Різноманітні класи активів, зокрема акції, облігації та валюти, за останні місяці були більш тісно пов'язані, ніж будь-який інший час з середини 2016 року, згідно з аналізом The Wall Street Journal. Першопричиною цього явища є високий рівень невизначеності щодо напрямків макросубірок, таких як торгова політика та політика процентних ставок, додає Журнал.
По суті, стаття розроблена, інвестори розділили всі активи на дві широкі категорії. "Скидні" активи розглядаються як безпечні інвестиції у притулок, і вони мають тенденцію до просування в ціні, коли очікування виявляються низькими. Навпаки, "ризиковані" активи орієнтовані на ріст, і вони згуртовуються, коли позитивні новини іскріють, збільшують бичачі настрої та сприйняття більш привабливого співвідношення ризик / винагорода.
Значення для інвесторів
У період, коли переважають настрої "на ризик", індекс S&P 500 (SPX) зростає, дохідність 10-річної казначейської каси США збільшується (тобто ціни на облігації падають), євро оцінює вартість порівняно з доларом США, а долар США оцінює порівняно з японською ієною. У "ризикований" період відбувається навпаки.
Дослідження розглядало поки що торгові дні в 2019 році до 21 червня, визначаючи дні, в яких панували або настрої, та пов'язуючи ці настрої з подіями, що відбувалися до або під час торгів. Події також включають коментарі та оприлюднення даних ключових політиків чи організацій, таких як президент Трамп, голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл, Європейський центральний банк (ЄЦБ) та Міжнародний валютний фонд (МВФ).
"Ризик" характеризується 13 торгових днів, а "ризик" домінував протягом 14 днів. "Ризикові" дні відзначалися оптимістичними твітами щодо прогресу торгових переговорів з боку Трампа або сигналами з боку ФРС. Навпаки, "ризикові" дні співвідносяться з погрозами Трампа новими тарифами, коментарями яструбів чиновників ФРС або прогнозами зниження світового зростання ВВП з боку ЄЦБ та МВФ.
Для деяких інвесторів "ризикові" періоди представляють собою можливості покупки. Серед них Ніл Дван, менеджер із портфелів та глобальний стратег Allianz Global Investors. Однак він шукає інвестицій, які, як правило, не співвідносяться з широкими ринковими рухами, тому що фінансування інфраструктури для екологічно чистих енергетичних продуктів є прикладом, який він поділив з журналом. Дійсно, що поточне ринкове середовище повинно сприяти викраданню запасів, враховуючи, що однорічна кореляція між запасами в S&P 500 становить 0, 41, що знизилось від 0, 75 в 2013 році, за даними Morgan Stanley та Bloomberg, цитованими в цьому ж звіті. Кореляція 1, 0 представляла б усі акції, що рухаються на повному концерті.
У той час як Журнал проводив спрощений аналіз, використовуючи лише акції США, T-Notes США та вартість долара порівняно з двома іншими основними валютами, Bloomberg наводить інші приклади активів "ризику" або "ризику". Для "ризику" вони включають нижчі рейтинги, більш високі ризики, вищі прибуткові корпоративні та державні облігації, валюти, що розвиваються, та промислові товари, такі як мідь. Для "ризику" вони додають німецькі державні облігації (пачки), оборонні акції, такі як комунальні послуги, та продукцію, пов'язану з індексом волатильності CBOE (VIX), які використовуються для захисту від зниження цін акцій.
Попереду
S&P 500 збільшився на 7, 0% за місяць до кінця 24 червня, що ставить його на найкращий червень з 1955 року за даними ринку Dow Jones, процитованими в іншій статті журналу. Чи це буде тривалим загальним переходом до настроїв "на ризик", залишається з'ясувати.
