Ціна нафти та інфляція часто розглядаються як пов'язані в причинно-наслідкових відносинах. Коли ціни на нафту рухаються вгору або вниз, інфляція йде в тому ж напрямку. Причина, чому це трапляється, полягає в тому, що нафта є головним вкладом в економіку - вона використовується в критичних видах діяльності, таких як транспортування та опалення будинків, - і якщо вхідні витрати зростають, то й вартість кінцевих продуктів повинна зростати. Наприклад, якщо ціна на нафту зросте, то зробити пластик буде дорожче, і пластмасова компанія потім передасть частину або всю цю вартість споживачеві, що підвищує ціни і тим самим інфляцію.
Прямий зв’язок між нафтою та інфляцією виявився в 1970-х, коли вартість нафти зросла з номінальної ціни в 3 долари до нафтової кризи 1973 року до приблизно 40 доларів під час нафтової кризи 1979 року. Це допомогло змусити індекс споживчих цін (ІСЦ), який є ключовим показником інфляції, більш ніж удвічі до 86, 30 до кінця 1980 року з 41, 20 на початку 1972 року. Щоб зробити це більш перспективним, тоді як раніше було потрібно 24 роки (1947 -1971), щоб ІСЦ подвоївся, протягом 1970-х років знадобилося близько восьми років.
Однак цей зв’язок між нафтою та інфляцією почав погіршуватися після 1980-х років. Під час нафтової кризи у Перській затоці 1990 р. Ціни на нафту вдвічі збільшилися за півроку до приблизно 40 доларів з 20 доларів, але ІСЦ залишався відносно стабільним, зроставши до 137, 9 у грудні 1991 року від 134, 6 в січні 1991 року. Цей відрив у відносинах був ще більш очевидним протягом Зниження ціни на нафту з 1999 по 2005 рік, коли середньорічна номінальна ціна нафти зросла до 50, 04 долара з 16, 56 долара. За цей же період ІСЦ піднявся до 196, 80 у грудні 2005 року з 164, 30 у січні 1999 року. Використовуючи ці дані, виявляється, що сильна взаємозв'язок між цінами на нафту та інфляцією, що спостерігалася у 1970-х роках, значно послабилась.
