який, хоча і не стильний, також ніколи не виходить з моди. Протягом наступних десятиліть Баффет вклав у бізнес ще 32 мільйони доларів. З моменту придбання, здавалося б, номінальний виробник кондитерської та роздрібної торгівлі повернув власникам 1, 35 мільярда доларів. Що залучило Баффет до цієї інвестиції? Перш за все, це був дуже прибутковий бізнес із надзвичайно привабливими засадами. Її прибуток до сплати податку становив 60% його вкладеного капіталу. Як готівковий бізнес, дебіторська заборгованість не була проблемою. Що стосується грошових потоків, то швидкий оборот продукції в поєднанні з коротким циклом розподілу мінімізував запаси. Операційні стратегії, такі як підвищення цін до Дня святого Валентина, забезпечували додатковий дохід, що прямував до нижнього рядка. Отже, це, здавалося б, номінальне підприємство було ідеальною моделлю бізнесу. Окрім фінансування власного зростання протягом багатьох років, See \ 's зарекомендувала себе як цінна готівкова корова, прибутки якої пропонують Беркшир Хетхауей ще одне внутрішнє джерело доходів, за допомогою яких можна здійснювати інші придбання. (Детальніше про те, як прочитати, див. Розвідка готівкових корів.)
Приклад 2: Gillette: Ще одна велика історія успіхуGillette - це ще один приклад інвестиційної стратегії Баффетта. У 1989 році Gillette була компанією з основними продуктами, які настільки міцно закріпилися на ринку, що, здавалося б, кожне домогосподарство в Америці використовувало їх. Бритви Gillette \ і, що значно важливіше, леза, що їм підходять, колись забезпечували 71% прибутку компанії і займали величезну частку ринку як провідну марку в Сполучених Штатах. Ручки фірми Papermate, олівці, гумки та рідкий папір, однаково не вистачаючи гламуру, продавались у всіх місцях, де можна уявити, від магазинів канцтоварів до супермаркетів до газетних кіосків. Шампунь White Rain, антиперспіранти Rite Guard та Dry Idea та крем для гоління Gillette Foamy - це все потужні торгові марки, які разом представляли 1 мільярд доларів продажів у 1989 році. частка продажів від Gillette. У 1988 році Коністон Партнерс здійснив спробу неприязного поглинання компанії Gillette. Гіллетт виграв цю битву, і в 1989 році компанія переосмислила галузь із введенням Sensor Razor, продукту, який подобається чоловічому прагненню до високоякісного / високотехнологічного продукту та пожвавлює продажі та прибуток компанії.. Того ж року Баффет вступив із покупкою привілейованих акцій на суму 600 мільйонів доларів, зробивши Беркшир Хетхауей власником 11% компанії споживчих товарів, місця в раді та здорового 52, 5 мільйона доларів щорічних дивідендів. Протягом 1990-х ціна акцій Жиллетта дала Беркшир Хетхауей значний прибуток від паперу. Менш ніж за 24 місяці інвестиція в розмірі 600 мільйонів доларів становила 850 мільйонів доларів. (Дізнайтеся про стратегії, якими корпорації користуються, щоб захистити себе від небажаних придбань у "Корпоративній обороні від поглинання: перспектива акціонера".)
Терпіння Payff Buffett modus operandi має бути терплячим, тому він не ліквідував своє господарство і не одразу отримав прибуток. Швидше, він продовжував демонструвати свою впевненість в управлінні Джиллетт, навіть коли компанія вклала мільйони доларів у дослідження та розробки та придбала ще один класичний американський бренд Duracell. У 2005 році придбання Gillette від Proctor & Gamble (NYSE: PG) оцінило акції Berkshire Hathaway в понад 5 мільярдів доларів і зробило Berkshire Hathaway найбільшим акціонером провідного світового виробника споживчих товарів. Оскільки P&G відповідає стандартам Buffett як компанії, яка володіє багатьма улюбленими торговими марками в Америці, він запевнив на Wall Street, що він не тільки буде володіти акціями, але і збільшить свою позицію в компанії.
Якби Баффет вклав первісні 600 мільйонів доларів в індекс Standard & Poor's 500, а не в P&G, його вартість до дивідендів зросла б лише до 2, 2 мільярда доларів. (Щоб дізнатися більше про дивіденди, ознайомтеся з фактами дивідендів, яких ви можете не знати .)
Хоча See's і Gillette, здавалося б, дуже різні компанії, Баффет визнав, що обидві володіють найціннішою формулою, яку може досягти компанія: вигідною та позачасовою продукцією фірмового імені. Варені цукерки були поколінням основного продукту американського суспільства, а See's - це такий улюблений продукт, що компанія бачила зростання ще за роки Великої депресії. Продукти для гоління Gillette служать потребі, яка ніколи не зникне, а її продукти були знайдені в будинках по всій Америці та світі.
У фінансовому плані обидва підприємства відображають стратегії, які виявилися успішними. Витрати на виготовлення цукерки в коробці часто були, як і парфуми, менш дорогими, ніж упаковка та реалізація товару. Це означає надзвичайний прибуток. А бізнес з лезами, що розвивались і досі домінує Гіллетт, - це оригінальний приклад ділової моделі роздачі більшого, нечасто придбаного товару (бритви) для того, щоб продати менший, багаторазово придбаний товар (одноразові леза) клієнтам для решту життя. Це відома як модель Бритви-Бритви. (Докладніше читайте " Мисліть як Уоррен Баффет" та " Уоррен Баффет: як він це робить ."
Висновок Першим кроком у тиражуванні інвестиційної стратегії Баффетта є пошук чудових компаній з довгостроковою вартістю та ціною акцій. Наступний крок - відійти від кулуарів та інвестувати. Бачити було вигідно ще до того, як Баффет придбав її, так само як Жиллетта вже була відома на Уолл-Стріт як бажана інвестиція. Саме готовність Баффет відкласти свої грошові кошти і утримати ці запаси на довгостроковий період, що відокремлює його від тих, хто лише дивиться і чекає.
Баффет описав свою стратегію як "підхід Ріпа ван Вінкла" після того, як головний герой відомої новели американського автора Вашингтона Ірвінга, який засинає і прокидається через 20 років. Ідеальних термінів важко, якщо не неможливо досягти, але Баффет пояснює, що "ми просто намагаємось бути боязливими, коли інші жадібні, і бути жадібними лише тоді, коли інші бояться".
Щоб дізнатися, як отримати прибуток Уоррена Баффет, скориставшись формою 13F, щоб розкрити його вибори, читайте Build A Baby Berkshire .
