Ціни на криптовалюту здійснили дивовижний підйом до максимумів, не досягнутих щонайменше за дев'ять місяців, повернувши життя 150 криптовалютним фондам, які пережили болісний крах Bitcoin майже 75% з моменту піку криптовалюти у грудні 2017 року. Ці криптовалюти кошти самостійно повідомили про середнє зниження на 46% у 2018 році, причому багато з них майже не вийшли з бізнесу.
Зараз деякі експерти ринку попереджають, що переважна більшість цих фондів є дуже ризикованими та мають погану ліквідність. Більшість криптовалютних фондів містять активи менше 10 мільйонів доларів, що викликає питання про довгострокову стійкість їх бізнес-моделі, як визначено Financial Times.
Чому криптовалютні фонди ризикують
- Регулюючий тиск посилюється на хвилі звинувачень, пов’язаних із кримінальним шахрайством та маніпулюванням ринком. Менше ніж 10 криптовалютних фондів управляють активами понад 50 мільйонів доларів. Здійснення неправдивих хедж-фондів є "складним", зокрема тим, хто тримає неліквідні жетони або вкладається на ранній стадії проекти. Три чверті криптовалютних фондів не мають незалежних директорів у своїх правліннях, що викликає занепокоєння щодо стандартів корпоративного управління та потенційного конфлікту інтересів.
Повітряні вітри, що стикаються з цифровим ринком активів
Згідно з доповіддю, співавтором якої є PwC та Елвуд, менеджер цифрових активів, який належить Алану Говарду, співзасновнику мільярдера Хедж-фонду Бреван Говард, падіння Bitcoin у 2018 році нанесло великі збитки більшості менеджерів криптовалют. Багато фондів, які вижили, все ще борються за те, щоб залишатися на плаву, за FT.
Тим часом регулятори намагалися поставити криптовалюту в негативне світло, висловлюючи широкі звинувачення в ринкових маніпуляціях та шахрайстві. На початку цього місяця було виявлено, що генпрокурор штату Нью-Йорк розслідував основного крипто-оператора, якого звинувачують у покритті збитків майже на 1 мільярд доларів. Минулого року Benoît Cœuré, провідний центральний банкір єврозони, назвав біткойн «злим нерестом фінансової кризи».
Дані про ефективність, проблеми управління
Менше 10 криптовалютних фондів управляють активами понад 50 мільйонів доларів. Два найбільші гравці - Pantera Capital, заснована в Кремнієвій долині та Polychain Capital, останню з яких підтримують шановні ВК, Андріессен Горовіц та Sequoia Capital. Середній криптовалютний хеджевий фонд минулого року зазнав болісних 46% втрат, тоді як кількісні хедж-фонди, які можуть зайняти короткі позиції, одержали невелику віддачу у розмірі 8%.
"Усі дані про результати діяльності звітувались самими кожними криптовалютними фондами, і ця інформація не була перевірена відповідними адміністраторами фонду", - попереджає Анрі Арсланян, експерт PwC з фінтехнологій та криптовалют. Він додає, що точно оцінити криптовалютний хедж-фонд є "складним", зокрема тим, хто містить неліквідні жетони або вкладає кошти в проекти на ранній стадії.
Гірше, що близько 75% криптовалютних фондів не мають незалежних директорів у своїх правліннях, що викликає велику стурбованість щодо стандартів корпоративного управління та потенційного конфлікту інтересів.
"Якщо керівники портфелів також контролюють правління, вони можуть працювати на фонди" друзів та сім'ї ", але навряд чи інституційний інвестор буде привласнювати капітал у криптофонд, який не має належного управління", - сказав Арсланян.
Все це відбувається, оскільки ціна на біткойн зросла на понад 100% в цьому році, що призвело до того, що середній обсяг активів під управлінням глобальних криптовалютних фондів в першому кварталі збільшився більш ніж втричі за CoinDesk.
Попереду
Важливо зазначити, що ще один крах цін може вивести багатьох із цих 150 фондів поза бізнесом. При цьому, ринок криптовалютних фондів розглядають лише як частину зростаючої екосистеми для цифрових валют, коли вони просуваються в основний потік і привертають увагу великих корпорацій та інституційних інвесторів.
"Більш широкий інтерес з боку інвесторів та регуляторів, безсумнівно, є позитивним кроком до визнання цифрових активів як класу активів із справжньою життєздатністю", - сказав Бін Рен, генеральний директор компанії Elwood.
