Вартість боргу агентства стосується збільшення вартості боргу, коли інтереси акціонерів та менеджменту розходяться в публічній компанії. Існують певні типи корпоративного управління, такі як ради директорів та видача боргу, які намагаються зменшити цей конфлікт інтересів. Однак введення боргу в картину створює ще один потенційний конфлікт інтересів, оскільки кожен з власників, менеджерів та власників облігацій має різні цілі.
Чому накладаються певні обмеження?
Постачальники боргу, як і власники облігацій, накладають певні обмеження на компанії (через облігаційні відступи) через страх проблем, пов'язаних із агентством.
Постачальники боргового фінансування знають про дві речі:
- Керівництво контролює свої гроші. Високі темпи, що в будь-якій компанії є проблеми головного агента.
З метою пом'якшення будь-яких втрат, зумовлених управлінськими втратами, постачальники боргів встановлюють певні обмеження щодо використання своїх грошей.
Коли вигоди та ризики не співпадають рівномірно
Загалом, заборгованість агентських служб трапляється тоді, коли керівництво займається проектами або поведінкою, що приносить користь акціонерам більше, ніж власникам облігацій. Наприклад, прийняття більш ризикованих проектів може принести більшу вигоду акціонерам. В той час як взяти на себе більше ризику означає більші шанси, що компанія опиниться у дефолті для власників облігацій.
Проблема головного агента стосується недостатньої симетрії між бажаннями принципала та агента. Проблема головного агента, як правило, між акціонерами компанії та агентами, які керують компанією (генеральний директор та інші керівники). Коли керівники роблять речі, які відповідають власним інтересам, а не на користь акціонерів, тоді в компанії виникає проблема агентства.
( Дізнайтеся більше про проблему головного агента в нашому підручнику рівня CFA.)
