Акції досягають нових максимумів, але це не тому, що інвестори одноголосно бичачі. Досвідчені гравці з Уолл-стріт, включаючи хедж-фонди та інституційні інвестори, стають все більш песимістичними, тоді як недосвідчені інвестори гаряче оптимістичні. По суті, це розумні гроші проти німих грошей, і коли ці дві групи розходяться, вони, як правило, виграють розумні гроші, згідно з недавньою історією в Business Insider.
"Як правило, в крайніх умовах і спрямованих, розумні гроші мають тенденцію бути правильними, а німі гроші, як правило, помиляються", - говорить Ліз Ен Сондерс, головний інвестиційний стратег Чарльза Шваба, який має загалом 3, 8 трильйона доларів активів під управлінням (AUM).
Ключові вивезення
- Фондові ринки вражають рекордно високі показники. Інвестори зі смарт-грошей стають все більш песимістичними. Вкладники тупих грошей стають все більш оптимістичними. В основному розумні гроші є правильними, коли обидві групи розходяться.
Що це означає для інвесторів
Існує безліч опитувань, які вказують на настрої різних типів інвесторів, але Сондерс каже, що за нею спостерігають те, як великі інституційні інвестори насправді позиціонують свої гроші порівняно з окремими роздрібними інвесторами. Sundial Capital Research, SentimenTrader, яка намагається відстежити обидва типи інвесторів, є одним з її ключових джерел даних.
На основі таких факторів, як позиції у ф'ючерсах на індекс власного капіталу, Sundial будує статистику для відстеження настроїв двох груп інвесторів, відстежувача впевненості в розумних грошах та трекера довіри до німих грошей. Нинішні стосунки між цими двома трекерами говорять про те, що більш досвідчені та успішні інвестори стають все більшими, а недосвідчені - все більш бичачими.
Розрив у настроях між двома групами був більшим, ніж зараз, в різні періоди протягом останнього десятиліття, включаючи кінець минулого року, безпосередньо перед тим, як запаси знизилися. Нинішній розрив довіри припускає, що недосвідчені інвестори можуть бути трохи надто оптимістичними. "Почуття почало виглядати трохи пінистим", - сказав Сондерс, стверджуючи, що роздрібні інвестори можуть ігнорувати більш широкі негативні наслідки, пов'язані з торговельною війною США та Китаю.
Опублікована Barron's осінній версії 2019 року для опитування великих грошей підтверджує все більш сприятливі настрої досвідчених інвесторів. Згідно з опитуванням, лише 27% менеджерів з грошей, які відповіли на опитування, сказали, що вони здивовані щодо перспектив ринку на наступний рік, що зменшилося з 49% у весняному опитуванні та з 56% року тому. Дійсно, останні результати показують, що відсоток бичачих розпорядників грошей знаходиться на найнижчому рівні за більш ніж два десятиліття.
Попереду
Що стосується підтвердження настрою індивідуальних інвесторів, то опитування настрою інвесторів AAII передбачає, що група має, як правило, нейтральний "прогноз" щодо того, куди спрямовуються акції. Більш показовим є той факт, що загальний оптимізм знизився, а песимізм трохи збільшився з часу останнього опитування. Очевидно, що окремі інвестори поступово збільшуються і незабаром можуть почати переходити за розумні гроші. Якщо це так, фондові ринки можуть бути спрямовані на південь, коли настає сезон відпусток.
