ВИЗНАЧЕННЯ нульового розриву
Умова "нульовий розрив" існує тоді, коли активи та пасиви фінансової установи, що чутливі до процентних ставок, знаходяться в ідеальному балансі для даного строку погашення. Ця умова походить від того, що розрив тривалості - або різниця у чутливості активів та зобов'язань установи до змін процентних ставок - рівно дорівнює нулю. За цієї умови зміна процентних ставок не створюватиме надлишків або дефіциту для компанії, оскільки фірма імунізована до ризику процентної ставки протягом визначеного терміну погашення.
НАРУШЕННЯ ВНИЗУЧНОГО УРОКУ
Фінансові установи піддаються ризику процентної ставки, коли чутливість процентних ставок (також відома як тривалість) їхніх активів відрізняється від чутливості процентних ставок їхніх зобов'язань. Умова з нульовим розривом імунізує установу від процентного ризику, гарантуючи, що зміна процентних ставок не вплине на загальну вартість чистої вартості фірми.
Через коливання процентних ставок фірми та особливо фінансові установи стикаються з ризиком тривалої розриву в чутливості процентних ставок між активами та пасивами, тобто зміна процентних ставок на 1% може меншою мірою збільшити вартість його активів. ніж вартість, отримана за своїми зобов'язаннями, в результаті чого виникає дефіцит. Для пом'якшення таких процентних ризиків фірми повинні переконатися, що будь-яка зміна процентних ставок не впливає на загальну вартість чистої вартості фірми. Ця "імунізація" фірми від процентних ризиків практикується шляхом збереження різниці в чутливості активів та пасивів фірми з одинаковим терміном погашення, що називається умовою нульової розриву.
Умова нульового розриву може бути досягнута стратегіями імунізації процентних ставок. Імунізація процентних ставок - це стратегія хеджування, яка прагне обмежити або компенсувати ефект, який можуть змінити процентні ставки для портфеля цінних паперів з фіксованим доходом - включаючи суміш різних активів та пасивів, що чутливі до процентної ставки, на балансі фірми. Стратегії імунізації можуть використовувати похідні та інші фінансові інструменти для компенсації максимально можливого ризику, коли мова йде про процентні ставки, беручи до уваги як тривалість портфеля, так і його опуклість, де опуклість - це зміна тривалості в міру зміни процентних ставок (або кривизна тривалість). Що стосується інструментів з фіксованим доходом, таких як облігації, імунізація прагне обмежити зміни ціни, а також ризик реінвестування.
