Зміст
- Що таке викупований позичальник?
- 1. Енергетичні майбутні холдинги
- 2. Готель Hilton
- 3. Очистити канал
- 4. Кіндер Морган
- 5. RJR Nabisco, Inc.
- 6. Freescale Semiconductor, Inc.
- 7. PetSmart, Inc.
- 8. ТОВ «Джорджія-Тихоокеанський»
- 9. Розваги Харри
- 10. Перша корпорація даних
Борг надходить у різних формах - від кредитних карток, до позик, до іпотечних. Це дуже важлива частина ділового світу і використовується як фізичними особами, так і корпораціями. Люди можуть використовувати борги, щоб придбати будинки та машини або здійснити повсякденні покупки без необхідності їх оплати відразу. Так само компанії можуть позичати гроші у кредиторів для фінансування свого бізнесу, проведення необхідних досліджень та розробок (НДДКР) або навіть для своїх планів розширення. Сюди входить придбання. Вони називаються викупними заставами (LBO). Читайте далі, щоб дізнатися більше про LBO та найвідоміші викупи в історії бізнесу.
Ключові вивезення
- Викуп викупованого капіталу стосується використання позичених грошей для фінансування придбання іншої компанії. Мета LBO - дозволити компаніям здійснювати великі придбання, не вкладаючи великих капітальних вкладень. Три найкращі LBO в історії - це ті, що включають Energy Future Holdings, Готель Hilton та Clear Channel.
Що таке викупований позичальник?
Під терміном викупу заборгованість позначається використання позикових грошей для фінансування придбання іншої компанії. Простіше кажучи, компанія, яка бере на себе більшу заборгованість для фінансування витрат на придбання іншої компанії, як стверджується, підлягає викупу на користь. Викупні позики використовують активи цільової компанії в якості застави, а також активи компанії-еквайра для забезпечення кредиту, необхідного для придбання компанії.
LBO також широко відомі як ворожі захоплення, оскільки керівництво цільової компанії може не захотіти, щоб угода проходила. Викупні позики, як правило, мають місце, коли відсоткові ставки низькі, зменшуючи витрати на запозичення та коли певна галузь чи компанія недооцінюють і недооцінюють.
Більшість LBO мають місце, коли процентні ставки низькі, тим самим знижуючи вартість запозичень.
Мета викупованих коштів - зробити велике придбання, не вкладаючи великих капітальних вкладень. Бажаним результатом об'єднання двох компаній є створення однієї сильнішої, вигіднішої організації, яка краще максимізує вартість акціонерів. LBO можуть бути зроблені, щоб допомогти державній компанії перейти до приватної, продати сегмент бізнесу або передати приватну власність від одного суб'єкта господарювання до іншого.
1. Енергетичні майбутні холдинги
В епоху так званих мега-викупок між 2005 і 2007 роками найбільшою з них було придбання 48 мільярдів доларів найбільшої електроенергетики в Техасі, тоді відомої як TXU, консорціумом під керівництвом Колберга Кравісом Робертсом і Ко, Texas Pacific Group (TPG Capital) та Goldman Sachs.
Угода базувалася на вірі, що зростаючий попит на енергію розтягне пропозицію та підніме ціни на електроенергію. Незабаром після того, як угода була завершена, посилене горизонтальне буріння або розлом, призвело до революції сланцевого газу в США, і ціни на енергію впали.
Новостворена компанія Energy Future Holdings подала заяву про банкрутство глави 11 в 2014 році, визнавши одним з 10 найбільших нефінансових банкрутств в історії. Найвідоміший американський інвестор Уоррен Баффет навіть був переконаний, що угоду не вдасться пропустити, і в кінцевому підсумку втратив майже 900 мільйонів доларів.
2. Готель Hilton
У розпал бульбашки з нерухомістю у 2007 році група «Блекстоун» купила «Хілтон» за викуп у розмірі 26 мільярдів доларів. Коли економіка впала в кризу незабаром після того, як була укладена угода, виявилося, що вона не могла підібрати гірший час, особливо коли деякі її партнери - Ведмідь Стернс і Брати Леман - розпалися.
Речі різко обернулися, коли компанія стала публічною в 2013 році, знаменито перетворивши угоду Hilton в найвигіднішу угоду з приватним капіталом. Інвестори, які витримали шторм, стали легендарними, заробляючи 12 мільярдів доларів на те, що багато аналітиків вважають вигідним викупом усіх часів.
У 2018 році Блекстоун продав свою частку в мережі готелів. Фірма приватного капіталу вивантажила 15, 8 млн акцій. Хілтон підрахував, що продаж призведе до 1, 32 мільярда доларів.
