Оцінювальні компанії часом можуть бути більше мистецтвом, ніж наукою, оскільки здебільшого те, як кожен інвестор цінує бізнес, може бути дуже різним. Одним із таких прикладів є акції Netflix Inc. (NFLX).
Згідно з повідомленнями, Аргус Партнерс стверджував, що оцінка Netflix значно вище за аналогічну. Але чи чесно у Netflix є однолітки? Більшість гравців у просторі не є чистими іграми, що ускладнює аналіз однолітків. А якщо оцінювати Netflix виключно за зростанням майбутніх прибутків, акція дешева і може коштувати майже на 40 відсотків більше, ніж її поточна ціна.
Аналітики шукають, щоб Netflix заробляв 6, 46 долара за акцію в 2020 році, а при торгівлі NFLX на рівні приблизно 255 доларів акції торгуються лише в 39, 7 рази за підрахунок прибутку до 2020 року. Якщо скоригуватись на зростання, оцінка значно знизиться, оскільки очікується, що Netflix зросте зі складними річними темпами зростання (CAGR) близько 55 відсотків з 2018 по 2020 рік.
Основні дані діаграми YCharts
Чому акція все ще дешева
Дивлячись вперед, Netflix стає значно дешевшим, оскільки його коефіцієнт PEG падає нижче 1 до 0, 72. Такі компанії, як Walt Disney Co. (DIS), торгують протягом двох років ПЕ приблизно 15, але, як очікується, вони зростуть на CAGR приблизно на 6, 5 відсотка протягом наступних двох років, що дасть акції коефіцієнт PEG майже 2, 5.
Може коштувати $ 355
Якщо Netflix торгуватиме або буде відповідати його темпам зростання, щоб довести коефіцієнт PEG до одного, його коефіцієнт PE повинен був би піднятися приблизно на 55, і це зробило б акції вартістю близько $ 355.
Але при високому та високому доходах, будь-яке уповільнення темпів зростання чи сприйняття непередбачуваних наслідків може спричинити значні больові відчуття, що може призвести до різкого зниження цін на акції.
Основні дані діаграми YCharts
Немає прямих однолітків
Хоча з'ясувати правильний спосіб оцінити Netflix непросто, порівняння з будь-якою компанією на даний момент здається несправедливим. Наприклад, Disney - це більше, ніж просто медіа-компанія, адже вона має тематичні парки та продажі товарів. І хоча Disney, ймовірно, буде важливим гравцем у майбутньому потокових медіа, що прямі до споживача, на даний момент його ще немає.
Amazon.com Inc. (AMZN) є домінуючою силою в електронній комерції, і хоча у неї є відеоплатформа, схоже, немає точного числа навколо того, скільки активних абонентів має послуга, що ускладнює її оцінку.
На даний момент Netflix є єдиною публічною компанією, яка займається доставкою інтернет-контенту. Дехто заперечує, що Roku Inc. (ROKU) - це одна, але Roku отримує майже 53 відсотки свого доходу від продажу свого апаратного пристрою, при цьому залишок приходить від реклами, а не контенту.
Враховуючи прогнози зростання та минулий успіх, якщо Netflix продовжуватиме відповідати або перемагати очікування, ціна акцій все ще має набагато далі піднятися.
