Apple, Inc. (NASDAQ: AAPL) повідомила про чистий дохід у розмірі 53, 4 мільярда доларів чистого доходу на рівні 115, 5 мільярдів доларів середнього капіталу акціонерів за 12 місяців, що закінчилися вересень 2015 року, 46, 25% рентабельності власного капіталу (ROE). Рентабельність інвестицій Apple зросла в останні роки через більш високі фінансові важелі, що частково компенсується зниженням обороту активів. Apple лідирує у своїх великих колег та конкурентів завдяки значно більшій нормі чистого прибутку. Аналітики прогнозують 12-річний приріст річного прибутку протягом наступних п’яти років, що, ймовірно, призведе до підвищення ROE, якщо припустити, що в структурі капіталу чи політиці дивідендів не відбудеться значних змін.
Історичні та аналогічні порівняння
46, 25% ROE від Apple - це найвище значення, досягнуте компанією за весь повний рік минулого десятиліття. Чистий дохід постійно зростає протягом більшої частини недавньої історії Apple, з 8, 6% трирічного середнього зростання та 44, 6% 10-річного середнього зростання. Балансова вартість також тенденція до зростання протягом останнього десятиліття, хоча темпи зростання власного капіталу акціонерів сповільнилися протягом попередніх трьох років. Впровадження регулярної діяльності з викупу дивідендів та викупу акцій сприяло цій тенденції та допомогло прискорити ROE по її траєкторії. ROE Apple також є найвищим серед своїх найбільших партнерів у галузі електронного обладнання та персональних електронних пристроїв. Середній показник ROE серед однолітків Apple становить 8, 9%.
Аналіз DuPont
Аналіз DuPont може визначити фактори, що сприяють ROE. Apple повідомила про чисту маржу в 22, 9% за рік, що закінчився у вересні 2009 року, покращення на 130 базових пунктів (bps) за два попередні роки. Найвища маржа, досягнута компанією за останні роки, становила 26, 7% у 2012 фінансовому році, що створило верхню межу розподілу істотно вище останнього значення. Чиста маржа Apple є значною серед своїх колег на значну кількість. Samsung є одним з лідерів галузі на 8, 9%, зростаючи конкуренція, яка важить на ціновій потужності та знижує маржу для багатьох компаній з електроніки. Хоча маржа чистого прибутку може пояснити зростання рентабельності інвестицій Apple порівняно з роками до 2009 року, чиста маржа не була суттєвим фактором, що сприяє підвищенню ROE за останні п’ять років. Однак компанія Apple має головну перевагу над своєю конкуренцією за норми чистого прибутку, що є головним внеском у найкращі ROE.
Коефіцієнт оборотності активів Apple становив 0, 89 за 12 місяців, що закінчувались у вересні 2015 року, що є одним із найнижчих показників, досягнутих за останнє десятиліття, і він дуже порівнянний з його коефіцієнтами 2013 та 2014 років. Оборот активів Apple зменшився, незважаючи на стійке, швидке зростання доходів через зростання балансової вартості його активів. Грошові кошти та їх еквіваленти, довгострокові ринкові цінні папери та майно, машини та обладнання (ЗНЗ) були основними джерелами зростання вартості активів. Падіння обороту активів свідчить про те, що Apple використовує свою базу активів менш ефективно для прибутків доходів, але поточна вартість все ще порівнянна з ціною своїх колег. Коефіцієнт обороту активів групи партнерів коливається від 0, 51 до 1, 26 від LG Display, середнє значення - 0, 86. Оборот активів призвів до невеликого затримки рентабельності рентабельності Apple, і він не може пояснити рентабельність компанії по відношенню до своїх колег.
Мультиплікатор власного капіталу Apple постійно зростав з фіскального 2012 року до 2, 43 у 2015 році, що представляє найвищу цінність за останнє десятиліття. Мультиплікатор власного капіталу склав лише 2, 08 у фіскальному 2014 році. Темп зростання балансової вартості компанії не збігається з базовою базою активів, оскільки довгостроковий борг зростав до 53, 5 мільярда доларів у 2015 році. Більш високий мультиплікатор капіталу вказує на більше фінансового важеля, менший бізнес фінансується власним капіталом. Мультиплікатор власного капіталу Apple падає близько до середини діапазону рівних груп. Коефіцієнт фінансового важеля інших великих виробників електроніки становить від 1, 4 до 6, 4, в середньому 2, 6. Фінансовий леверидж є основним фактором, що сприяє рентабельності інвестицій Apple, за останні п’ять років, але він не відрізняє Apple від своїх однолітків, якщо мова йде про ROE.
