Серед показників зростання занепокоєння серед інвесторів є зростаючі оцінки акцій з історією низької волатильності. Ці акції зараз, як група, мають прямий коефіцієнт P / E, що на рекордні на 45% більше, ніж для акцій з високою мінливістю, за словами Кейта Паркера, керівника стратегії власного капіталу США в UBS Group. Він вважає, що ще занадто рано в економічному циклі платити таку велику премію за ці нібито більш безпечні акції, про що повідомляє Business Insider. У таблиці нижче представлені останні дані про ефективність двох провідних ETF з низькою мінливістю.
Низька нестабільність порівняно з ринком
- Індекс S&P 500 (SPX): знизився на 9, 8% Invesco S&P 500 з низькою еластичністю ETF (SPLV): зменшився на 2, 5% iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV): вниз на 5, 1%
Значення для інвесторів
Як видно з таблиці, низькі запаси енергонебезпеки виграли ринок з моменту продажу, що розпочався в жовтні 2018 року для S&P 500. Однак під час виправлення, яке знизилося в лютому 2018 року, обидва перелічені вище ETF з низькою мінливістю склали збитки близько 9 %, що не набагато краще, ніж зниження на 10%, зареєстроване S&P 500, повідомляє Barron.
Макросередовище в лютому 2018 року було загалом несприятливим для низьких запасів волатильності, враховуючи занепокоєння з приводу перегріву економіки та зростання процентних ставок, додає Баррон. Навпаки сьогодні діє протилежне, із знаками замість уповільнення економічного зростання та зменшення інфляційного тиску. Дійсно, шанси на спад у найближчому майбутньому зростають, застерігає Морган Стенлі.
Кіт Паркер з UBS вважає, що поточне економічне розширення може тривати до 2020 року. Він зазначає, що індекс виробництва ISM історично займає 26 місяців, щоб знизитись після піку, але останній вершина був лише п’ять місяців тому. Він радить інвесторам залишатись зайвою вагою у таких галузях зростання, як технологія та охорона здоров'я, а не переходити на оборонні сектори, такі як споживчі скоби та комунальні послуги. Він вважає, що ця альтернативна стратегія "залишається відносно дешевою, хоча вона все ще припадає на ключові ризики, оскільки вона стосується тарифів, уповільнення темпів зростання, підвищення заробітної плати та стійкості маржі" за заміткою для клієнтів, яку цитує BI.
Тим не менше, Паркер знизив свій прогноз на S&P 500 у 2019 році зі значення в кінці року від 3200 до одного 2, 950, що зменшилося на 7, 8%. Він також пропонує, що інвестори зосереджуються на високоякісних компаніях, включаючи тих, які здатні збільшувати свої дивіденди швидшими темпами, ніж ринкові.
Тим часом, п’ять індикаторів ринку, пов'язаних з нестабільністю, миготять попереджувальними знаками прямо зараз, спираючись на звіт у Bloomberg. У деяких із цих випадків низька мінливість може представляти спокій перед наближенням шторму.
Попереду
У шести великих стрибках ринку з 1998 по 2015 роки низькі запаси волатильності мали менший спад, ніж S&P 500 в цілому, згідно з іншим звітом Баррона. Крім того, індекс низької волатильності S&P 500 перевищив показник S&P 500 в середньому приблизно на 90 базових пунктів на рік за останні 20 років за цією самою статтею.
Однак протягом останніх 10 років, які значною мірою збігаються з поточним ринком биків, ширший S&P 500 покращився в середньому на 176 базових пунктів на рік, згідно з індексами S&P Dow Jones. Якщо ринок справді знову занепаде, і якщо історія є керівництвом, стратегія, рекомендована UBS, може виявитися ризикованою, тоді як перехід до акцій з низькою мінливістю може бути відповідним захисним заходом.
Сігналы абмеркавання
