Зміст
- 1. Варіанти
- 2. Одиничні ф'ючерси на акції
- 3. Ордери
- 4. Договір на різницю
- 5. Індексація зворотних змін
Деривативи пропонують інвесторам потужний спосіб брати участь у ціновій дії базового цінного папера. Інвестори, які торгують цими фінансовими інструментами, прагнуть передати певні ризики, пов’язані з базовим цінним паперам, іншій стороні. Давайте подивимось на п’ять похідних контрактів і подивимось, як вони можуть підвищити річну віддачу.
Ключові вивезення
- П'ять найпопулярніших похідних інструментів - опціони, ф'ючерси на акції, гарантії, контракт на різницю та індекси повернення індексів. Опції дозволяють інвесторам хеджувати ризик або спекулювати, беручи на себе більше ризику. Майбутнє на одну акцію - це контракт на поставку 100 акцій певний запас на вказаний термін придатності. Ордер на акції означає, що власник має право придбати акцію за певною ціною за погодженою датою. З контрактом на різницю продавець оплачує покупцеві різницю між поточною ціною акції і вартість на момент укладення договору, якщо ця величина зростає. Індекс повернення індексу власного капіталу - це угода між двома сторонами про обмін двома групами грошових потоків на узгоджені дати протягом певної кількості років.
1. Варіанти
Опції дозволяють інвесторам хеджувати ризик або спекулювати, приймаючи додатковий ризик. Купуючи опцію дзвінка або пут, ви отримуєте право, але не зобов'язання купувати (опціони виклику) або продавати (виставити опціони) акції або ф'ючерсні контракти за встановленою ціною до або після закінчення терміну дії. Вони торгуються на біржах та централізовано очищаються, забезпечуючи ліквідність та прозорість, два найважливіших чинника під час впливу деривативів.
Основні фактори, що визначають значення опції:
- Премія за час, що зменшується як опціон, наближається до закінчення терміну придатності Внутрішнє значення, яке змінюється залежно від ціни основної цінності цінних паперів
Часова премія знижується експоненціально, коли опція наближається до терміну придатності, з часом стає нічим не потрібною. Внутрішнє значення вказує на те, чи є варіант, чи немає грошей. Коли рівень цінних паперів піднімається, підвищиться і внутрішня цінність опції грошового дзвінка. Внутрішня цінність дає власникам опціонів більше важелів, ніж володіння базовим активом. Премія, яку повинен платити покупець, щоб володіти опціоном, збільшується в міру зростання волатильності. У свою чергу, більша мінливість забезпечує продавцю опціону збільшений дохід за рахунок більш високого збору премій.
Варіанти інвесторів мають ряд стратегій, які вони можуть використовувати, залежно від толерантності до ризику та очікуваної віддачі. Покупець опціону ризикує премією, яку він сплатив за придбання опціону, але не піддається ризику несприятливого переміщення базового активу. Альтернативно, продавець опціону бере на себе більш високий рівень ризику, потенційно загрожує необмеженою втратою, оскільки цінні папери теоретично можуть підніматися до нескінченності. Письменник чи продавець також зобов'язаний надати акції або контракт, якщо покупець виконує цю опцію.
Існує ряд варіантів стратегій, які поєднують покупку та продаж дзвінків і створюють складні позиції, що відповідають іншим цілям або завданням.
Похідні інструменти пропонують ефективний метод для розповсюдження або контролю ризику, захисту від несподіваних подій або для побудови високого важеля для спекулятивної гри.
2. Одиничні ф'ючерси на акції
Майбутнє єдиної акції (SSF) - це договір на поставку 100 акцій зазначеної акції у визначений термін придатності. Ринкова ціна SSF заснована на ціні базового цінного папера плюс балансову вартість відсотків за вирахуванням дивідендів, виплачених протягом строку договору. Торгівля SSF вимагає нижчої маржі, ніж купівля чи продаж базового цінного паперу, часто в межах 20%, що дає інвесторам більше важелів. SSF не поширюються на торгові обмеження на день SEC або на правило коротких продавців.
