Лондонська міжбанківська пропонована ставка, загальновідома за її абревіатурою LIBOR, є найважливішою у світі базовою ставкою, яка широко застосовується як референтна ставка на фінансові інструменти та позикові продукти на загальну суму сотні трильйонів доларів по всьому світу. Багатоцільова ставка LIBOR встановлює базу для запозичення незабезпечених короткострокових коштів між великими банками на міжбанківському ринку, а також для обчислення процентної ставки в усьому світі за різними видами позик. До 31 січня 2014 року LIBOR був префіксом BBA, відомим як BBA LIBOR, оскільки ним управляла Британська асоціація банкірів (BBA). Однак 1 лютого 2014 року Міжконтинентальна біржа Benchmark Administration Limited взяла на себе управління LIBOR, змінивши його на ICE LIBOR.
Витоки
Походження LIBOR сягає кінця 1960-х років, коли грецький банкір Мінос Зомбанакіс організував синдикований кредит на суму 80 мільйонів доларів для Ірану Шаха з нещодавно відкритого лондонського відділення «Ганновер» (нині частина JPMorgan Chase). Кредит був прив’язаний до середнього рівня повідомлених витрат на фінансування кількома референтними банками. Врешті-решт система розвивалася і була перейнята в 1986 році Британською асоціацією банкірів (BBA), яка формалізувала процес управління та збору даних. (Пов'язане читання, див. Вступ до LIBOR) n
Маніпуляція
Питання щодо довіри до LIBOR вперше виникло під час фінансової кризи 2007 року, коли сильно слідуючий курс поводився різко і поза лінією, враховуючи інші ринкові ставки та ціни. У наступні роки фінансові регулятори та деякі органи державної влади розглядали питання про нібито маніпуляції з LIBOR. Ці слідчі процеси виявили багато слабких місць ЛІБОР, поставивши під сумнів її довіру як стандарт. Основними спостереженнями були:
- Відбулося зменшення використання даних транзакцій для подання LIBOR. Представлення, що складають ставку, були "піддані маніпуляціям" з боку банків, оскільки така маніпуляція може допомогти їм спроектувати кращу кредитоспроможність або покращити їхні торгові позиції. Адміністративна система LIBOR мала лазівки, які надавали можливість банкам, що сприяють, маневрувати ставками до їх влаштовують. У системі управління бракувало належної прозорості та підзвітності, що призводило до неодноразових спроб маніпуляцій.
Хоча було зрозуміло, що стосовно подань щодо LIBOR сталися серйозні проступки, нічого істотного не було виявлено до 2012 року, коли стало зрозуміло, що банки зловживають своїм впливом на LIBOR. Розслідування з приводу передбачуваної фальсифікації LIBOR було розпочато у понад десятку банків. У цьому списку, зокрема, задіяні Barclays Bank plc (LON: BARC), UBS (NYSE: UBS), Королівський банк Шотландії (LON: RBS), HSBC (ADR, NYSE: HSBC), Bank of America (NYSE: BAC), Citigroup (NYSE: C), JPMorgan Chase (NYSE: JPM), Банк Токіо-Mitsubishi UFJ (BTMU), Credit Suisse, Lloyds (LON: LLOY), WestLB та Deutsche Bank (XETRA: DBK).
У червні 2012 року Barclays Bank був накладений штрафом на суму 59, 5 мільйона фунтів стерлінгів за фінансові послуги (FSA) за збої, пов'язані з LIBOR та EURIBOR відповідно до Закону про фінансові послуги та ринки 2000 року, в основному між 2005 та 2009 роками. Оскільки Barclays погодився на Після раннього врегулювання штраф у розмірі 85 мільйонів фунтів стерлінгів склав 59, 5 мільйонів фунтів стерлінгів після знижки 30 відсотків. Барклайс також був оштрафований на 360 мільйонів доларів американськими властями за фальсифікацію та неправдиве повідомлення про EURIBOR та LIBOR протягом 2005 по 2009 рр. (Пов'язане читання, див.: Що таке МЕБ ЛІБОР і для чого воно використовується?)
Рекомендація Вітлі
У червні 2012 року, незабаром після оприлюднення результатів Barclays (що було лише одним із численних розслідувань), канцлер Великої Британії з питань казначейства доручив Мартіну Уітлі (тоді керуючим директором Управління фінансових послуг та головним виконавчим директором Управління з фінансових питань) створити незалежний огляд різних аспектів LIBOR.
Найважливішою рекомендацією, зробленою Wheatley Review of LIBOR (Підсумковий звіт), було передати LIBOR новому адміністратору. Згідно з рейтингом Wheatley Review, «BBA повинна перекласти відповідальність за LIBOR на нового адміністратора, який буде відповідати за складання та розподіл курсу, а також за надання надійного внутрішнього управління та нагляду. Цього слід досягти за допомогою тендерного процесу, який має керувати незалежний комітет, скликаний регулюючими органами ".
Виконуючи рекомендацію щодо огляду Wheatley, Консультативний комітет з організації тендерів Hogg обрав нового адміністратора LIBOR шляхом жорсткої конкурентної тендерної процедури. Консультативний комітет з тендерів Хогг рекомендував Адміністрацію Міжконтинентальної біржової оцінки (МБА) як нового адміністратора в середині 2013 року. Міжконтинентальна біржова група (NYSE: ICE), відоме ім'я у фінансовому світі, має розгалужену мережу регульованих бірж та клірингових приміщень для товарних та фінансових ринків. IBA, Британська асоціація банкірів (BBA) та інші галузеві організації спільно працювали задля забезпечення плавного переходу BBA LIBOR на ICE LIBOR. А 1 лютого 2014 року Бенчмарк Асоціація ICE стала офіційним адміністратором LIBOR, забезпечивши більшу прозорість, а також надійну систему нагляду та управління.
Суть
Незалежно від того, керується вона BBA або ICE, LIBOR продовжує відігравати важливу роль на ринку кредитів. Зміна його адміністратора не змінила ні процесу збору подань, ні способу обчислення ставки. Адміністрація бенчмарка ICE допомогла відновити довіру та цілісність LIBOR, що є орієнтиром для контрактів на суму від 300 до 800 трильйонів доларів (на основі загальнодоступних кошторисів), обслуговування домашніх кредитів, деривативів процентних ставок, кредитних карток тощо.
