Інвестори в 30 нещодавно зареєстрованих публічних компаній, таких як Uber Technologies Inc. (UBER), Zoom Video Communications Inc. (ZM) та Inc. (PINS), які зазнали серії розпродажів після своїх довгоочікуваних IPO, можуть відчути ще гостріше зниження курсу до кінця року, як було визначено Financial Times.
Закінчуються терміни блокування
У найближчі тижні терміни припинення дії нових публічних компаній закінчуються, тобто інсайдери компаній та інвестори, що передують IPO, зможуть розпочати продаж своїх акцій. Це не лише погані новини для самих компаній. Більший ризик, який стоїть перед ринком, полягає в тому, що розпродаж грошових компаній, включаючи Uber, знижується на 30% від початкової ціни IPO, спричинить ефект пульсації та потягне за собою інші акції, а також зашкодить перспективам незабаром бути публічними компаніями.
"Ми відстежуємо майбутні випуски, оскільки ціни на акції мають тенденцію до випередження до випуску", - сказала Кетлін Сміт "Ренесанс Капітал", на яку посилається Barron's. «Особливу стурбованість викликають компанії, акції яких торгували погано після IPO. Очікується, що інсайдери будуть прагнути продати, чинячи тиск на ціну акцій ».
Uber під ризиком
Із кількох десятків компаній, що нещодавно перераховані в список, які встановили, що терміни їхнього завершення закінчуються до кінця 2019 року, піонер Uber є одним із найбільш спостережуваних у групі та був найбільшим лістингом року. Компанія, що базується в Сан-Франциско, постраждала, коли інвестори переходять від втрат, роблячи мега-однороги до більш оборонних, більш безпечних кишень.
"Убер не має стійкої бізнес-моделі - акції знизяться, коли закінчиться період закриття", - сказав Майкл Андерхілл, головний директор з інвестицій Capital Innovations. "Це матиме ефект відпливу - продажі будуть більше".
"Переоцінка зростання"
Експерт з IPO та професор з фінансів університету Флориди Джей Ріттер перегукнув нападні настрої. «Очевидно, що відбулося падіння оцінок компаній, які мали багато оптимізму щодо зростання цін на свою акцію. По всій раді відбулася переоцінка зростання."
Періоди масштабування та блокування очікуються також у 2019 році. Це може тиснути на вже побиті акції Lyft Inc. (LYFT), Peloton Interactive Inc. (PTON) та інших. Акції Lyft впали майже на 45% від ціни на IPO, а Peloton нижче приблизно на 25%.
Закінчення термінів блокування також кидає тінь на інші ще не публічні компанії, такі як The We Co, головна компанія коворкінг-мережі WeWork, яка перенесла свої IPO плани на початку цього року після відставки її генерального директора та засновника Адама Ноймана.
IPO з підтримкою VC
Financial Times зазначає, що технічні компанії, які віддають перевагу групам венчурного капіталу, стикаються з одними з найбільших вражень. Як вважає професор UF Джей Ріттер, під час завершення періоду закриття акції, підтримувані VC, IPO в середньому знижуються в середньому на 3%, порівняно з IPO, що не підтримуються ВК.
Компаніями, що підтримують VC, є Airbnb, Postmates та Palantir. Хоча всі три очікувались оприлюднити цього року, вони планують зробити це у 2020 році. Багато, включаючи Airbnb, зважують прямий перелік, в якому немає інвестиційного банку, грошей не збирають, а ринок встановлює ціну акції.
Що далі?
Просуваючись вперед, інвесторам буде важко ставитись до компаній, які не можуть показати перспективного шляху до прибутковості та довести, що їх бізнес-моделі є стійкими.
"Ви бачите почуття терміновості у спільноти венчурного капіталу - вони занепокоєні", - сказав Андерхілл, порівнюючи сучасне середовище з бульбашкою технологій у 90-х. "Схоже, що 1999 рік… Ми пізнього циклу. Компанії, які не мають стійких бізнес-моделей, не будуть винагороджені на ринках капіталу".
В нещодавньому звіті Банку Америки Меррілл Лінч під назвою "Ми збираємось IPO, як це 1999 рік", аналітики зазначають, що "відкликання IPO може бути попереджувальним знаком того, що інвестори зміщують фокус на прибутковість на тлі макросполук, а потенційний ефект пульсації може бути значним ».
