Швидка відповідь на це питання полягає в тому, що позбавлена облігація - це облігація, у якої її основні компоненти були розбиті на нульову купонну облігацію та серію купонів.
Щоб пояснити одне, спочатку опишемо зв’язок. Облігація - це борговий інструмент, який традиційно складається з двох частин - номіналу (основної вартості) та купонів (процентної ставки). Номінальна вартість облігації - це сума, отримана власником облігації під час погашення. Купон стосується виплати з фіксованою процентною ставкою, здійсненої власнику облігації через заздалегідь визначені інтервали.
Знята облігація - це облігація, яка здійснила купонні виплати та погашення основної суми, розділеної на два окремі компоненти та продається окремо. Одна сторона отримає основну суму при погашенні (облігація з нульовим купоном), а інша сторона отримає виплату з фіксованою процентною ставкою протягом терміну дії облігації у вигляді потоку купонів.
Давайте розглянемо приклад спрощеного позбавлення облігацій. Припустимо, Текіла Корі потребує залучення капіталу для фінансування нової винокурні. Найкращим способом для цього вирішується випуск облігацій, які продаються номіналом 1000 доларів США, купонна виплата у розмірі 5%, що виплачується щорічно і погашається протягом п’яти років.
Компанія Ben's Investment Co. займається зачисткою облігацій і купує облігацію за 1000 доларів, а потім знімає купони. Якщо Бен продає облігаторові облігацію, позбавлену основного капіталу, за 800 доларів, а купонні виплати за 200 доларів іншому інвестору, отримані 200 доларів та 800 доларів зроблять перерву Бену навіть на придбання облігації. Особа з купонною облігацією отримає номінал 1000 доларів наприкінці п'яти років від компанії Tequila Co, отримавши прибуток у розмірі 200 доларів. А покупець купонів заплатить 200 доларів, щоб отримати 250 доларів, тобто вони заробляють 50 доларів від покупки. Надаючи цю інвестиційну послугу, Бен отримає комісію за продаж цих двох позбавлених облігацій.
Є додаткові фактори, які слід враховувати. Ціна, якою компанія Ben's Investment Co. може продати номінальну вартість облігації, буде залежати від сформованих процентних ставок на момент продажу. Він також може продавати купонні платежі іншим інвесторам. У прикладі, Бен зрівняється і не отримує окупності своїх інвестицій. Компанії, які роблять це, заробляють гроші на основі продажу з премією, щоб скористатися послугою знімання разом з будь-яким виграшем, який вона отримує від різниці між ціною продажу або номінальною вартістю, або купонними платежами порівняно з тим, що вони спочатку заплатили за облігацію.
Для подальшого читання див. Переваги облігацій.
