LIBOR - один з найбільш широко використовуваних орієнтирів для визначення короткострокових процентних ставок у всьому світі. Адміністрував Бенчмарк Адміністрація ICE (ІБА), він розшифровується міжбанківською пропонованою ставкою міжконтинентальної біржі. Він вказує середню ставку, за якою великі банки Лондона можуть брати незабезпечені короткострокові позики у інших банків. Курс визначається у п'яти основних валютах для семи різних строків погашення, при цьому тримісячний курс долара США є найбільш поширеним. (Докладніше див. У статті, як визначається LIBOR та пропонована міжбанківська міжбанківська ставка)
Використання LIBOR
Кредитори, включаючи банки та інші фінансові установи, використовують LIBOR як орієнтир для визначення процентної ставки за різними борговими інструментами. Він також використовується як орієнтовна ставка для іпотечних кредитів, корпоративних позик, державних облігацій, кредитних карток, студентських позик у різних країнах. Крім боргових інструментів, LIBOR також використовується для інших фінансових продуктів, таких як похідні інструменти, включаючи процентні свопи або валютні свопи.
Наприклад, корпоративна облігація в доларах США, щоквартальна виплата за купоном, може мати плаваючу процентну ставку як LIBOR плюс маржу в тридцять базових пунктів (1% = 100 базових пунктів). Таким чином, процентна ставка складе три місяці LIBOR долара США плюс попередньо визначений спред на тридцять базових пунктів, тобто якщо тримісячний LIBOR долара США на початок періоду становить 4%, відсотки, що сплачуються в кінці кварталу, будуть становитиме 4, 30% (4% плюс 30 базових балів). Ця ставка буде скидатися щоквартально, щоб відповідати існуючому LIBOR на той момент часу плюс фіксований спред. Спред - це, як правило, функція кредитоспроможності банку-емітента. (Докладніше дивіться, що таке LIBOR ICE і для чого він використовується?)
Чому LIBOR?
Сама концепція випуску боргового інструменту з плаваючою ставкою полягає в захисті від впливу процентних ставок. Якщо це облігація з фіксованою процентною ставкою, позичальник отримає вигоду, якщо ринкова процентна ставка зросте, а позикодавець отримає вигоду, якщо ринкова процентна ставка знизиться. З метою захисту себе від цього коливання ринкових процентних ставок сторони боргового інструменту використовують плаваючу ставку, визначену базовою базовою ставкою плюс фіксованим спред. Цей орієнтир може бути будь-яким; однак LIBOR є одним із найбільш часто використовуваних.
Має сенс великий банк у Лондоні надавати кредити за плаваючою ставкою, пов'язаною з LIBOR, оскільки більша частина його позик буде здійснюватися в інших банках Лондона, тобто. відповідність ризику активу (надані позики) ризику його зобов'язань (тобто запозичень у інших банків). Однак насправді основним джерелом коштів для банку є депозити, які він отримує від свого клієнта, а не за рахунок запозичень у інших банків. Однак пов'язувати його з LIBOR - це спосіб передати ризик позичальникам.
Простіше кажучи, банки заробляють гроші, приймаючи депозити за однією ставкою та кредитуючи за більш високою ставкою. Якщо вартість фінансування банку зросте, скажімо, через деяку зміну урядових норм, вимогу ліквідності тощо, якщо ринкова процентна ставка залишатиметься постійною, LIBOR зросте. Зі збільшенням LIBOR відсотки, отримані від кредитування з плаваючою ставкою, пов'язаної з LIBOR, також зростуть, тобто банк може продовжувати заробляти гроші, незважаючи на зростання вартості.
Але це все ще не відповідає на питання, чому LIBOR застосовуватимуться в інших контекстах, таких як кредити на кредитні картки в США. Є кілька причин для одного; однак, одна з головних причин включає глобальну прийнятність LIBOR у всьому світі.
Походження LIBOR конкретно пов'язане з вибухом ринку євродоларів (зобов'язання банківських депозитів у доларах США, що зберігаються в іноземних банках або в іноземних відділеннях банків США) у 1970-х роках. Банки США вдалися до ринків Євродоларів (насамперед у Лондоні), щоб захистити свій прибуток, уникаючи обмежувального контролю над капіталом у США на той час. LIBOR був розроблений у 1980-х роках для полегшення синдикованих боргових операцій. Зростання нових фінансових інструментів, що також вимагає стандартизованих орієнтирів процентних ставок, призвело до подальшого розвитку LIBOR.
Визначення LIBOR широко сприймається як простий, об'єктивний та прозорий процес, який допоміг йому отримати загальноприйнятість та значення. Продовжуючи обґрунтування захисту від процентного ризику, LIBOR розглядається як рівномірний та справедливий орієнтир, який створює відчуття визначеності. Однак, про випадки маніпуляції LIBOR, про які повідомляли останнім часом, певність можна стверджувати, що це скоріше питання сприйняття, ніж жорстка реальність. (Детальніше див. "Скандал LIBOR")
Конвенція є ще однією основною причиною широкого використання LIBOR як орієнтовного опорного курсу.
Суть
На LIBOR посилається приблизно 350 трильйонів доларів США на непогашений бізнес різних строків погашення. (посилання - https://www.theice.com/publicdocs/ICE_LIBOR_Position_Paper.pdf) Він також часто використовується для побудови очікувань щодо майбутніх ставок центрального банку, а також для оцінки стану здоров'я банківської системи у світі. Через його глобальне значення та охоплення, тиск на LIBOR під час фінансової кризи, коли банки намагаються оздоровитись, може ризикувати цілою світовою фінансовою системою.
