Зміст
- 1. Ефективна гіпотеза ринку
- 2. П'ятдесятивідсотковий принцип
- 3. Теорія великого дурня
- 4. Теорія непарних лотів
- 5. Теорія перспектив
- 6. Теорія раціональних очікувань
- 7. Коротка теорія інтересів
- Суть
Що стосується інвестицій, то не бракує теорій про те, що змушує ринки галочки або що означає певний ринковий хід. Дві найбільші фракції на Уолл-стріті розбиті по теоретичній лінії між прихильниками ефективної теорії ринку та тими, хто вважає, що ринок можна побити. Хоча це фундаментальний розкол, багато інших теорій намагаються пояснити і вплинути на ринок, а також дії інвесторів на ринках.
1. Ефективна гіпотеза ринку
Дуже мало людей нейтрально ставляться до ефективної гіпотези ринку (EMH). Ви або вірите в це, і дотримуєтесь пасивних, широких стратегій інвестування на ринок, або знемагаєте від цього і орієнтуєтесь на вибір запасів на основі потенціалу зростання, занижених активів тощо. EMH зазначає, що ринкова ціна акцій включає всю відому інформацію про цю акцію. Це означає, що запас точно оцінюється, поки майбутня подія не змінить цю оцінку. Оскільки майбутнє невизначене, прихильник EMH набагато краще мати широкий обсяг акцій та отримувати прибуток від загального підйому ринку.
Противники EMH вказують на Воррена Баффетта та інших інвесторів, які послідовно б'ють ринок, знаходячи нераціональні ціни на загальному ринку.
2. П'ятдесятивідсотковий принцип
П'ятдесятивідсотковий принцип передбачає, що (до продовження) спостерігається тенденція зазнає корекції цін на півтора-дві третини зміни ціни. Це означає, що якщо акція спостерігається на тенденції до зростання та набирає 20%, вона знизиться на 10%, перш ніж продовжити зростання. Це надзвичайний приклад, оскільки в більшості випадків це правило застосовується до короткострокових тенденцій, які технічні аналітики та торговці купують і продають.
Ця корекція вважається природною частиною тенденції, оскільки зазвичай її спричинюють скупі інвестори, які рано отримують прибуток, щоб згодом не потрапити у справжнє перевернення тенденції. Якщо виправлення перевищує 50% від зміни ціни, це вважається ознакою того, що тенденція не вдалася і переворот настав передчасно.
3. Теорія великого дурня
Більш теорія дурня пропонує, що ви можете отримати прибуток від інвестицій, якщо є більший дурень, ніж ви самі, щоб купити інвестицію за вищою ціною. Це означає, що ви можете заробляти гроші за завищеною ціною, доки хтось інший готовий заплатити більше, щоб придбати їх у вас.
Зрештою, у вас не вистачає дурнів, як ринок будь-яких інвестицій перегрівається. Інвестування згідно з більшою теорією дурня означає ігнорування оцінок, звітів про прибутки та всіх інших даних. Ігнорування даних настільки ж ризиковано, як приділяти їм занадто багато уваги, і тому люди, які приписують більшу теорію дурня, можуть залишатися за короткий кінець палиці після корекції ринку.
4. Теорія непарних лотів
Теорія непарних лотів використовує продаж непарних лотів - невеликих пакетів акцій, що зберігаються окремими інвесторами - як показник, коли купувати акції. Інвестори, дотримуючись теорії дивної партії, купують, коли дрібні інвестори розпродають. Основне припущення полягає в тому, що маленькі інвестори зазвичай помиляються.
Теорія непарних партій - це контрастна стратегія, заснована на дуже простій формі технічного аналізу - вимірюванні продажу непарних партій. Наскільки успішний інвестор чи трейдер, який слідує теорії, сильно залежить від того, перевіряє він основи компаній, на які вказує теорія, або просто купує сліпо.
Маленькі інвестори не збираються бути правильними чи неправильними постійно, тому важливо відрізняти продаж непарних партій, які відбуваються від толерантності з низьким рівнем ризику від продажу непарних партій, які пов'язані з більшими проблемами. Окремі інвестори є більш мобільними, ніж великі фонди, і, отже, можуть реагувати на серйозні новини швидше, тому непарні продажі лотів можуть бути фактичним попередником більш широкого розпродажу за рахунок невдалого запасу, а не просто помилки з боку дрібних інвесторів.
