"Внутрішня цінність" - це філософська концепція, в якій цінність предмета чи починання походить саме від себе, або, кажучи простолюдником, незалежно від інших сторонніх факторів. Акції компанії також здатні зберігати внутрішню цінність поза тією, якою є її сприйнята ринкова ціна, і її часто рекламують як важливий аспект, який слід враховувати інвесторам, що мають вартість, коли вибирає компанію для інвестування.
Деякі покупці можуть просто мати «відчуття кишки» щодо ціни акції, з урахуванням її корпоративних основ. Інші можуть базувати свою покупку на рекламній рекламі, яка стоїть за акцією ("всі позитивно говорять про це; це повинно бути добре!") Однак ми розглянемо інший спосіб з'ясування внутрішньої цінності запасу, що знижує суб'єктивну сприйняття вартості акцій шляхом аналізу його основ та визначення вартості запасу як самого по собі (іншими словами, як він генерує грошові кошти).
Для стислості ми виключимо внутрішнє значення, оскільки воно застосовується до опцій call та put.
Модель дивідендних знижок
З'ясовуючи внутрішню цінність акції, готівка є царем. Багато моделей, які обчислюють основне значення коефіцієнта безпеки в змінних, що значною мірою стосуються грошових коштів: дивіденди та майбутні грошові потоки, а також використовують часову вартість грошей. Однією з моделей, яка широко використовується для пошуку внутрішньої цінності компанії, є модель дивідендних знижок. Основний DDM:
Де:
Div = дивіденди, що очікуються за один період
r = необхідна норма прибутку
Однією з різновидів цієї моделі є Gordon Growth Model, яка передбачає, що компанія, яка розглядається, знаходиться в стаціонарному стані, тобто з постійно зростаючими дивідендами. Він виражається так:
Сігналы абмеркавання P = (r − g) D1, де: P = теперішня вартість запасуD1 = Очікувані дивіденди за один рік від теперішнього R = Необхідна норма доходу
Як випливає з назви, вона враховує дивіденди, які компанія виплачує акціонерам, що відображається на здатності компанії генерувати грошові потоки. Існує кілька варіацій цієї моделі, кожен з яких враховує різні змінні, залежно від того, які припущення ви хочете включити. Незважаючи на дуже базовий і оптимістичний у своїх припущеннях, модель Gordon Growth має свої достоїнства, коли застосовується до аналізу компаній, що працюють з блакитними чіпами, та широких індексів.
Модель залишкового доходу
Іншим таким методом обчислення цієї вартості є модель залишкового доходу, яка виражається в найпростішому вигляді:
Сігналы абмеркавання V0 = BV0 + ∑ (1 + r) tRIt, де: BV0 = Поточна балансова вартість капіталу компаніїRIt = Залишковий дохід компанії в період часу t
Дисконтований грошовий потік
Нарешті, найпоширенішим методом оцінки, який використовується для пошуку основної цінності акцій, є аналіз дисконтованих грошових потоків (DCF). У своїй найпростішій формі він нагадує DDM:
Сігналы абмеркавання DCF = (1 + r) 1CF1 + (1 + r) 2CF2 + (1 + r) 3CF3 + ⋯ (1 + r) nCFn де: CFn = Грошові потоки в періоді n Сігналы абмеркавання
За допомогою DCF-аналізу можна використовувати модель для визначення справедливої вартості акцій на основі прогнозованих майбутніх грошових потоків. На відміну від двох попередніх моделей, аналіз DCF шукає вільні грошові потоки - тобто грошовий потік, де чистий дохід додається за рахунок амортизації / амортизації та віднімає зміни в оборотному капіталі та капітальних витратах. Він також використовує WACC як змінну дисконту для обліку часової вартості грошей. Пояснення МакКлура дає глибокий приклад, що демонструє складність цього аналізу, що в кінцевому підсумку визначає внутрішню цінність акцій.
Чому значення має внутрішнє значення
Чому внутрішня цінність має значення для інвестора? У перерахованих вище моделях аналітики використовують ці методи, щоб перевірити, чи є внутрішня цінність цінних паперів вищою чи нижчою, ніж її поточна ринкова ціна, що дозволяє віднести їх до категорії "завищеної" або "заниженої". Як правило, при обчисленні внутрішньої вартості акцій інвестори можуть визначити відповідний запас міцності, коли ринкова ціна нижче оціночної внутрішньої вартості. Залишаючи «подушку» між нижчою ринковою ціною і ціною, на яку ви вважаєте, що вона варта, ви обмежуєте суму зворотного боку, який ви зазнали б, якщо акція закінчиться вартістю менше вашої оцінки.
Наприклад, припустимо, що через рік ви знайдете компанію, яка, на вашу думку, має міцні основи в поєднанні з відмінними можливостями грошових потоків. Того року він торгує по 10 доларів за акцію, і, зрозумівши його DCF, ти зрозумієш, що його внутрішня вартість ближче до 15 доларів за акцію: угода в розмірі 5 доларів. Якщо припустити, що у вас є запас міцності близько 35%, ви придбаєте цей запас за ціною 10 доларів. Якщо його цінність знизиться на 3 долари через рік, ви все одно заощаджуєте щонайменше $ 2 від початкового значення DCF і у вас є достатньо місця для продажу, якщо ціна акцій знизиться з нею.
Для початківця, який знайомиться з ринками, внутрішнє значення є життєво важливою концепцією, яку слід пам’ятати при дослідженні фірм та пошуку угод, що відповідають його цілям інвестування. Хоча це не є ідеальним показником успіху компанії, застосування моделей, орієнтованих на основи, забезпечує тверезую перспективу щодо ціни її акцій.
Суть
Кожна модель оцінки, яку коли-небудь розробляв економіст або фінансовий академік, підпорядковується ризику та мінливості, які існують на ринку, а також суттєвій ірраціональності інвесторів. Незважаючи на те, що підрахунок внутрішньої вартості може бути не гарантованим способом пом'якшення всіх збитків для вашого портфеля, він дає чіткішу вказівку на фінансове здоров'я компанії, що є життєво важливим під час вибору акцій, які ви збираєтесь утримувати на довгостроковій перспективі. Більше того, підбір акцій з ринковими цінами нижче їх внутрішньої цінності також може допомогти заощадити гроші під час створення портфеля.
Хоча акція може подорожчати за один період, якщо вона виявиться завищеною, можливо, краще зачекати, поки ринок знизить її до нижчої від її внутрішньої цінності, щоб здійснити угоду. Це не тільки позбавляє вас від більш глибоких втрат, але дозволяє махнути кімнатою, щоб розподілити готівку на інші, більш безпечні інвестиційні засоби, такі як облігації та ОВДП.
