Що таке абсолютна цінність?
Абсолютна вартість, також відома як внутрішня вартість, відноситься до методу оцінки бізнесу, який використовує аналіз дисконтованих грошових потоків (DCF) для визначення фінансової вартості компанії. Метод абсолютної вартості відрізняється від моделей відносної вартості, які вивчають, чого варта компанія порівняно зі своїми конкурентами. Моделі абсолютної вартості намагаються визначити внутрішню цінність компанії на основі прогнозованих грошових потоків.
Ключові вивезення
- Абсолютна вартість відноситься до методу оцінки бізнесу, який використовує аналіз дисконтованих грошових потоків для визначення фінансової вартості компанії. Інвестори можуть визначити, чи є акція в даний час недооціненою або завищеною, порівнявши, яку ціну акцій компанії слід дати її абсолютній вартості з поточною ціною акцій. Існують деякі проблеми з використанням аналізу абсолютної вартості, включаючи прогнозування грошових потоків, прогнозування точних темпів зростання та оцінку відповідних ставок дисконтування. Абсолютна вартість, на відміну від відносної величини, не вимагає порівняння компаній тієї ж галузі чи сектору.
Розуміння абсолютних цінностей
Виявлення того, чи є акція недооціненою або завищеною, є головною грою цінних інвесторів. Інвестори цінності використовують популярні показники, такі як співвідношення ціна до прибутку (P / E) та співвідношення ціни до книги (P / B), щоб визначити, чи купувати чи продавати акції, виходячи з її оціночної вартості. На додаток до використання цих коефіцієнтів в якості посібника з оцінки, ще одним способом визначення абсолютної вартості є аналіз оцінки дисконтованого грошового потоку (DCF).
Деяка форма майбутніх грошових потоків компанії (CF) оцінюється за допомогою моделі DCF і потім дисконтується до теперішньої вартості з метою визначення абсолютної вартості для компанії. Нинішня вартість розцінюється як справжня цінність або внутрішня цінність фірми. Порівнюючи, якою ціною акцій компанії слід визначити її абсолютне значення з ціною, на якій насправді торгується акція, інвестори можуть визначити, чи є акція в даний час недооціненою або завищеною.
Приклади методів, використовуваних у моделі DCF, включають такі моделі:
Усі ці моделі потребують норми прибутку або норми дисконтування, яка використовується для дисконтування грошових потоків фірми - дивідендів, прибутку, операційного грошового потоку (OCF) або вільного грошового потоку (FCF) - щоб отримати абсолютну вартість фірми. Залежно від методу, який використовується для проведення аналізу оцінки, інвестор або аналітик може використовувати або вартість власного капіталу, або середньозважену вартість капіталу (WACC) як ставку дисконтування.
Інвестори можуть використовувати аналіз оцінки дисконтованих грошових потоків для визначення абсолютної вартості компанії.
Абсолютна цінність відносна цінність
Відносна величина - протилежна абсолютній величині. Незважаючи на те, що абсолютна вартість вивчає властивість активу або компанії, не порівнюючи їх з будь-якими іншими, відносна вартість базується на вартості аналогічних активів або компаній. Аналітики та інвестори, які використовують аналіз відносної вартості для акцій, переглядають фінансову звітність та інші множини компаній, які їх цікавлять, і порівнюють їх з іншими, аналогічними фірмами, щоб визначити, чи є ці потенційні компанії завищеними або заниженими. Наприклад, інвестор погляне на змінні - ринкову капіталізацію, доходи, показники продажів, коефіцієнти P / E тощо - для таких компаній, як Amazon, Target та / або Costco, якщо вони хочуть знати відносну цінність Walmart.
Проблеми використання абсолютного значення
Оцінка абсолютної вартості компанії не обходиться без її недоліків. Прогнозувати грошові потоки з повною визначеністю та прогнозувати, як довго грошові потоки залишатимуться на траєкторії зростання, є складним завданням. Окрім прогнозування точного темпу зростання, оцінити відповідну ставку дисконтування для розрахунку теперішньої вартості може бути складно.
Оскільки абсолютний оціночний підхід до визначення вартості акцій суворо базується на характеристиках та основах аналізованої компанії, порівняння з іншими компаніями того ж сектора чи галузі не проводиться. Але компанії в тому ж секторі слід враховувати, аналізуючи фірму з моменту діяльності, що рухається на ринку - банкрутство, зміни урядових регуляторних норм, руйнівні інновації, звільнення працівників, злиття та поглинання тощо - в будь-якій з цих компаній може вплинути на те, як весь сектор рухається. Отже, найкращий спосіб оцінити реальну вартість акцій - це включити поєднання методів абсолютної та відносної вартості.
Приклад абсолютного значення
Розглянемо компанію X, яка в даний час торгує на ринку за $ 370, 50. Провівши аналіз DCF щодо його прогнозованих майбутніх грошових потоків, аналітик визначає, що абсолютна вартість фірми становить 450, 30 доларів. Це дає можливість придбати інвестору, який вважає, що виходячи з цифр, що компанія X недооцінена.
