Ви коли-небудь розглядали можливість придбання дерев, щоб розширити інвестиційний портфель? З роками інвестиції в деревину завойовують інтерес як інституційних, так і роздрібних інвесторів для їх диверсифікації та характеристик хеджування інфляції та як надійної альтернативи акціям та облігаціям. Відносно неефективний ринок деревини постійно розвивається, створюючи нові можливості для інвесторів виділяти капітал як для доходу, так і для подорожчання.
Крім того, у 2008 році управління лісоматеріалами неухильно переходить від виробників виробів, пов'язаних з деревиною, до організацій з управління деревиною, які мають технічні та ринкові знання для максимізації врожаю, підвищення прозорості та підвищення прибутковості інвесторів. Якщо ви не розглядали деревину як інвестицію, у цій статті ви знайдете кілька причин, чому слід, а також кілька простих способів додати цей клас активів до свого портфеля. ( Альтернативні активи для середніх інвесторів пояснюють, як інвестиції в нефінансові активи можуть допомогти урізноманітнити ваш портфель.)
Фундаментальні зміни ринку З початку 1990-х років відбулися кардинальні зміни у власності комерційних лісових угідь. Основні виробники виробів, пов'язаних з деревиною, історично володіли лісоматеріалами, щоб забезпечити доступ до поставок дерев. Дедалі частіше ці компанії розповсюджують свій запас дерев та пов'язані з ними питання управління та ведення сільського господарства, продаючи його інвесторам та компаніям з управління, що володіють знаннями фінансового та лісового господарства для максимізації виробництва. Виробники можуть забезпечити доступ до постачання, укладаючи договори про поставки з власниками. Ці контракти на поставку зазвичай укладаються за попередньо узгодженими цінами, що дозволяє виробникам захищати руху та коливання цін на деревину.
Державні та приватні пенсійні фонди, інвестиції в приватний капітал у товариствах з обмеженою відповідальністю (LP), змінені фонди та окремі рахунки страхової компанії все інвестували в лісовий масив. Очікується, що ця тенденція пришвидшиться, оскільки більше доступних трансфертів деревини від компаній, що займаються лісопродукцією, збільшуючи кількість інвестиційних продуктів та роблячи ринок більш ліквідним та ефективним. Ці фундаментальні ринкові зміни створюють більш міцний ринок ф'ючерсів та похідних інструментів в деревині та в допоміжні інвестиції, в тому числі на основі контрактів на поставку. (Про пов’язане читання див. У розділі " Власність варіантів щодо майбутнього" .)
Характеристики грошових потоків деревини дуже схожі з характеристиками нульових купонних облігацій, оскільки інвестори повинні чекати кілька років, щоб інвестиції «дозріли». Дерево висаджується і залежно від виду - м'які ліси, такі як сосна або тверда деревина, наприклад, вишневий дуб або клен - його збирають протягом 15 - 30 років, що забезпечує прибуток і цінується при його продажу. Керівники портфелів забезпечують диверсифікацію, керовані грошові потоки та дивіденди, купуючи ділянки землі з різними термінами врожаю. Оскільки дерева всі висаджуються одночасно на «підставках», диверсифікацію зрілості можна здійснити за одну інвестицію. Завдяки різному використанню деревини, менеджери з інвестицій також можуть вирішити скоротити, якщо це надає фінансову можливість. На відміну від пиломатеріалів, такі вироби, як м'якоть деревини для паперу, не потребують зрілих дерев. У періоди, коли ціни на целюлозу є більш сприятливими, ніж ціни на пиломатеріали, керівники пиломатеріалів можуть скористатися перевагою збирання врожаю та пересадкою. Різне використання деревини також дозволяє керівникам інвестицій ізолювати інвестиції від спаду на ринках, що негативно впливають. Коли старт житла низький через проблеми на ринках нерухомості, наприклад, менеджери можуть продати більше деревини паперовим компаніям або іншим компаніям з лісових продуктів. Використання контрактів на постачання допомагає менеджерам інвестицій хеджувати зміни цін, коли вони прогнозують майбутні коливання цін. Ці різні способи використання деревини в різних точках і ціни за шкалою зрілості створюють криву врожайності деревного запасу. Інвестори можуть дотримуватися стратегій вздовж кривої прибутковості для пиломатеріалів, щоб досягти максимальної віддачі.
Постійна передача лісових угідь в руки інвесторів, якими керують організації управління лісовими інвестиціями (TIMO), надає збільшену можливість для інвесторів. У цих TIMO працюють фахівці з управління лісовим господарством, а також аналітики досліджень та експерти на ринку, які можуть розробити та реалізувати відповідну інвестиційну стратегію.
Чому деревина? Окрім можливостей розбудови багатства, створених змінами на ринку, є ряд інших причин, які слід розглянути, як додати деревину до портфеля. (Докладніше читайте Три простих кроки до розбудови багатства .)