3. Очистити канал
Найбільший власник радіостанції в країні придбав у 2006 році Бейн Капітал та Томас Х. Лі Партнери за 27 мільярдів доларів. Ця цифра включала погашення боргу на 8 мільйонів доларів. У результаті угоди, яка заплуталася, приватні фірми, що займаються власним капіталом, звернулися до суду, щоб змусити банки здійснити найбільший викуп у ЗМІ та індустрії розваг.
У 2014 році компанія змінила свою назву на iHeartMedia, Inc., прагнучи відобразити свою розвинуту стратегію, оскільки все більше слухачів відвідують Інтернет та слухають музику через додаток iHeartRadio.
4. Кіндер Морган
Компанія, що працює з трубопроводами Кіндер Морган, погодилася на пропозицію викупу від групи інвесторів на чолі з її головою та співзасновником Річардом Кіндером. У історії, повної поворотів, акціонери подали до суду, вважаючи, що Кіндер зберігав угоду в таємниці від власної ради. Угода вкрай критикувалася за велику кількість конфліктів інтересів.
Попередньо лише радивши компанію, Goldman Sachs став частиною інвестиційної групи, яка допомогла Річарду Кіндеру укласти угоду, щоб придбати власну компанію. Компанія була оприлюднена в 2011 році під час найбільшого американського приватного акціонерного капіталу (IPO).
5. RJR Nabisco, Inc.
Десятиліття пізніше угода RJR Nabisco 1989 року все ще є найвідомішою та найвідомішою приватною викупкою усіх часів. Якщо укласти угоду, яка оцінюється в 31 мільярд доларів, або 55 мільярдів доларів при коригуванні на інфляцію, Кольберг, Кравіс, Робертс і Коуд приписують нерегулярний стрімкий викуп, який відбувся після цього.
Угода була настільки новаторською, що вона стала натхненням для книги та успішного фільму, названих "Варвари біля воріт". Попередження спойлера: RJR Nabisco закінчився розбиттям, і KKR пообіцяв більше ніколи не вкладати стільки в одну інвестицію.
6. Freescale Semiconductor, Inc.
Знайоме обличчя багатьох найбільших в історії викупів за рахунок залучення, Blackstone Group входила до консорціуму інвесторів, який був частиною викупу Freescale Semiconductor у 2006 році за 18 мільярдів доларів. Придбання колишньої нерухомості Motorola відоме тим, що це найбільший викуп технологічної фірми в повній мірі.
Компанія майже не вижила після того, як сильно занизила борги, але піднялася з попелу під час IPO 2011 року.
7. PetSmart, Inc.
В епоху, коли викупні позики значно рідше зустрічаються, придбання PetSmart в 9 мільярдів доларів у 2014 році є помітним тим, що вона була однією з найбільших викупів із запозиченням з 2007 року.
Група під керівництвом британської фірми викупу BC Partners була серед кількох зацікавлених інвестиційних груп, які прагнули покращити відставання від продажів компанії. Багато хто вважає, що PetSmart може легко покращити свою частку ринку, виділяючи більше ресурсів для своїх інтернет-платформ, які були в основному ігноровані.
8. ТОВ «Джорджія-Тихоокеанський»
Відомий тим, що виготовляв чашки Dixie та паперові рушники Brawny, Джорджія-Тихий океан у 2005 році перейняла компанія Koch Industries угоди на суму 21 мільярд доларів. Девід Кох та його брат Чарльз славляться двома найбагатшими людьми в Америці та своїм значним внеском у консервативні справи.
Разом вони керували сімейним конгломератами з широким спектром угод - від енергії, товарів, целюлози та паперу, хімікатів, ранчо, цінних паперів та фінансів. Ця угода відома тим, що допомагає галузям Koch стати найбільшою приватною компанією в країні. Девід Кох звільнився з компанії у червні 2018 року через стан здоров'я. Він помер у серпні 2019 року.
9. Розваги Харри
Вони кажуть, що будинок ніколи не програє, але придбання Harrah's, найбільшої в світі компанії казино в 2006 році, славиться тим, що знижує цю тенденцію. Невдовзі після викупу в розмірі 31 мільярда доларів відбувся ринок житла і рухнув, а туристична галузь впала.
Змінивши назву на Caesars Entertainment, компанія зняла свою заявку на IPO у 2010 році та втратила 831 млн доларів у тому році. У 2015 році легендарна азартна імперія подала заяву про банкрутство глави 11.
10. Перша корпорація даних
У 2007 році викупова фірма Kohlberg Kravis Roberts & Co. придбала гіганта з обробки кредитних карт First Data на суму 30 мільярдів доларів. Ця угода виглядала катастрофою незабаром після її завершення через фінансову кризу, але First Data затрималася і є однією з єдиних вижилих докризових придбань KKR.
У 2015 році First Data почала повернення, продаючи додатки та послуги великих даних для малого бізнесу, що веде до офіційного IPO. Історія First Data є однією з небагатьох історій успіху, зумовленої бурхливим викупом.
