У міру зростання процентних ставок компанії з високим легіоном бачать, що їх прибуток стискається. На відміну від цього, акції компаній з потужними балансами вже перевершують своїх високозаборгованих партнерів на 8 відсоткових пунктів за рік, згідно з дослідженнями Goldman Sachs Group Inc. (GS). "Сильні балансові запаси історично перевершували слабкі балансові запаси під час зростаючого важеля", - говорить Голдман у своєму останньому звіті США Weekly Kickstart. Вони додають: "Сильні балансові запаси виглядають готовими до перевищення ефективності того, чи залишається економічне зростання сильним чи коливається". Це перша з двох статей, які Інвестопедія присвятить доповіді Голдмана.
Серед 50 акцій у кошику сильних балансів Goldman's Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Adobe Systems Inc. (ADBE), Intuit Inc. (INTU), MasterCard Inc. (MA), ANSYS Inc. (ANSS), Cognizant Tech Solutions Corp. (CTSH) і Texas Instruments Inc. (TXN). Висновки Голдмана особливо своєчасні, враховуючи, що Федеральна резервна система, як очікується, оголосить чергове підвищення процентних ставок у середу.
| Запас | Зростання YTD |
| Skyworks | 9% |
| Adobe | 41% |
| Інтуїт | 31% |
| MasterCard | 32% |
| АНСИ | 16% |
| Пізнавальний | 9% |
| Техаські інструменти | 14% |
| Середня S&P 500 запасів | 2% |
Методика
Голдман проаналізував запаси в індексі S&P 500 (SPX), обчисливши шкали Altman Z для кожного, показник, який поєднує показання з п'яти фінансових коефіцієнтів, щоб передбачити ймовірність банкрутства. Стандартне тлумачення цих даних полягає в тому, що акції з оцінками 3, 0 і більше навряд чи збанкрутують. Середній запас в S&P 500 має 3, 4 бала, середній запас в сильній балансовій кошиці Goldman - 9, 0, а у семи перерахованих вище запасів балів - від 10, 1 для Cognizant до 23, 0 для Skyworks.
ФРС: "Набагато більше яструбів"
Економісти Goldman очікують, що Федеральна резервна комісія в середу збільшить ставку коштів ФРС на 25 базових пунктів до цільового діапазону від 1, 75% до 2, 00%. Вони зазначають, що ф'ючерсний ринок вже призначає 91% ймовірність цього зростання курсу.
Вперед, однак, вони вважають, що "очікуваний шлях подорожі ФРС набагато більш соковитий, ніж ціни на ф'ючерсні ринки". Ринок ф'ючерсів передбачає, що ФРС буде перевищувати ставки ще в 2018 році після цього тижня і двічі в 2019. Голдман, навпаки, проектує ще два походи в 2018 році після цього тижня і чотири в 2019 році. Вони базують цей прогноз на своєму спостереженні посилення фінансових умов за п’ятьма ключовими фінансовими показниками: підвищення доходності за 10-річною казначейською запискою США, зміцнення долара США, збільшення кредитних спредів, падіння цін на акції та рішення ФРС підняти ставки в березні.
Сильний баланс і швидкий ріст
Для середньої компанії S&P 500 співвідношення чистої заборгованості до EBITDA знаходиться на найвищому рівні в рейтингу, вважає Голдман. На фоні історично низьких процентних ставок компанії зі слабкими балансами скористалися дешевим фінансуванням і перевершили своїх менш заборгованих конкурентів. "Однак з січня 2017 року компанії з потужними балансами переважають", - пише Голдман, додаючи: "Ми очікуємо, що ця остання тенденція буде продовжуватися в міру нормалізації грошової політики".
Якщо економічне зростання сповільниться, що призведе до уповільнення зростання процентних ставок, Голдман зазначає, що слабкі балансові акції все-таки матимуть зменшення коефіцієнта покриття відсотків. На противагу цьому пишуть: "У минулому періоди найгостріших сильних результатів балансу мали місце поряд із уповільненням економічного зростання та слабкою віддачею капіталу". Більше того, вони додають: "На відміну від історії, багато компаній з найсильнішими балансами сьогодні також є компаніями з найбільш сильним зростанням".
Друга історія на цю тему з’явиться в Інвестопедії в середу, 13 червня.
Порівняйте інвестиційні рахунки × Пропозиції, що відображаються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Інвестопедія отримує компенсацію. Опис постачальникаПов'язані статті
Топ запасів
8 якісних запасів, які потрібно придбати після "перестаралися" жовтневих розпродажів
Топ запасів
10 Багаті фонди для Lean Times
Фондова торгова стратегія та освіта
Як процентні ставки впливають на фондовий ринок?
Топ запасів
8 якісних запасів, які можуть процвітати на мінливому ринку
Топ запасів
Найпопулярніші запаси споживчих скоб
Топ запасів
Основні фінансові запаси за січень 2020 року
Посилання партнераПов'язані умови
Фундаментальний аналіз Фундаментальний аналіз - це метод вимірювання внутрішньої цінності запасу. Аналітики, які дотримуються цього методу, розшукують компанії за ціною нижче їх реальної вартості. більше Визначення взаємного фонду Взаємний фонд - це тип інвестиційного інструменту, що складається з портфеля акцій, облігацій чи інших цінних паперів, який контролює професійний менеджер грошей. більше Хедж-фонд Хедж-фонд - це агресивно керований портфель інвестицій, який використовує позики, що використовуються, довго, коротко та похідно. більше Валовий внутрішній продукт - ВВП Валовий внутрішній продукт (ВВП) - це грошова вартість усіх готових товарів і послуг, вироблених в країні протягом конкретного періоду. більше Визначення минулих служб Минуле обслуговування охоплює період, до якого працівник брав участь у плані з визначеними виплатами або до його створення. докладніше Нижче визначення ринку Нижче на ринку можна вказати будь-який тип покупки чи інвестиції, який здійснюється за нижчою ринковою ціною. більше