На ринку деривативів співвідношення між ціною базового активу та ціною страйку контракту має важливі наслідки. Цей взаємозв'язок є важливим визначальним фактором вартості договору, і в міру наближення терміну дії буде визначальним фактором при розгляді питання про те, чи слід виконувати контракт на опціони.
Гроші
Термін «грошова одиниця» описує, наскільки далеко від основної ціни цінного папера від ціни страйку опціону. Контракт може бути в грошах, на гроші, або поза грошима. Варіант грошових коштів має внутрішню цінність, а це означає, що ціна може бути видобута в результаті виконання договору. Варіанти без грошових коштів та їх гроші мають нульове внутрішнє значення.
Ключові вивезення
- Взаємозв'язок між ціною акцій та ціною страйку опціону має важливе значення щодо вартості контракту та того, чи слід його виконувати чи ні. Монетність описує взаємозв'язок між страйковою ціною та ціною акцій. Коли ціна акцій рухається до страйкової ціни контракт коштує за гроші. На грошових опціонах є страйкові ціни, що дорівнюють ціні акцій. Як правило, немає підстав застосовувати опціон на гроші, оскільки він не має внутрішньої цінності.
Наприклад, якщо акція торгує 51 доларом, а страйкова ціна опціону дзвінка становить 50 доларів, інвестор може здійснити дзвінок, придбати акцію за 50 доларів, продати її на ринку за 51 долар та отримати 1 долар суттєвої вартості. Значення контракту, яке не є внутрішньою цінністю, називається зовнішньою або часовою величиною. Отже, якщо 50-ударний дзвінок торгує 1, 50 долара з запасом на рівні 51 долара, він має 1 долар власного значення та 50 копійок часової вартості.
Що відбувається, коли страйкова ціна досягається?
Для опціонів виклику внутрішня цінність - це різниця між ціною основної акції та ціною страйку опціону. Для опціонів "пут" це різниця між ціною страйку опціону контракту та ціною базової акції.
У випадку як опціону виклику, так і пут, якщо відповідна різниця між ціною страйку опціону та ціною акцій є негативною (у контрактів немає грошей), внутрішнє значення дорівнює нулю.
Крім того, коли ціна базової акції досягає страйкової ціни опціонного контракту, акція опціону вважається за гроші. Якщо контракт укладається на гроші, власне значення опціону call and put також буде нульовим, тому що, якщо ви скористаєтесь контрактом на опцію виклику (або поставте опціон), а потім продаєте (або придбаєте) основний цінні папери, немає прибуток або збиток від торгівлі, крім транзакційних витрат.
Опції виклику проти розміщення
Припустимо, інвестор купує контракт на опціонний дзвінок на акції ABC зі страйковою ціною 50 доларів у травні та в липні. Далі, припустимо, що день закінчення опціонного контракту закінчується (або третьої п’ятниці липня). У відкритому режимі акція торгується за 49 доларів, а опція виклику не має грошей - вона не має внутрішньої цінності, оскільки ціна акцій торгується нижче страйкової ціни. Однак наприкінці торгового дня ціна акцій сягає 50 доларів.
Коли ціна акцій дорівнює страйковій ціні, опціонний контракт має нульову внутрішню цінність і коштує. Тому дійсно немає підстав для здійснення договору, коли його можна придбати на ринку за тією ж ціною. Опційний контракт не виконується і втрачає чинність.
Виконання опції до закінчення терміну дії (що неможливо при деяких варіантах європейського стилю) призводить до того, що власник відмовиться і втратить будь-яку вартість часу опції.
З іншого боку, припустимо, що інший торговець придбав контракт на акцію ABC на акції зі страйковою ціною 50 доларів та закінченням липня. У день закінчення терміну придатності, якщо акція торгується вранці на рівні 49 доларів (нижче ціни страйку), опція є в грошах, оскільки вона має 1 долар внутрішньої вартості одного долара (50 доларів - 49 доларів).
Однак скажімо, що акції з'їжджаються і наприкінці торгового дня вона закривається на рівні 50 доларів. Опціонний контракт є на гроші, оскільки ціна акцій дорівнює страйковій ціні і має нульову внутрішню цінність. Тому опція put також закінчується без використання, оскільки її використання не монетизує жодної вартості.
