Оскільки прибутковість облігацій зростає завдяки стійкій економіці, і Федеральна резервна система вказує на те, що вона має намір утримувати інфляцію під контролем, ініціюючи принаймні два власні підвищення процентних ставок у цьому році, інвестори переживають, що це може зашкодити цінам акцій. Однак деякі акції історично добре справляються із зростанням процентних ставок, повідомляє CNBC.
Використовуючи аналітичні інструменти, розроблені Kensho Technologies Inc., CNBC вивчала ефективність акцій Dow Jones Industrial Average (DJIA) протягом 43 тримісячних періодів з січня 1993 року, коли ціна 10-річної казначейської записки США впала більш ніж на 2%, посилаючи врожайність вгору.
Це п’ять акцій Dow, які виступили найкраще, із середнім приростом за ці 43 тримісячні періоди: Goldman Sachs Group Inc. (GS), + 13, 19%; Apple Inc. (AAPL), + 10, 38%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 9, 76%; Microsoft Corp. (MSFT), + 9, 74%; і Caterpillar Inc. (CAT) + 9, 47%.
На іншому кінці спектру, зростання темпів було найбільш шкідливим для цих п'яти акцій Dow, також для CNBC, із середнім приростом за ці 43 періоди: Verizon Communications Inc. (VZ), + 1, 87%; Coca-Cola Co. (KO), + 2, 56%; Merck & Co. Inc. (MRK), + 2, 91%; Pfizer Inc. (PFE), + 2, 95%; та Procter & Gamble Co. (PG), + 3, 15%.
Рушійні сили
З підвищенням процентних ставок банки можуть збільшувати спред між тим, що вони виплачують вкладникам та стягувати позичальників, збільшуючи норму прибутку. Економічне зростання також стимулює попит на кредити та інші варіанти фінансування. Великі технологічні компанії, такі як Apple і Microsoft, а також багатонаціональні промислові компанії, такі як Caterpillar, мають значні продажі за межами США, які збільшуються в доларовому вираженні, коли долар слабкий. Індекс долара США (DXY), який вимірює вартість долара по відношенню до кошика інших валют, знизився на 3, 4% за рік на ринку Bloomberg.
Долар зазвичай зміцнюється при зростанні процентних ставок у США, оскільки зростає зовнішній попит на облігації, випущені в США. Однак CNBC вказує, що зараз може зіграти різний потік причинно-наслідкових зв’язків: ослаблення долара може зменшити попит на державний борг США, посилаючи ціни на облігації і знижуючи прибутковість.
Акції, які мають найгірший стан у періоди зростання ставок, зазначає CNBC, - це оборонні акції та дивідендні ігри, такі, як перелічені вище у телекомунікаційному, споживчому скобі та фармацевтичному секторі. Вони стають відносно менш привабливими, оскільки дохідність зростає навіть за більш безпечний державний борг США.
Нинішня ситуація
Дохідність за 10-річною ціновою книжкою зросла з 2, 45% на відкритому 2 січня до 2, 728% при закритті 31 січня за CNBC, що вказує на те, що ціна облігацій вже знизилася більш ніж на 2% Січень.
Для п'яти акцій Dow, які, як правило, процвітають на тлі швидко зростаючих процентних ставок, CNBC повідомляє про ці річні і річні ціни на акції до 31 січня:
- Goldman Sachs, + 5, 15% YTD, + 17% 1 рікApple, -1, 6% YTD, + 38% 1 рікJPMorgan Chase, + 8, 16% YTD, + 37% 1 рікMicrosoft, + 11, 07% YTD, + 47% 1 рікCaterplate, +3.30 %, + 70% 1 рік
Звичайно, інші фактори, крім руху процентних ставок, впливатимуть на оцінку прибутку та ціни акцій у будь-який даний період. Наприклад, Apple повинна повідомити про прибутки в четвертому кварталі після закриття ринку 1 лютого на тлі погіршення очікувань щодо продажів iPhone та інших факторів.