5. Теорія перспектив
Теорія перспектив також може бути відома як теорія відхилення від втрат. Теорія перспектив говорить про те, що уявлення про прибутки та збитки людей спотворені. Тобто люди більше бояться втрати, ніж їх заохочує вигода. Якщо людям надається вибір двох різних перспектив, вони виберуть ту, яку, на їхню думку, мають менше шансів закінчитися втратою, а не ту, яка пропонує найбільший прибуток.
Наприклад, якщо ви запропонуєте людині дві інвестиції: та, яка повертає 5% щороку, і одна, яка повернула 12%, втратила 2, 5% і повернула 6% у ті ж роки, людина вибере 5% інвестицій, оскільки він приділяє ірраціональну величину важливості одній втраті, ігноруючи при цьому виграші, що мають більшу величину. У наведеному вище прикладі обидві альтернативи дають загальний чистий прибуток після трьох років.
Теорія перспектив важлива для фінансових фахівців та інвесторів. Хоча компроміс щодо ризику / винагороди дає чітку картину суми ризику, яку повинен взяти інвестор, щоб досягти бажаної віддачі, теорія перспектив говорить нам, що дуже мало людей емоційно розуміють, що вони розуміють інтелектуально.
Для фінансових професіоналів виклик полягає у підході портфеля до профілю ризику клієнта, а не за бажанням винагороди. Для інвестора завдання полягає в тому, щоб подолати невтішні прогнози теорії перспектив і стати досить сміливим, щоб отримати бажаний прибуток.
6. Теорія раціональних очікувань
Теорія раціональних очікувань говорить про те, що гравці в економіці будуть діяти таким чином, що відповідає тому, що логічно можна очікувати в майбутньому. Тобто, людина інвестуватиме, витрачатиметься тощо відповідно до того, що, як вона раціонально вірить, станеться у майбутньому. Тим самим ця людина створює самореалізаційне пророцтво, яке допомагає здійснити майбутню подію.
Хоча ця теорія стала досить важливою для економіки, її корисність сумнівна. Наприклад, інвестор думає, що запас збільшиться, і, купивши його, цей акт фактично змушує акції наростати. Ця сама транзакція може бути оформлена поза теорією раціональних очікувань. Інвестор помічає, що акція занижена, купує її та спостерігає за тим, як інші інвестори помічають те саме, тим самим підштовхуючи ціну до належної ринкової вартості. Це підкреслює основну проблему теорії раціональних очікувань: її можна змінити, щоб усе пояснити, але вона нічого не говорить.
7. Коротка теорія інтересів
Теорія коротких відсотків передбачає, що високий, короткий відсоток є попередником зростання ціни акцій і, на перший погляд, видається необґрунтованим. Здоровий глузд говорить про те, що акція з високим коротким відсотком - тобто акція, яку багато інвесторів не вистачає - повинна виправити.
Виходячи з того, що всі ті торговці, тисячі професіоналів та людей, що ретельно перевіряють кожен фрагмент ринкових даних, точно не можуть помилитися. Вони можуть мати рацію в певній мірі, але ціна акцій може насправді підвищитись через сильну скорочення. Короткі продавці повинні врешті-решт покрити свої позиції, купуючи акції, які вони скоротили. Отже, тиск на купівлю, створюваний короткими продавцями, що покривають свої позиції, підштовхне ціну акцій вгору.
Суть
Ми охопили широкий спектр теорій, від технічних теорій торгівлі, таких як короткий інтерес і дивна теорія партії, до економічних теорій, таких як раціональні очікування та теорія перспектив. Кожна теорія - це спроба нав'язати певний тип узгодженості або рамки мільйонам рішень щодо купівлі-продажу, які змушують щодня підніматися та падати.
Хоча корисно знати ці теорії, важливо також пам’ятати, що жодна уніфікована теорія не може пояснити фінансовий світ. Протягом певних часових періодів, здається, одна теорія поширюється лише після того, як незабаром вона буде скинута. У фінансовому світі зміни - єдина справжня константа.
