Раптова і крута корекція фондового ринку може відбутися в будь-який час і без жодних попереджень або очевидних причин, - зазначає Роберт Шиллер, професор економіки Єльського університету та лауреат Нобелівської премії у коментарі CNBC. У той час як багато інвесторів задаються питанням, що спричинить виправлення на 10% або більше, якщо не повноцінний спад на ринку ведмедів щонайменше на 20%, Шиллер сказав CNBC: "йому не потрібен тригер, це динаміка бульбашок по суті робить вони зрештою закінчуються ».
Шиллер також сказав CNBC, що ринок довгих биків у США є частиною "світової історії… це стимулює ринки в цей час". Таким чином, настільки, що оптимістична глобальна економічна картина стала головним фактором, що посилає американські акції вгору, негативні новини з будь-якої точки планети можуть викликати кризу довіри серед американських інвесторів. (Докладніше див. Також: 5 глобальних ризиків, які можуть забити запаси в 2018 році .)
Шалена покупка
Оскільки попередній низький ринок ведмежів, досягнутий у внутрішньоденних торгах 6 березня 2009 року, індекс S&P 500 (SPX) збільшився у чотири рази, набравши 326%. За останні три роки, з моменту закриття 23 січня 2015 року, приріст склав 38%.
Серед багатьох показників, що викликають побоювання серед консервативних інвесторів сьогодні, є зростаюча популярність імпульсних інвестицій, в яких горячі, найдорожчі акції переслідуються незалежно від основ, направляючи свої оцінки до ще більш запаморочливих висот. Ті, хто має довгі спогади, нагадають, що бульбашка dotcom кінця 1990-х років зросла внаслідок подібного мислення серед інвесторів. Дійсно, ще одна паралель між бульбашкою dotcom та сьогодні - це скупчення інвесторів у технічні акції за низькими цінами. (Докладніше див. Також: Чому акціонери грають у ризиковану «імпульс» гру .)
'Неприємний сюрприз'
Поки ціни на акції споживаються надійними звітами та прогнозами прибутку корпорацій, аналітики паризької компанії Societe Generale SA озвучили своє власне попередження, повідомляє Bloomberg. Дивлячись на S&P 500 мінус фінансові та енергетичні запаси, вони виявляють, що темпи зростання операційного грошового потоку постійно знижуються з 2013 року, опускаючись до прогнозованих 0% у 2018 році. У поєднанні з плоскою кривою прибутковості, яка зазвичай сигналізує про майбутнє рецесія, це погіршення грошових потоків означає, що "ринки акцій можуть стати неприємним сюрпризом", як цитує Bloomberg з доповіді SocGen.
Відтінки 1929 року
Шиллер найбільш відомий як розробник коефіцієнта CAPE, який порівнює значення S&P 500 із середнім EPS за попередні 10 років. Встановлюючи сигнали тривоги для інвесторів, не схильних до ризику, CAPE тепер реєструє більш високі оцінки, ніж існували до Великої аварії на фондовому ринку 1929 року. Тільки під час бульбашки дотком CAPE піднявся ще вище.
З іншого боку, гуру ринку Роб Арнотт із Research Associates зазначає, що CAPE з часом зростає, і стверджує, що це виправдано економічними основами. Крім того, він виявляє, що CAPE сьогодні має набагато менший відхилення вгору від тенденції, ніж у 1929 році. Financial Times тим часом зазначає, що CAPE не враховує процентні ставки. Низькі ставки сьогодні, нижчі, ніж у 1929 році, роблять високі оцінки запасів економічно раціональними, вказує FT. (Детальніше дивіться також: Чому крах фондового ринку 1929 року може статися у 2018 році .)
Прогнозування житлового міхура
Слава Шиллера частково покладається на його ідентифікацію зростаючої міхурної сфери житла в США в 2003 році. Після цього почався кризис, що почався в 2007 році, і це, в свою чергу, стало фактором створення фінансової кризи 2008 року. За Forbes, Шиллер був серед кількох економістів, що попереджали про виникнення міхура з житлом у 2003 році, тоді як найвизначнішою фігурою, яка заперечувала його існування, був Алан Грінспан, тодішній голова Федеральної резервної системи. Зовсім недавно "Грінспан" пролунав тривогу з приводу міхура на ринку облігацій. (Докладніше див. Також: Найбільша загроза акцій - обвал облігацій: Зелений пан .)
