Американський фондовий ринок, виміряний індексом S&P 500, мав зоряний перший квартал 2019 року - на 13, 1%. Однак показник циклу в США, розроблений Морган Стенлі, говорить про те, що ціни на акції майже на піку, і це говорить про 70% шанси на економічний спад протягом наступних 12 місяців, хоча це не обов'язково - спад, повідомляє Business Insider. У таблиці нижче наведені три основні рекомендації, які в результаті дає Серена Тан, стратег з перехресних активів Morgan Stanley.
Як уникнути великих втрат, коли ринок пік
- Скорочення асигнувань на капітал, особливо на американські акції порівняно з рештою світу, Значно недостача ваги корпоративних облігацій з високим рівнем доходу, Підвищення грошових коштів та збільшення розмірів довгострокових облігацій США
Значення для інвесторів
Індикатор циклу Морган Стенлі в США базується на 10 економічних та фінансових показниках і вирівнює дані за 6-місячний період. Починаючи з квітня 2010 року, не було жодного шестимісячного періоду, за якого б більшість цих компонентів погіршилася, найдовша позитивна смуга подібного типу, оскільки показник був розроблений більше 40 років тому.
"Історично таке середовище широти та глибини покращення даних (коли подібний рівень безробіття та довіра споживачів досягли екстремальних рівнів за останні місяці) означав високу ймовірність погіршення циклу в наступні 12 місяців - зрештою, те, що піднімається повинні зійти ", - написав Танг в останній записці для клієнтів, яку цитує BI. Детальніше про її інвестиційні рекомендації представлені нижче.
Розподіл власного капіталу. Інвестор повинен скоротити акції США до 19% своїх портфелів та інших розвинених ринкових акцій до 28%. Акції США, як правило, відстають від інших розвинених ринків на пізніх етапах економічного циклу.
Високий вихід. Американські облігації з високою дохідністю становлять лише 8% від нового рекомендованого розміщення. Профіль повернення зараз непривабливий і зазвичай погіршується при спаді.
Готівкові та казначейські облігації США. Грошові кошти становлять 11% від нового рекомендованого розподілу, а 10-річні казначейські зобов'язання США - 18%. Морган Стенлі виявляє, що казначейські зобов’язання США, як правило, перевершують у віці економічних циклів.
Корпораційні облігації США з інвестиційним рівнем - це решта 15% розміщення модельного портфеля Морган Стенлі. Фонди корпоративних облігацій останнім часом користуються рекордно чистими надходженнями, оскільки інвестори стають обережнішими за дослідженнями Bank of America Merrill Lynch.
Іншою захисною альтернативою для інвесторів є пошук акцій із характеристиками облігацій, такими як низька мінливість цін та стабільна виплата грошових коштів. На підставі аналізу з 1997 року, тільки утиліта та фонди REIT мають достатньо високу позитивну кореляцію з прибутковістю облігацій, щоб бути кваліфікованими проксі-агентами або замінниками інвестицій з фіксованим доходом.
Попереду
Чотири розробки пропонують негативні сигнали для акцій, згідно з іншою історією BI: 79-мільярдний чистий відплив із запасів по всьому світу за рік на BofAML; зростаючий короткий інтерес до SPDR S&P 500 ETF (SPY); опції ведмежих пут на S&P 500 стають все дорожчі, ніж бичачі варіанти виклику; а індекс волатильності CBOE (VIX) передбачає більші коливання цін на фондовому ринку вперед, вони зазвичай пов'язані з падінням ринку.
Незважаючи на те, що ведмеді можуть вкотре виявитись помилковими, все це дозволяє припустити, що підготовка до можливого пікового ринкового періоду в цей час може бути особливо розсудливим. Тим часом маленьким інвесторам важче захистити свої пакети акцій, оскільки ліквідність знижується на ф'ючерси на E-mini S&P 500.
