Що таке анонімна торгівля?
Анонімні торги відбуваються, коли висококласні інвестори здійснюють торги, які видно у книзі замовлень, але не розкривають їх особи. Багато бірж, таких як Лондонська фондова біржа, Торонто фондова біржа, Нью-Йоркська фондова біржа та NASDAQ, а також темні пули пропонують анонімні торги. Хоча більшість торговців вирішили торгувати неанонімно, є багато причин того, що більші торговці вважають за краще зберігати свою участь у ринку в таємниці.
Ключові вивезення
- Анонімні торги можуть бути важливими для великих торговців, які не хочуть надавати підказки іншим торговцям, що вони купують чи продають. Не регульоване замовлення є справді анонімним, оскільки торги все ще потрібно врегулювати та очищати, а регуляторним органам все ще потрібен доступ до торгівлі інформація, якщо вони цього хочуть. Роздрібним торговцям не потрібно займатися торгівлею анонімно, оскільки вони, як правило, не мають значного впливу на ціну, а інші торговці не особливо переймаються меншими одноразовими замовленнями.
Розуміння анонімної торгівлі
Анонімні торги в основному використовуються, щоб уникнути відхилення від ринку очікуваних дій, що може призвести до передового поведінки або жокею до найкращої позиції в книзі замовлень.
Наприклад, великий інституційний покупець, який зацікавлений у придбанні мільйонів акцій, може не захотіти повідомити про свої наміри, перш ніж вони зможуть завершити покупку. Ризик полягає в тому, що менші інвестори можуть запропонувати ціну, сподіваючись продати її інституційному покупцеві для швидкого арбітражного прибутку, або копійки можуть бути використані для несправедливого отримання пріоритету виконання.
Пеннінг - це коли інші торговці збільшують ставку на копійки, знижуючи перед торговцем, який розмістив початкову ставку на копійку нижче. Торговці часто роблять це, якщо бачать, що є зацікавлена сторона, яка бажає придбати велику кількість акцій. Вони відрізали їх, знаючи, що більша партія, ймовірно, продовжить купувати навіть за більш високими цінами.
Анонімні торги можуть відбуватися через два різні місця:
- Анонімні біржі: Багато великих бірж почали пропонувати анонімні торги під час доступу до центральної книги замовлень через конкуренцію електронних мереж зв'язку (ECN), які пропонують анонімні торги. Інші біржі пропонують гібридні торгові системи, які забезпечують вибір автоматизованого виконання анонімних замовлень та неанонімного виконання замовлень на аукціоні. Темні басейни: Багато ECN пропонують анонімні торги через темні пули.
Більшість анонімних торгів проводяться фахівцями та виробниками ринку опціонів. Анонімні торги, як правило, пов'язані з більшим впливом на ціну, саме тому трейдери, які роблять ці великі замовлення, хочуть бути анонімними. Однак, розміщення анонімних замовлень може бути підказом для інших торговців, про які анонімний трейдер не хоче бути відомим, що саме по собі є причиною передового або грошового копіювання.
Слід зазначити, що жодна торгівля на регульованих біржах не є абсолютно анонімною. Зрештою, має відбутися врегулювання, і регулятори повинні мати доступ до торговельної інформації, якщо відбувається підозріла операція. У цьому сенсі анонім означає захист особи від інших торговців, але не від регуляторів та інших сторін, які повинні сприяти фактичній торгівлі та очищенню торгівлі.
Дрібним роздрібним торговцям не потрібно турбуватися про анонімну торгівлю, оскільки їхні замовлення мають незначний вплив на ціну, інші торговці не переймаються істотними діями інших дрібних торговців, а більшість роздрібних торговців торгують через великих брокерів, де є тисячі торговців, тому їхня особистість все одно затьмарені іншими торговцями.
Приклад анонімної торгівлі на фондовій біржі
Конкретна особа торговця не є загальнодоступною при здійсненні торгівлі через ECN або біржу. Інші торговці не знають імені особи, яка здійснює транзакцію, але брокерська компанія чи фірма, що використовуються для здійснення торгівлі, є видимими.
Наприклад, у списку транзакцій на фондовій біржі в Торонто (біржа TSX) буде вказано час трансакції, ціну, кількість, обмін, а також коди брокера / покупця / продавця / фірми. Це може дати підказки щодо того, хто купує чи продає, особливо якщо це фірма з малою кількістю клієнтів, або це фірма, що торгує власним капіталом.
На TSX суб'єкт господарювання може мати свою фірму залишатися анонімною, ввівши анонімне замовлення. Це відображається як код 001, що означає анонімний.
Щомісяця TSX публікує звіти про анонімні торги, розкриваючи, скільки анонімних торгів було здійснено кожною фірмою за попередній місяць. Це забезпечує деяку прозорість для анонімних торгів, але все ще не дозволяє іншим трейдерам знати в режимі реального часу, хто здійснює торги.
Для роздрібних трейдерів, що торгують через великого брокера, анонімні торги не важливі, оскільки на брокерській компанії так багато клієнтів, що брокер буде постійно здійснювати торги на більшості акцій. Лише надзвичайно великий обсяг, який проходить через конкретного брокера, може відштовхувати інших учасників, які знають, що певні клієнти торгують із цим брокером.
