Що таке заборгованість агентства
Вартість боргу агентства - це проблема, що виникає внаслідок конфлікту інтересів, що виникає внаслідок відокремлення управління від власності (акціонерів) в публічній компанії. Механізми корпоративного управління, такі як ради директорів та видача боргу, використовуються для спроби зменшити цей конфлікт інтересів. Однак введення боргу в картину створює ще один потенційний конфлікт інтересів, оскільки тут беруть участь три сторони: власники, менеджери та кредитори (власники облігацій), кожна з яких має різні цілі.
Витрати агентства
НАРУШЕННЯ ВНИЖЕННЯ Агентська вартість боргу
Наприклад, менеджери можуть захотіти вчинити ризиковані дії, на які вони сподіваються, принесуть користь акціонерам, які прагнуть до високої прибутковості. Власники облігацій, які, як правило, зацікавлені у більш безпечній інвестиції, можуть захотіти обмежити використання своїх грошей для зменшення ризику. Витрати внаслідок цих конфліктів відомі як агентська вартість боргу.
Якщо менеджери контролюють свої гроші, шанси виникнення проблем головного агента досить високі. Ці проблеми стосуються невідповідності між бажаннями довірителя (акціонерів) та агента (керівництва). Керівництво може приймати стратегічні рішення, які відповідають їх власним інтересам, а не акціонерам або власникам облігацій.
Реалізація боргових зобов'язань дозволяє позикодавцям захищати себе від позичальників, які не виконують свої зобов'язання через фінансові дії, що завдають шкоди собі чи бізнесу. Пакти часто представлені у вигляді основних фінансових коефіцієнтів, які необхідно дотримуватися, таких як максимальне відношення боргу до активів. Вони можуть охоплювати рівень оборотних коштів або навіть утримання основних працівників. Якщо домовленість порушена, позикодавець, як правило, має право відкликати позичальник зобов'язання.
Існує ряд положень та законів, які визначають відносини між довірителем та агентом, які спрямовані на мінімізацію наслідків конфлікту інтересів. Компанії також несуть великі витрати на оплату зовнішніх аудиторів для оцінки фінансової звітності компанії щодо точності та дотримання законодавства.
Мінімізація витрат агентства
Вжиття заходів для стимулювання агента діяти в інтересах довірителя може додатково допомогти зменшити проблеми, пов'язані з витратами агентства. Наприклад, компенсація на основі ефективності, така як розподіл прибутку або опціони акцій, або навіть різноманітні негрошові стимули, можуть успішно мотивувати керівництво краще діяти в інтересах керівників.
Хоча ці стимули фактично є агентськими витратами, вони мають допомогти забезпечити додаткові вигоди для акціонерів та кредиторів, що перевищують витрати на впровадження.