- Попит на деревину зростає.
З 2008 року попит на деревину зростає у міру зростання розвитку продукції, пов'язаної з лісом. Навіть зусилля з переробки паперу мало вплинули на попит, і за даними Товариства американських лісівників, кожен американець споживає 100 футів дерева щороку. Пиломатеріали - це захист від інфляції. Пиломатеріали збільшуються у вартості "на пні" з більшою швидкістю, ніж інфляція. За словами легендарного інвестора Джеремі Грантама, ціни на деревину в минулому столітті (~ 1905-2005) також зростали зі швидкістю, яка приблизно на 3% перевищує інфляцію. Повернення деревини повертають биті запаси. Вимірювання прибутку за допомогою Національної ради довідників інвестицій у нерухомість (NCREIF) Timberland Index, прибуток від інвестицій в деревину перевищував показники S&P 500 з 1990 по 2007 рр. У цей період часу річний прибуток індексу NCREIF Timberland становив 12, 88% проти 10, 54% для індексу S&P 500. Цей надлишок прибутковості також був забезпечений меншою мінливістю, як показано коефіцієнтами Шарпа за той же період (1, 06 для деревини проти 1, 05 для S&P 500), підкреслюючи переваги ризику / повернення деревини на загальному фондовому ринку. (Щоб дізнатися більше про цей коефіцієнт, див. Розуміння коефіцієнта різкості .) Пиломатеріали мають низьку кореляцію з іншими класами активів. На ціни на комерційну деревину впливає різний набір ринкових та економічних факторів, ніж інші класи активів. Оскільки на ціни не впливають однакові фактори, віддача деревини не співвідноситься з доходами інших класів активів, таких як акції, облігації та нерухомість. Додавання активу деревини з низькою кореляцією дозволить збільшити диверсифікацію інвестиційного портфеля. Прибутковість індексу NCREIF Timberland з 1990 по 2007 рік показала помірну та слабку кореляцію проти показників власного капіталу та фіксованого доходу та негативної кореляції з нерухомістю. (Для більш детального ознайомлення з класом активів читайте " Диверсифікація: Клас" Все про (актив) .) Інвестиції в землю як позитивний актив.
Хоча землю, необхідну для вирощування запасів деревини, можна взяти в оренду, більшість інвесторів деревини купують землю. Попит на землю обмежений, а попит продовжує зростати в міру розширення населення та комерційного розвитку. Залежно від місця розташування, деякі об’єкти нерухомості можуть бути орієнтовані на землю "вищого та кращого використання", яка може бути продана забудовникам з надбавкою, що забезпечує додаткові переваги для власників деревини. Колапс ринків, які потребують деревини як сировини, є потенційним ризиком. Однак тимберленд - це природний склад, де запаси можна зберігати на пні, поки ринки не вимагають відскоку. Хоча природні катаклізми, такі як несприятлива погода та пожежа, також можуть зменшити запаси, навіть такі події, як виверження гори на Сент-Хеленс у 1980 році, не знищили інвесторів. Пошкоджені запаси все ще були цінними і продавались лісозаготівельним і паперовим компаніям, а потім перероблялися для майбутнього прибутку.
Варіанти інвестицій Роздрібні інвестори мають кілька способів інвестувати в деревину. У державних лісозаготівельних компаніях є прямі інвестиції, LP, обмінні фонди (ETF) та власний капітал.
Прямі інвестиції, мабуть, занадто дорогі для середнього інвестора. Інші альтернативи - LP та TIMO, і вони, як правило, вимагають мінімальних інвестицій не менше ніж 1 мільйон доларів.
ETF під деревину - це порівняно новий, менш дорогий варіант інвестування. У листопаді 2007 року Claymore Securities оголосила про запуск першого в США загальносвітового лісоматеріалу ETF, Claymore / Clear Global Timber Index ETF (PSE: CUT). CUT відстежує чіткий глобальний індекс деревини, до якого входять компанії, які володіють лісовими землями або керують ними і збирають деревину для використання та продажу деревинних виробів, таких як пиломатеріали, целюлоза та вироби з паперу. Компоненти повинні мати принаймні 300 мільйонів доларів ринкової капіталізації, а індекс виключає будь-які компанії, які не володіють лісовими землями та не управляють ними. Будь-який компонент індексу не може перевищувати 4, 5% від загального індексу.
Ви також можете дослідити декілька запасів деревини, серед яких Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) та канадська компанія TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN).
Висновок Однією з найбільш переконливих причин включення інвестицій деревини в будь-який інвестиційний портфель є можливість покращити характеристики ризику / віддачі. Окрім того, що є відмінним диверсифікатором портфеля та захистом від інфляції, тимберленд робить хороші інвестиції, оскільки його прибуток дорівнює або кращий, ніж інші класи активів.
