За даними різних спостерігачів ринку, житлові фонди, які цього року відскочили від ринку, все ще далеко за річний максимум і можуть продовжувати падати, оскільки слабшають основи житлової галузі США. Найгірше можуть постраждати такі компанії, як Lennar (LEN), DR Horton (DHI), KB Home (KBH), PulteHome (PHM), Toll Brothers (TOL) та Beazer Homes (BZH).
Хоча зростаюча вартість будинків на рекордно високих цінах багатьох покупців виходила з бажаних ринків, рівень запасів був за найнижчим рівнем за три роки, що призводило до зниження продажів житла. Коли рівень запасів зростатиме назад, безліч занепокоєнь, включаючи ставки іпотечної кулі, зниження закупівель іноземними покупцями та новий податковий законопроект, прийнятий наприкінці 2017 року, який обмежив відрахування державних та місцевих податків у розмірі 10 000 доларів, може ще більше потягнути за житло запаси, за журнал The Wall Street Journal.
"Раптом світло вимкнуло у другій половині року, впали продажі, а запаси зросли", - сказав Лоуренс Юн, головний економіст Національної асоціації ріелторів.
Житлові фонди різко знижуються, незважаючи на відмов у січні
- КБ Головна; 2-місячна акція: -41, 8% Beazer Homes; -40, 8% Леннара; 1-34, 3% братої платних; -29, 8% DR Horton; -24, 4% PulteHome; -17, 5%
Ринок охолодження житла
У 2018 році основи в житловому секторі вже слабшали, незважаючи на зміцнення економіки та безробіття на рівні 50 років. Цього тижня, після початку нового року сильних, запаси будівельників житла впали на більш слабкі, ніж очікували, замовлення від KB Home. SPF Homebuilders ETF (XHB) збільшився на 8, 2% від YTD до понеділка, все ще перевершуючи 3% прибуток S&P 500.
Відсутність кореляції між колись розпаленим сектором та ширшою економікою спростувала прогнози про те, що здорове зростання пожвавить боротьбу з сектором. Зараз більш негативні сили макроіндустрії можуть вплинути на прибуток та показники запасів багатьох лідерів житлової галузі, які вже стикаються із суворими натовпами, оскільки ринок бореться зі страхами від торговельної напруги, зростання темпів та низки останніх спадів ринку.
"У 2019 році економіка, швидше за все, зросте, але більш прохолодний ринок житла менше сприятиме загальній економіці", - писав брокер з нерухомості Redfin у грудневому звіті.
Роберт Дітц, головний економіст Національної асоціації будівельників будинків, прогнозує, що одноквартирне житло починає зростати менше ніж на 2%, порівняно з 4% у 2018 році та 8% у 2017 році. Він припускає, що біди ринку житла «розповідають історія про те, що економіка сповільнюється ». Житло, яке становить приблизно від 15% до 18% ВВП, допомагає стимулювати інші галузі економіки - підвищуючи довіру споживачів, витрати на покращення житла, будівництво та іпотечне кредитування. Тому її слабкість деякі розглядають як сигналізацію про більш великий занурення.
М’яка посадка для ринку житла
Не всі такі нахабні. Економіст Юн очікує, що високий базовий попит, зумовлений тисячоліттями, чия здатність купувати зросла з дещо нижчими цінами, повинна утримати ринок приблизно на 2019 році. Тим часом, уповільнення темпів зростання цін на житло, високий рівень запасів і стабілізація ставок іпотечного кредитування можуть дати сектору дихати, коли покупці кидаються входити, перш ніж ставки знову зростуть.
Інші, включаючи Ральфа Маклафліна, заступника головного економіста компанії CoreLogic Inc., вважають "м'яку посадку" для ринку житла як найбільш вірогідний і найкращий сценарій. Однак він попередив, що "ринки часто дотримуються духів тварин або психології", здатних перетворити м'які посадки в аварії, якщо покупці та продавці почнуть панікувати.
Багато чого буде покладатися на дії ФРС щодо підвищення процентних ставок, які економісти зараз очікують закінчити 2019 рік на рівні 5, 5%. Якщо ставки продовжуватимуть зростати, вимагаючи іпотечного попиту, ринок житла, швидше за все, знизиться, якщо зростання заробітної плати не зросте значно. Зрештою, Асоціація іпотечних банкірів повідомила, що заявки на іпотечні кредити в США збільшилися на 23, 5% за тиждень, що закінчився 4 січня порівняно з попереднім тижнем, за Барроном.
"Якщо відсоткові ставки не почнуть знижуватися в найближчій перспективі, ми думаємо, що ринкові негативні реакції залишаються для ринку житла, а з ним і для акцій домобудівників", - пише Deutsche Bank в примітці, в якій фірма знизила акції PulteGroup і Toll Brothers утримувати, модернізуючи Леннара, щоб купувати на основі оцінки, за Барроном.
Попереду
Важливо зауважити, що ці житлові фонди зазвичай відчувають значне зниження під час економічних циклів, що робить сильне повернення на ринки биків. Наприклад, акції Леннара піднялися більш ніж в шість разів з моменту акцій під час фінансової кризи 2008 року. Таким чином, кмітливі інвестори, які дивляться на житловий сектор, взяли б на себе зобов’язання довгострокового інвестиційного горизонту та зможуть здійснити дику подорож.
