Інтуїція говорить нам про те, що чиста вартість чистих активів ПІФ (чиста вартість усіх активів в портфелі ПІД, поділена на кількість випущених акцій) повинна бути ідентичною його ринковій ціні, але часто ринковій ціні закритого типу -індекціонерний взаємний фонд (фонд із фіксованою кількістю випущених акцій, які неможливо змінити) торгуватиме або вище, або нижче своєї NAV.
Коли ця ситуація виникає і фонд торгує вище цієї ціни, вважається, що він торгує з премією; і навпаки, коли фонд торгує нижче цієї ціни, він вважається торгувати зі знижкою. Ось кілька можливих причин, чому ці кошти торгують за преміями чи знижками:
Пропозиція і попит
Основи попиту та пропозиції будуть коригувати торгівлю взаємного фонду порівняно з його НАВ. Якщо фонд користується великим попитом і низьким рівнем пропозиції, ринкова ціна, як правило, перевищує норму надбавки. Якщо низький попит і велика пропозиція, ринкова ціна, як правило, буде нижчою, ніж NAV.
Управлінська команда
Ще однією причиною, по якій може виникнути відхилення цін між НАЗ та ціною на ринку, є управлінська команда, відповідальна за сам фонд. Іноді, якщо менеджер високо цінується, інвестори, які бажають утримувати фонд, сплачують премію. Якщо керівництво не так високо оцінено, фонд може торгувати зі знижкою.
Очікування
Подібно до акцій, сподівання, що пайовий фонд матиме хороші результати, може вплинути на те, чи буде ринкова ціна вище або нижче ПДВ. Портфелі, які, як очікується, стануть успішними в найближчому майбутньому, вимагатимуть надбавки до NAV, тоді як ті, у кого активи, які очікують погану діяльність, можуть продавати зі знижкою.
Щоб дізнатися більше, прочитайте: Вступ до взаємних фондів закритого типу .
Радник Insight
Джеймі Еберсол, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Wellesley Hills, MA
Оскільки закриті фонди торгують на публічній біржі, ціна паїв визначатиме ринок. Таким чином, у будь-який момент часу ціна може торгуватися або премією, або знижкою до заявленої NAV. У довгостроковій перспективі ціна акцій та НАВ повинні зближуватися.
Існує багато разів, коли закриті фонди торгують вище або нижче NAV, коли немає чіткої причини для різниці. Однак, як правило, різниці будуть ґрунтуватися на перспективі покупців та продавців та їхніх очікувань щодо майбутніх показників активів.
Наприклад, якщо ви дивитесь на довгостроковий фонд муніципальних облігацій, а інвестори очікують зниження процентних ставок до рівня, нижчого за поточний рівень, ви можете побачити торгівлю фондом з надбавкою.
