Інвестори все частіше звертаються до індексування ETF як до способу швидкого та дешевого формування різноманітних портфелів власного капіталу. Однак багато з цих ETF є набагато менш диверсифікованими та, таким чином, значно ризикованішими, ніж більшість інвесторів припускають. Причина полягає в тому, що велика частина базових портфелів, що зберігаються цими фондами, сконцентрована у гарячих запасах мега-капіталів, таких як члени групи FAAMG Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT) та материнська компанія Alphabet Inc. (GOOGL).
Серед ETF, які мають великі концентрації цих запасів, належать Invesco QQQ Trust (QQQ), Vanguard S&P 500 Growth ETF (VOOG), iShares Russell 1000 ETF (IWB), Schwab US з великим капіталом зростання ETF (SCHG), і Vangaard Mega Cap Growth ETF (MGK), за детальним звітом у The Wall Street Journal. Для багатьох інвесторів ETF підсумок полягає в тому, що "ви берете на себе додатковий ризик, але це не обов'язково принесе вам більший прибуток", - сказав Алекс Брайан, директор дослідження пасивних стратегій аналітичного фонду та рейтингової фірми Morningstar Inc. Журнал.
Значення для інвесторів
Проблема полягає в тому, що індекси, відстежувані багатьма ETF, такими, як перелічені вище, мають величину капіталізації. З підвищенням вартості акцій зростає і її ринкова капіталізація. Таким чином, найбільш швидко зростаючі акції стануть більшими компонентами індексів, до яких вони належать. Спонсорам ETF, пов'язаних з цими індексами, доведеться перебалансувати свої портфелі, надаючи все більшу вагу цим гарячим запасам з найбільшими обмеженнями на ринку.
Для широкомасштабного SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), який відстежує весь індекс S&P 500 (SPX), п'ять акцій FAAMG спільно становили 15, 95% від його вартості станом на 9 вересня 2019 року на ETF.com. Для інших, нібито, диверсифікованих ETF, перерахованих вище, показники складали за тим самим джерелом: QQQ, 44, 57%, VOOG, 22, 70%, IWB, 14, 42%, SCHG, 26, 07% та MGK, 36, 23%.
Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) стурбована цим розвитком. Згідно з федеральним законом, фонд, який продає себе як "диверсифікований", не може мати більше 5% свого портфеля в акціях даної акції, на Zacks.com. QQQ, VOOG, SCHG та MGK ETF все проходять цей тест, оскільки вони мають розподіл портфеля 5% або більше, іноді набагато більше, у кожній з кількох акцій FAAMG. ДРЕК нещодавно порадив ETF та ПІФ, пов'язані з індексами, що вони повинні попередити інвесторів, якщо будь-які позиції у їхньому портфелі перевищують межу 5%.
Попереду
Серед ризиків, пов'язаних з ETF, портфелі яких сконцентровані у кількох акціях гарячої мега-межі, полягає в тому, що падіння вартості одного або декількох цих фондів може завдати серйозної шкоди загальній ефективності. Однією з альтернатив для інвесторів, що не схильні до ризику, є врахування зростаючої кількості так званих розумних бета-ETF, які прагнуть створити певний захист від зворотного боку, передбачає стаття в ETF.com.
Короткострокова стратегія розвороту компанії "Веспер" у США з великим обмеженням (UTRN) купує знищені запаси низької мінливості, які рідше постраждають під час наступного зростання волатильності. ETF-буфер для інноваторів S&P 500 - липень (BJUL) призначений для обмеження зниження експозиції інвестора у випадку падіння S&P 500 в обмін на обмеження потенціалу вгору, якщо він зросте. Invesco S&P 500 Downside Hedged Portfolio (PHDG) використовує ф'ючерси VIX Index для обмеження зниження експозиції до S&P 500, враховуючи, що значення ф'ючерсів VIX має тенденцію до зростання, коли S&P 500 значно знижується.
