Відповідь можна знайти у розбитті запасів, а точніше - у їхньому недоліку. Переважна більшість публічних компаній вирішили використовувати розбиття акцій, збільшуючи кількість випущених акцій за певним фактором (наприклад, у два рази в 2-1 роздвоєнні) і знижуючи свою ціну акцій тим же фактором.
Роблячи це, компанія може утримувати торгову ціну своїх акцій у розумному ціновому діапазоні. Більшість компаній, що торгуються державою, утримують ціни на акції нижче 100 доларів США, в основному, щоб підтримувати розумний діапазон цін акцій, що забезпечує зниження ліквідності акцій, оскільки компанія збільшує вартість. Простіше кажучи, це означає, що якщо компанія розбиває свої акції щоразу, коли вона порушує позначку в 100 доларів, інвестори зможуть інвестувати в компанію порівняно невеликими шматками, що може бути вигідним, коли справа стосується створення збалансованого портфеля акцій.
Microsoft (MSFT) є наполегливим прикладом розбиття акцій, який використовується для підтримки розумного діапазону торгів. Починаючи з 1987 року, MSFT розколовся дев'ять разів. У 1986 році вона торгувала приблизно 30 доларами США за акцію - приблизно тією ж ціною, за якою торгувала в 2005 році. Однак кожен раз, коли акція розкололася, її ціна знижувалася, а кількість її акцій збільшувалася вдвічі. Таким чином, для порівняння фактичної ціни від 2005 до 1987 рр. Нам потрібно використовувати ціну, скориговану на розбиття, яка знімає наслідки дев'яти розщеплень. Коли ми це робимо, ми виявляємо, що ціна Microsoft за 1987 р. З урахуванням розбитості становить лише близько 0, 08 долара за акцію, тоді як діапазон 2005 року - це приблизно 30 доларів. Це означає, що сьогодні акції Microsoft коштують приблизно в 375 разів більше, ніж вони коштували в 1987 році. Якби вони ніколи не ділилися, акції Microsoft торгували б у діапазоні понад 10 000 доларів США за акцію!
Звичайно, оскільки Microsoft розкололася стільки разів, це не так. Але є кілька компаній, які з тих чи інших причин вирішили не використовувати акції розбивки. Холдингова компанія Уоррена Баффетта, Berkshire Hathaway, є найвизначнішим прикладом. З тих пір, як Баффет прийшов до управління фірмою, її акції ніколи не розщеплювались, навіть тоді, коли значення акцій суттєво зростали за кожне десятиліття з 1960-х років. На відміну від Microsoft, акції Berkshire Hathaway до кінця 80-х вже торгувались акціями понад $ 8000 за акцію. У 2005 році, приблизно через 40 років безрозрізного зростання, Berkshire Hathaway Class A (BRK.A) акції торгують на понад 80 000 доларів.
Незалежно від того, що компанія торгує за $ 80 000 або $ 8, ми можемо зрозуміти її дорогості, порівнявши її ціну з її потенціалом заробітку. На момент написання (серпень 2005 р.) BRK.A має 12-місячний кінцевий коефіцієнт P / E трохи менше 20, тоді як MSFT має кінцевий P / E приблизно 24. За цією мірою акції BRK.A є насправді трохи дешевше, ніж акції MSFT, хоча вони торгують значно більшими номіналами.