SSF прагне відстежувати ціну основного активу, тому можна застосовувати загальні стратегії інвестування. Ось п'ять поширених програм SSF:
- Недорогий метод придбання акцій Економічний хеджування для відкритих позицій власного капіталуЗахист довгострокової позиції власного капіталу проти нестабільності або короткострокового зниження ціни базового активу. Довгі та короткі пари, що забезпечують експозицію на експлуатованому ринку
Пам'ятайте, що ці договори можуть призвести до втрат, які можуть значно перевищити початкові інвестиції інвестора. Більше того, на відміну від опціонів акцій, багато SSF є неліквідними та не торгуються активно.
4 Похідні власного капіталу та як вони працюють
3. Ордери
Фондовий ордер надає власнику право купувати акції за певною ціною за попередньо визначену дату. Подібно до варіантів дзвінків, інвестори можуть виконувати ордери на акції за встановленою ціною. При видачі ціна ордера завжди вище, ніж базовий запас, але має тривалий строк виконання, перш ніж вони закінчуються. Коли інвестор виконує ордер на акції, компанія випускає нові звичайні акції для покриття транзакції, на відміну від опціонів виклику, коли автор, який вимагає виклику, повинен надати акції, якщо покупець виконує цю опцію.
Фондові ордери зазвичай торгують на біржі, але обсяг може бути низьким, створюючи ризик ліквідності. Як і варіанти дзвінків, ціна ордера включає премію за час, яка зменшується в міру наближення терміну придатності, створюючи додатковий ризик. Термін дії ордера закінчується нічим не потрібним, якщо ціна базового цінного паперу не досягає ціни на здійснення до закінчення строку придатності.
4. Договір на різницю
Договір на різницю (CFD) - це угода між покупцем та продавцем, яка вимагає від продавця сплатити покупцю спред між поточною ціною акцій та вартістю на момент укладення договору, якщо ця вартість зростає. І навпаки, покупець повинен заплатити продавцю, якщо спред буде негативним. Мета CFD - дозволити інвесторам спекулювати на зміні цін без необхідності володіти базовими акціями. КЗР не доступні для американських інвесторів, але пропонують популярну альтернативу в країнах, які включають Канаду, Францію, Німеччину, Японію, Нідерланди, Сінгапур, Південну Африку, Швейцарію та Великобританію.
CFD пропонують простоту ціноутворення на широкому діапазоні основних інструментів, ф'ючерсів, валют та індексів. Наприклад, опціонне ціноутворення включає в себе часову премію, яка зменшується в міру наближення терміну придатності. З іншого боку, CFD віддзеркалюють ціну базового цінного папера без розкладу часу, оскільки вони не мають терміну придатності та немає премії за розпад.
Інвестори та спекулянти використовують маржу для торгівлі CFD, несучи ризик для маржин-дзвінків, якщо вартість портфеля падає нижче мінімально необхідного рівня. CFD можуть використовувати високий ступінь залучення, потенційно генеруючи великі збитки, коли ціна базового цінного папера супроводжується позицією. Як результат, майте на увазі значні ризики, торгуючи CFD.
5. Індексація зворотних змін
Своп повернення індексу власного капіталу - це угода між двома сторонами про обмін двома наборами грошових потоків на заздалегідь визначені дати протягом узгодженої кількості років. Наприклад, одна сторона може погодитися сплатити відсотковий платіж - як правило, за фіксованою ставкою на основі LIBOR - в той час як інша сторона погоджується сплатити загальну віддачу за індексом власного капіталу або власного капіталу. Інвестори, які шукають прямий спосіб отримати експозицію до класу активів економічно ефективним способом, часто використовують ці свопи.
Керівники фондів можуть придбати цілий індекс, як S&P 500, вибираючи акції в кожному компоненті та коригуючи портфель, коли індекс змінюється. Індекс власного капіталу своп може запропонувати менш дорогу альтернативу в цьому сценарії, дозволяючи менеджеру платити за своп за встановленою процентною ставкою, отримуючи дохід за контрактний період свопу. Вони також отримуватимуть прибуток від капіталу та розподіл доходу щомісяця, сплачуючи відсотки контрагенту за узгодженою ставкою. Крім того, ці свопи можуть мати податкові переваги.
